业绩股价“双杀”，投资者喊话管理层降薪，中炬高新“再造新厨邦”成空谈？

本报（chinatimes.net.cn）记者胡梦然 深圳摄影报道

对于投资者而言，当业绩承压、股价低迷之时，上市公司的任何举措似乎都显得有些苍白。

在中炬高新（600872.SH）最新发布的投资者关系活动记录表中，《华夏时报》记者发现，12个问题中有6个都涉及股价，投资者对中炬高新的股价下行表达了强烈的不满。甚至喊话管理层：“公司股价持续走低，公司效益越来越差，建议管理层从自己开始自降工资来给广大投资者一个交代！”

投资者质疑的背后，这家调料品公司正陷入十年未遇的业绩寒冬——前三季度，公司营收、净利润同比大幅下降20.01%、34.07%。

面对投资者的提问，中炬高新方面表示，“虽然有大环境的压力，但是公司一直重视市值管理，并致力于通过多种方式增强投资者信心。”

业绩承压、股价低迷

东方财富数据显示，中炬高新的市值巅峰出现在2020年9月，曾一度超过650亿元。但随后几年股价走低，公司市值缩水。截至2025年12月19日收盘，中炬高新总市值约135.38亿元，与五年前的巅峰时期相比，市值蒸发已近80%。今年以来，中炬高新的股价跌幅约20%。

与股价一样不乐观的，还有中炬高新的业绩。

财报显示，中炬高新第三季度营业收入10.25亿元，同比下降22.84%；净利润1.23亿元，同比下降45.66%。第三季度的低迷也拖累了前三季度的整体表现。中炬高新前三季度营业收入31.56亿元，同比下降20.01%；净利润3.8亿元，同比下降34.07%。

北京国际商贸中心研究基地研究室主任、教授，中国社区商业工作委员会专家委员王春娟在接受《华夏时报》记者采访时表示，业绩与股价的“双杀”局面是市场对公司当前经营状况和未来预期的一种综合反映。从行业整体来看，调味品行业可能正面临消费需求变化、竞争加剧、成本上升等多重压力，这些因素共同导致了公司业绩的下滑。而股价作为市场对公司价值的直接体现，当业绩不及预期时，投资者信心受挫，股价自然也会受到拖累。中炬高新作为行业内的上市公司，其业绩和股价的表现也受到了这些行业共性因素的影响。

分品类来看，公司三大核心品类全部出现了收入下滑的情况。第三季度酱油、鸡精鸡粉、食用油分别实现收入5.99亿元、1.37亿元、0.89亿元，分别同比下降19%、24%、32%。

酱油是中炬高新的核心产品，贡献了约六成的营收，该品类收入下滑成为拖累业绩的原因之一。事实上，早在2024年，时任中炬高新董事长的余健华曾喊出，未来三年将“再造一个新厨邦”。按照计划，到2026年，旗下核心子公司美味鲜公司营业收入将达100亿元，营业利润将达15亿元。

如今留给中炬高新的时间仅剩一年，百亿梦进度如何？

百亿梦进度如何？

开源证券研报显示，美味鲜公司前三季度实现收入31.07亿元，同比下降18.93%；归属母公司净利润3.67亿元，同比下降34.14%。这与“百亿梦”目标仍有很大的一段差距。

“从品牌方面看，厨邦在过去的品牌营销宣传中，最为印象深刻的宣传是讲解制作工艺，但对于消费者而言，这与自身相关的价值和利益是什么，并不十分清晰。”深圳市思其晟公司CEO伍岱麒对《华夏时报》记者表示，从产品方面看，厨邦产品也缺乏强有力的核心大单品，因此，在健康高端市场中，厨邦的存在感确实较弱，个人认为还是缺乏有效的品牌经营管理系统，建立强势品牌。

福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪接受《华夏时报》记者采访时指出，厨邦在“零添加”“减盐”等健康概念市场存在感不足，最大障碍在于消费者认知。长期以来，其品牌宣传未突出健康理念，消费者对其健康属性认知模糊。同时，市场中已有不少头部企业提前布局并占据消费者心智，厨邦要突围难度较大。

据了解，厨邦的零添加系列在2024年6月才集中推出，减盐生抽也是在2024年初上市。这相比行业内其他早已聚焦健康概念的品牌，在时间上并不占先机。2021年，千禾味业推出首款淡盐酱油“8克鲜”，近年来以“零添加”为战略核心。海天味业2013年布局高端线，2014年推出零添加头道酱油。

詹军豪补充道：“厨邦处于调味品行业中端偏上位置。核心优势是品质有保障，品牌有一定知名度。短板在于创新不足，对市场趋势反应较慢。”

有投资者迫切提出疑问，“2025年再造一个新厨邦年度目标进行到什么程度了？还有没有这个计划了？”

对此，中炬高新方面回应，2024年公司制定了“再造一个新厨邦，实现发展高质量”的战略目标和战略规划，将通过内涵+外延双轮驱动，助力企业在战略规划期实现业绩提升。针对公司现状，公司会积极寻找并购标的，以调味品为主，以渠道补充、产品互补方向进行，具体收购进展请以公司公告为准。同时，公司已采取包括营销变革、研发创新、精益运营、渠道拓展、产业并购和多元化发展等多项有效措施来实现这一目标。

2025年已近尾声，对于并购事宜，有投资者提问称“2025年内至少有一起并购是不是泡汤了？”中炬高新表示，公司管理团队正在审慎平衡公司现金状况与并购机会，并持续推进战略并购计划。目前，公司有几个项目正在推进中，在目前市场环境下，双方暂未就交易价格达成一致。公司仍在积极推进中，以突破内生增长瓶颈，优化业务组合。公司高度重视并购后的持续经营能力，并坚决避免因盲目扩张导致业绩下滑的风险。因此，虽然公司有并购的计划和意向，还需要根据市场情况和并购机会的实际进展来决定。

面对市值蒸发、业绩股价“双杀”、转型步伐迟缓的现实，这家调料品起家的公司喊出的口号显得格外苍白。距离实现“百亿新厨邦”的豪言仅剩一年，留给中炬高新的时间，确实不多了。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