卖光英伟达、抵押Arm加杠杆！软银“孤注一掷”OpenAI，力争年底前资金到位

软银集团与其创始人孙正义正通过大规模资产处置与债务融资手段，激进筹措资金以履行对OpenAI的巨额投资承诺。

12月19日，据路透社报道，知情人士透露，软银正争分夺秒，力争在今年年底前完成对OpenAI尚未支付的225亿美元融资承诺。为了筹集所需资金，孙正义已采取了一系列激进措施，包括出售软银持有的全部价值58亿美元的AI芯片龙头英伟达股份，以及抛售价值48亿美元的T-Mobile US股份。

此外，据报道，知情人士指出，软银可能会动用其通过抵押所持芯片设计公司Arm Holdings股份所获得的未提取保证金贷款。

分析认为，这一融资冲刺不仅凸显了软银在AI领域的雄心，也为市场提供了一个观察全球顶级交易撮合者在万亿美元级AI基础设施竞赛中面临巨额资本压力的窗口。

尽管合同规定这笔资金在2025年底前到位即可，但软银内部正加速推进这一进程。除了资产变现，孙正义已大幅放缓了愿景基金（Vision Fund）的其他交易活动，目前任何超过5000万美元的交易均需经过他本人的明确批准。

资产清算与融资渠道全开

为了确保OpenAI的这笔“豪赌”资金到位，软银正在多条战线上同时操作，利用其资产负债表上的现金、上市股票以及债务工具进行融资。

在具体的资产处置方面，除了清仓英伟达和减持T-Mobile US外，软银还削减了员工数量以控制成本。

报道称，据三位知情人士透露，愿景基金的投资经理们正被指示将工作重心全面转向OpenAI的交易。

在潜在的流动性来源方面，软银正计划将其支付应用PayPay推向公开市场。据知情人士称，PayPay的首次公开募股（IPO）最初预计于本月进行，但受此前为期43天的美国政府停摆影响而推迟。

目前，PayPay的市场首秀预计将在明年第一季度进行，募资规模可能超过200亿美元。此外，软银还寻求在中国网约车巨头Didi Global计划赴香港上市之际，套现部分持股。

抵押Arm：关键的融资杠杆

软银目前拥有的一个主要资金池来自于抵押其持有的Arm Holdings股份所获得的保证金贷款。

报道称，消息人士透露，软银近期已将该保证金贷款的额度扩大了65亿美元，使得未提取的总融资能力达到115亿美元。

自IPO以来，Arm的股价已经翻了三倍，这为软银提供了巨大的额外抵押空间，使其能够在不直接出售这一核心资产的情况下，通过扩大借款能力来获取流动性。

OpenAI的资金饥渴

孙正义之所以动用多种融资机制急于完成注资，其背后的重要驱动力在于OpenAI估值的惊人增长。

今年4月，软银以3000亿美元的估值锁定了对OpenAI的投资协议，承诺投资总额高达300亿美元，其中100亿美元已于当月支付。剩余款项的支付条件是OpenAI需在年底前转型为营利性公司。

报道称，据知情人士透露，自4月协议签署以来，OpenAI的估值已大幅攀升。目前，该公司正在与包括Amazon在内的投资者进行谈判，其估值可能接近9000亿美元。这意味着一旦交易完成，软银将立即获得巨大的账面收益。

对于OpenAI而言，这笔新资金至关重要。随着来自Alphabet旗下谷歌的竞争加剧，OpenAI正面临用于训练和运行AI模型的成本激增。

OpenAI首席执行官Sam Altman在10月曾表示，OpenAI的目标是斥资1.4万亿美元建设30GW的计算能力，并最终希望每周增加1GW的算力。

鉴于目前每GW的资本成本超过400亿美元，这一目标的资金需求极为庞大。