万科68.6亿元卖掉19个项目

万科在2025年前三季度完成19个项目的大宗交易，签约金额达68.6亿元，这反映了其在行业深度调整期，为应对流动性压力而采取的积极资产盘活策略。

出售资产的主要类型

万科的资产出售涉及多种类型，核心目的是快速回笼资金：

• 商业与办公资产：例如，北京万科在2025年8月计划出售翠湖国际项目的部分办公产品和地下仓储空间，底价约1.2亿元。更早之前，广受关注的上海七宝万科广场剩余50%股权也在2024年2月以23.84亿元出售。

• 产业园区项目：2025年7月，万科将上海金桥万创中心产业园区项目出售给昆山国资旗下公司，交易价约14亿元。

• 非核心业务板块：为了聚焦主业，万科在2025年8月将旗下冰雪业务（包括松花湖国际度假区等）转让给中旅国际。

• 股权与金融资产：2025年11月，万科出售了其持有的全部贝壳股票。同时，也通过发行REITs（如以杭州西溪印象城为底层资产的消费REIT）等方式实现资产证券化退出。

为何密集出售资产

万科这一系列动作的背后，是其在行业下行周期中面临的显著经营压力：

• 缓解流动性压力：2025年前三季度，万科营收同比下降26.61%，并出现净亏损。同时，公司面临较大的债务偿还压力，截至三季度末有息负债合计3629.3亿元。通过出售资产快速回血，是应对到期债务最直接的方式之一。事实上，万科在2025年12月首次尝试对一笔20亿元的中期票据寻求展期，进一步凸显了资金链的紧张。

• 战略转型与“瘦身健体”：万科管理层曾表示，公司正坚决退出非主业业务，并大力推动商办等大宗资产交易，目标是每年完成约200亿元的交易回款。这旨在让公司从“重”资产模式转向更轻盈、更聚焦的运营模式。

• 获得股东支持：在资产出售的同时，万科也获得了大股东深圳地铁集团的强力支持。截至2025年三季度，深铁已累计提供超291亿元的股东借款。部分资产的转让（如深圳湾超级总部地块）也由深铁接手，体现了大股东的帮助。

后续影响与展望

资产出售为万科带来了宝贵的现金流，支持了其债务兑付。截至2025年三季报披露日，公司已完成288.9亿元公开债务的偿还。

然而，出售资产在短期内可能侵蚀利润（例如出售深圳湾地块据报道亏损近20亿），也意味着未来可能失去这些资产带来的稳定租金收入。因此，这更像是一种“以时间换空间”的策略。

万科未来的关键在于，能否在盘活存量的同时，依靠核心业务的稳定和经营性业务（如租赁住宅、物流等）的“造血”能力，真正走出困境。