智谱AI经营数据首度披露：2025半年营收1.91亿，调后亏损17.52亿

速途网12月19日消息，中国生成式人工智能（AIGC）“独角兽”——北京智谱华章科技股份有限公司（简称“智谱AI”），今日正式通过港交所聆讯，并公布聆讯后资料集，首次披露了其在大模型商业化、研发投入、算力采购投入等核心经营数据。

资料集显示，智谱AI在过去三年实现了营收的爆发式增长。公司收入由2022年的5740万元（人民币，下同）飙升至2024年的3.12亿元，复合年增長率超过130%。2025年上半年，公司营收达到1.91亿元，较去年同期的4490万元增长超过3倍。

高增长背后伴随高亏损。2022年至2024年，智谱AI的年内亏损分别为1.44亿元、7.88亿元和29.58亿元。2025年仅上半年，亏损额已达23.58亿元。亏损扩大的主要原因在于高昂的研发投入以及向投资者发行的金融工具账面价值变动。剔除相关影响后，2025年上半年的经调整净亏损达17.52亿元。

作为一家技术驱动型公司，2024年，智谱AI研发开支高达21.95亿元，是当年营收的7倍；2025年上半年研发投入继续攀升至15.95亿元。其中，用于购买算力的服务费占比最高，2025年上半年算力成本达11.45亿元，占研发总开支的71.8%。

在商业化层面，智谱AI主要通过MaaS（模型即服务）平台服务企业客户。据披露，2023年，前五大客户贡献了61.5%的收入；2025年上半年这一比例降至40.0%，大客户依赖程度降低。

随着业务扩张，智谱AI贸易及其他应收款项从2022年底的2790万元激增至2024年底的6.67亿元；截至2025年6月30日，该数字为4.53亿元。同时，贸易应收款项的减值拨备由2022年的2.9万元增加至2025年上半年的2590万元。

尽管处于亏损状态，智谱AI的“弹药库”依然充足。截至2025年6月30日，公司持有的现金及现金等价物为25.5亿元，截止10月31日，现金及现金等价物加上短期投资及未动用银行额度合计为89.43亿元。数据显示，智谱AI成立以来已完成8轮融资，累计募集资金超过83.6亿元。

值得注意的是，智谱AI在风险因素中披露，公司及旗下9家子公司于2025年1月被美国列入“实体清单”，公司表示目前并未依赖受管制的美国技术，供应链暂未受重大影响，但地缘政治风险仍是二级市场投资者普遍关注的焦点。

附：智谱AI核心数据概览

• 营收：3.12亿元（2024年），1.91亿元（2025年H1）
• 毛利率：50.0%（2025年H1）
• 净亏损：29.58亿元（2024年），23.58亿元（2025年H1）
• 研发投入：21.95亿元（2024年），15.95亿元（2025年H1）
• 应收账款及其他：4.53亿元（截至2025年6月30日）
• 现金储备：89.43亿元（截至2025年10月31日）
• 大客户占比：前五大客户占40.0%（2025年H1）