分析| 探寻元气森林的新“护城河”

（本文系紫金财经原创稿件，转载请注明来源）

曾被外界贴上“新消费泡沫”标签的元气森林，正在悄然改写自己的故事！

时间拉回三年前，伴随流量与资本的退潮，这家一度靠“0糖0脂0卡”横扫货架的明星品牌遭遇增长瓶颈：大单品气泡水增速下降，多品类扩张受挫，甚至传出裁员传闻……

彼时，资本市场对其高估值的质疑声不绝于耳，“过度依赖营销”、“产品力不足”、“抗风险能力薄弱”等评价接踵而至，元气森林一度成为外界解读“新消费泡沫破裂”的典型案例。

虽然存量时代大众产品的吸引力进一步下降，但更贴合具体消费场景的细分产品依旧存在结构性增长机会。尼尔森报告显示，2025 年，气泡水、电解质水、中式养生水、减糖茶等健康化、功能化品类持续爆发。

果然到了2025年，局面已经出现显著变化。

在上个月的经销商大会上，元气森林着重对2024年的成果进行复盘并总结2025年的成绩，表示在过去的一年中，整体业绩实现双位数增长。其正在用实打实的业绩数据，打破外界的疑虑。

从“失速”到“稳增”，元气森林不仅迅速走出低谷，更在竞争激烈的饮料红海中，跑出了稳健的第二增长曲线，原因何在？

元气森林交出“最稳三年”成绩单

在新消费品牌普遍陷入增长停滞甚至收缩的2025年，元气森林交出了一份让外界满意的答卷。在11月份的经销商大会上，元气森林创始人唐彬森披露：公司2025年整体营收同比增长26%，连续三年保持双位数增长，显著跑赢快消行业4.8%的平均增速。

将这一数据置于当下饮料行业整体运营成绩下，则更能体现含金量。尼尔森IQ披露数据显示，9月份，饮料市场全渠道销售同比下滑9%，其中线下渠道销售同比下滑10.4%。

国家统计局数据显示，我国饮料产量三季度表现较上半年呈现明显走弱趋势。其中，分月度看，2025年7-9月，软饮料产量分别同比下滑0.17%、6.79%和10.12%，且下滑幅度逐月加大。陡峭的下滑曲线背后，是消费需求收缩、行业竞争白热化的残酷现实。

具体到细分赛道，无论是传统瓶装水、碳酸饮料，还是风靡一时的无糖茶饮、功能饮料，都遭遇了不同程度的增长瓶颈。在这样的背景下，不少新消费品牌选择收缩战线、砍掉非核心业务，甚至彻底退出市场。

典型案例就是曾凭借椰子水风靡一时的if品牌，从2019年到2024年，大中华区的椰子水饮料市场从1.018亿美元猛增到10.933亿美元。不过，由于过度依赖单一品类，缺乏多引擎支撑，其营收虽有小幅增长，利润却持续承压，椰子水行业面临增长天花板。

相比之下，元气森林的逆势突围就显得尤为珍贵，营收26%的增速远超行业均值，其核心大单品气泡水在经历市场饱和后，更是实现了“二次增长”。这背后，是元气森林战略重心从“流量驱动”向“产品驱动”的深刻转向。

唐彬森多次强调：“世界上所有伟大的公司，老板都是想做好产品，没有想别的，结果就可以意外挣钱。”在他看来，做饮料是“慢活”，需要耐心沉淀。“我们要一起给中国人创造和传递有爱的好产品。”

这番话不仅揭示了元气森林连续三年增长的底层逻辑，更传递出品牌对产品力的坚定追求。这一理念正逐步转化为行动：削减营销投入，加大口味研发与供应链建设，围绕电解质、维生素、益生菌等真实健康需求，系统性孵化外星人、好自在、维生素水等高复购新品。

正是这种对产品本质的回归，让元气森林在行业发展疲软时稳住了增长曲线。

气泡水之外，元气森林新爆品扛起增长

回溯元气森林的成长历程，气泡水大单品的爆发无疑是其崛起的里程碑事件。早年间，凭借“0糖0脂0卡”的精准定位，元气森林气泡水迅速引爆年轻消费市场，成为现象级产品。彼时，气泡水采用的赤藓糖醇代糖技术，在无糖概念上实现了重要创新，完美契合了年轻人健康养生的消费趋势。

据品牌官方数据，2018年到2021年，元气森林营收同比增速分别达300%、200%、309%和260%。按市场估计，2018年，元气森林销售额还不足2亿元，到2021年，其销售额已达75亿元。2022年，元气森林整体营收约80-90亿元，其中气泡水占比超过70%，堪称“一款产品撑起一个品牌”。

然而，好景不长。随着气泡水市场的持续升温，行业竞争迅速加剧。农夫山泉、可口可乐、百事可乐、脉动等传统饮料巨头纷纷入局新赛道，推出自家的气泡水产品，不少中小厂商也跟风进入赛道。大量同类产品的涌入虽然在短期内推动了行业规模的扩张，但也带来了严重的同质化竞争和价格的内卷。

行业的另一变化是，曾因气泡水热潮被各大气泡水品牌争夺的赤藓糖醇，开始出现供大于求的局面，进而导致上游供应商业绩的变化。据悉，赤藓糖醇供应商保龄宝在2023年遭遇了业绩大幅下降，另一家供应商三元生物也在2023年半年报中遭遇业绩下滑，并将原因归结为市场供大于求、竞争激烈、价格下滑等。

上游原材料的变化，降低了气泡水市场的门槛，元气森林面临新进入者增多，行业竞争加剧的风险。而元气森林对单一品类的依赖，也蕴藏着巨大风险。

果然，随着市场趋于饱和，气泡水增速放缓，元气森林的增长引擎随即转向多元化产品布局。外星人电解质水在运动健康场景中快速渗透，好自在益生菌系列切入肠道健康细分赛道，维生素水则主打日常营养补充，三者均展现出强劲的复购能力与用户黏性。

