中国OpenAI智谱通过上市聆讯：年营收超3亿 将成全球大模型第一股

雷递网 雷建平 12月20日

北京智谱华章科技股份有限公司（简称：“智谱AI”）今晚通过上市聆讯，计划于下月挂牌上市，届时将成“全球大模型第一股”。

这标志着全球资本市场将首次迎来一家以自主研发通用人工智能（AGI）基座模型为核心业务的上市公司。

年营收超3亿

据介绍，智谱AI成立于2019年，是一家人工智能公司，其发展路径深度对标海外OpenAI与Anthropic。

智谱AI由清华大学技术成果转化而来，是国内启动大模型研究的开拓者，凭借原创的GLM（General Language Model）预训练架构，构建覆盖语言、代码、多模态及智能体的全栈模型矩阵，模型适配40余款国产芯片。

2025年，智谱AI推出新一代旗舰模型GLM-4.5/4.6，首次实现在一个模型中原生融合推理、编码和智能体能力，模型立即在12项权威评测中综合排名取得国内第一、全球开源第一的效果。尤其是模型的Coding能力取得关键突破，在大模型竞技场Code Arena上，GLM与Anthropic、OpenAI的模型并列Coding全球第一，超越海外闭源模型谷歌Gemini和xai的Grok。

当前，智谱AI营收年复合增长率达130%，毛利率持续保持在50%以上，已成为中国最大的独立大模型厂商。

智谱AI核心商业模式MaaS（模型即服务）通过API调用向开发者与企业输出通用智能，已汇聚超过270企业及开发者，在全球大模型超市 OpenRouter 上GLM-4.5/4.6 自上线以来调用量稳居全球前10，付费 API 收入超过所有国产模型之和。

截至2025年9月30日止九个月，智谱AI拥有超过12,000名机构客户，较截至2025年6月30日止六个月大幅增加。此外，2025年11月，智谱AI的日均token消耗量为4.2万亿。

招股书显示，智谱AI在2022年、2023年、2024年收入分别为5740万、1.245亿、3.124亿；毛利分别为3136万、8048万、1.76亿元；毛利率分别为54.6%、64.6%、56.3%。

智谱AI在2025年上半年营收为1.91亿元，上年同期为4491万元；智谱AI目前仍处于亏损状态，主要是研发费用高达16亿元。

截至2025年6月30日，智谱AI持有的现金及现金等价物为25.5亿元。

累计募资超83亿 美团蚂蚁小米均是股东

智谱AI执行董事分别为刘德兵博士、张鹏博士、张笑涵女士；非执行董事分别为李涓子博士、李家庆、王盟；独立非执行董事分别为杨强博士、谢德仁、唐颖。

自成立以来，智谱AI完成了8轮融资，融资规模超83亿元，获得国资、产业资本、VC/PE等各类众多知名投资机构认可，参与方包括美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米、金山、Boss直聘、好未来等产业资本，和君联、红杉、高瓴、启明创投、顺为、达晨等一线机构，以及各地方政府国资支持。

2023年10月，智谱AI宣布，当年已累计获得超25亿人民币融资。参与方主要包括社保基金中关村自主创新基金（君联资本为基金管理人）、美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米、金山、顺为、Boss直聘、好未来、红杉、高瓴等多家机构及包括君联资本在内的部分老股东跟投。

2024年9月，中关村科学城公司宣布以投前200亿估值领投智谱，用于支持国产基座大模型的技术创新和生态发展。

2024年12月，智谱AI宣布，公司近期完成新一轮30亿元融资，新投资方包括多家战投及国资，君联资本等老股东继续跟投。

进入2025年，智谱AI更是与多个地方政府达到合作，并获得融资。

2025年3月，智谱AI宣布近期完成超10亿元人民币的战略融资，参与投资方包括杭州城投产业基金、上城资本等。

同一个月，珠海最大综合型国有企业集团珠海华发集团宣布战略投资智谱AI，金额为5亿元，以推进智谱基座GLM大模型的技术创新与生态发展。

成都高新区宣布3亿元战略投资智谱AI，携手打造四川省基座大模型“智谱诸葛大模型”，同步建设大模型训练中心、研发中心及西部赋能平台三位一体的AI基础设施。

IPO前，北京链湃持股为8.45%，慧惠持股为9.8%，智登持股为6.75%，君联资本持股为6.73%，美团持股为4.27%，启明持股为2.49%。

分析人士指出，智谱作为“全球大模型第一股”登陆港股，其象征意义与实质影响并存。一方面，它为全球投资者提供了分享中国AI基础层技术红利的纯正标的，有望重塑中国科技股在资本市场的估值逻辑；另一方面，这也预示着中国大模型产业将从早期的狂热投入，正式进入以技术实力、营收能力与可持续商业模式为核心考量的新发展阶段。

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