这种从单一爆品到矩阵化新品的演进，不仅对冲了品类单一风险，更印证了其基于真实需求进行产品创新的能力。在消费理性回归的背景下，元气森林以科学配方、功能明确和品质稳定建立起新的竞争壁垒，持续巩固国产健康饮品领导者的地位。

另一方面，元气森林正在变得越来越务实。2020年底，唐彬森曾喊出“2021年线下渠道销售75亿”的豪言，较前一年翻两倍。而近两年，他却改变了口径，称元气森林要回归到一家传统公司的经营逻辑，不追求每年两三倍的爆发式增长，未来几年保持50%左右的年化增长即可。

2025年，元气森林各大产品线均实现增长：外星人电解质水同比增长34%，维C橙味与夏黑葡萄味气泡水同比增长52%，冰茶系列同比增长56%，好自在系列同比增长36%，维生素水更是创下128%的同比增速。

同时，元气森林也再次明确了2026年的发展策略——坚守做好产品的初心，继续相信饮料，相信产品，相信中国。这意味着，经过几年的探索与沉淀，元气森林找到了最适合品牌的发展节奏，那便是以好产品的确定性对抗市场的不确定性。

新消费下半场，“长期主义”才是护城河

元气森林稳健的业绩，并非一次偶然的市场反弹，而是一场从追逐流量到深耕价值的战略深蹲。其摒弃短期红利依赖、转向长期能力建设的路径，清晰地勾勒出新消费品牌穿越周期的核心逻辑：回归本质，从“营销驱动”到“产品主义”。

曾几何时，“重营销、轻产品”是新消费品牌心照不宣的速成法则。元气森林早期也凭借无糖气泡水的精准定位和饱和式营销，迅速打开市场。然而，当同质化产品蜂拥而至、流量成本水涨船高时，天花板触手可及。

真正的转折始于战略认知的彻底转变。将资源从营销端大规模转向产品研发、供应链建设等回报周期更长的领域。这种从“营销思维”到“产品主义”的回归，是决定其后续所有动作的战略原点。在浮躁的市场环境中，这种对商业本质的坚守，本身就是一种定力。

如果说战略转向是头脑的清醒，那么重资产投入就是行动的决绝。自2019年起，元气森林先后在安徽滁州、广东肇庆、天津西青、湖北咸宁、四川都江堰和江苏太仓兴建了6座工厂，总投资达67亿元，总产能达到62亿瓶饮料。这一布局打破了新消费品牌普遍依赖代工的模式局限，从根本上解决了产能波动、品质把控不足等痛点。

唐彬森坚持认为：“供应链是产品的根基，没有稳定的生产保障，再好的产品也只能是巧妇难为无米之炊。”如今，自建工厂不仅为元气森林提供了稳定的产能支撑，更使其能够根据市场需求快速调整生产计划，实现从产品研发到终端交付的全链路把控。

元气森林还不断强调工艺创新对产品力的支撑。旗下产品“好自在”采用的熬煮工艺，以及为保障原料品质而自建的红豆、枸杞基地，体现了从源头掌控品质的决心。在冰茶产品中应用的液氮柠檬技术，则是通过瞬时低温锁鲜，最大限度保留果汁的风味与营养成分。

这些对研发和工艺的持续投入，构建了超越营销概念的实质性产品差异。消费者最终会用味蕾投票，而这种建立在扎实技术之上的“品质信任”，远比广告口号构建的认知更为牢固。品牌的“护城河”，正是在这一点一滴的科技投入和细节打磨中，被逐渐拓宽。

结语

元气森林的转型之路，为中国新消费行业提供了一个极具参考价值的范本。它深刻地揭示了三点：

第一，真正的长期主义需要实体承载。它不能只是一种理念，而必须物化为自有工厂、专利技术、研发体系和专业团队等“硬资产”与“硬能力”。

第二，穿越周期依靠的是“系统效率”。未来的竞争，是供应链响应速度、研发转化效率、渠道精细化管理和组织协同能力的综合比拼。单一优势难以持久。

第三，成功始于对主业的敬畏与专注，可以进一步解释为“长期主义”。在诱惑面前保持战略定力，在喧嚣之中坚持苦练内功，是比抓住任何风口都更可贵的能力。

从追求爆发式增长到坚守长期主义，从依赖单一爆品到构建系统能力，元气森林的自我革新，不仅是一个品牌的进化史，更折射出整个中国新消费行业从狂热走向理性、从泡沫走向价值的成熟与蜕变。

新消费的下半场，哨声已经吹响。这场比赛不再考验谁起跑更快、呼声更高，而是检验谁的基本功更扎实、谁的耐力更持久。当潮水退去，唯有那些真正创造价值、筑牢根基的长期主义者，才能留在场上，并最终赢在未来。

【紫金财经】由数位资深媒体人创办，长期关注新经济及TMT行业！文章发布于紫金财经网、手机网及相关小程序，并在微信、微博、专栏以及百家号、头条号、一点号、搜狐等40多家主流媒体平台同步更新。

经观 · 第十四届内容创作者荣誉会员

虎嗅F&M创新节作者团成员

经观 · 第九届（2023）内容创作者荣誉会员

2021年度百准指数最具成长力创作者

2020年最具商业价值新媒体

2020年度天极网最佳出品人

2019年新浪财经头条年度荣誉作者

经济观察报VTime · 新橙奖

2019天极网年度影响力奖

美通社年度优质合作媒体奖

法律顾问：北京也迪律师事务所

知产保护：北京储正智库科技有限公司