跨年布局，跟上“翻倍基”的步伐？

2025年接近尾声，基金业绩榜单上出现了一个值得关注的现象：Wind数据显示，截至12月12日，全市场有67只主动权益基金实现了年内收益翻倍。厘清其背后的投资逻辑，或许能为2026年的资产配置提供一个关键视角。

绩优基金的图谱：两大无法忽视的特征

截至2025年12月12日，申万通信行业年内涨幅已接近110%。在这场由科技成长主导的结构性行情中，一个标志性的现象是：全市场年内收益率超过100%的主动权益“翻倍基”达到了67只。

与历史上由普涨催生的“翻倍基”浪潮不同，本轮行情结构特征极其鲜明。这个数量级的“翻倍基”涌现，清晰地指向一个事实：当明确的产业主线出现时，主动权益基金捕捉超额收益的能力是值得重点关注的维度。

掌舵者：多梯队共振下的集体判断

我们往往认为超高收益与新手的大胆押注挂钩，但数据给出了更立体的结论：这轮行情是由不同经验分层的基金经理，基于高度一致的产业认知，共同达到了“翻倍”的高度。

首先，从管理经验看，在这67只基金中，近75%由基金管理经验超过3年的基金经理管理。其中，经验在5-10年的资深基金经理占比达23%，10年以上的老将也管理了23%的产品。这67只基金的基金经理平均基金管理年限约为6.2年，这表明，决策主体是一批经历过市场周期、具备成熟框架的资深管理者。

注：数据来自Wind，截至2025年12月12日

其次，从Wind的基金经理成熟度标签（基于平均年龄划分）来看，结构更为丰富：

“稳重/成熟/老练”标签（通常对应年龄更大、经验更丰富的基金经理）覆盖了31只基金（占比46.3%），他们是本轮行情的中坚力量，决策往往基于长期的产业跟踪。

注：数据来自Wind，截至2025年12月12日

值得注意的是，“青涩”标签（通常年限较短或风格锐利）的基金经理管理了16只基金（占比23.9%），其中包含了收益率最高的产品。这表明在明确的产业趋势面前，新生代基金经理同样展现了极强的进攻锐度与执行力。

注：数据来自Wind，截至2025年12月12日。其中21只基金（占比31.3%）未明确标注成熟度。

这表明，本轮行情呈现出“多梯队共振”的特征。无论是经验丰富的老将，还是锐意进取的新生代，在面对“长期趋势明确、短期景气爆发”的产业机遇时，做出了一致性决策：提高仓位，集中持有。

持仓解码：共识背后的产业图谱

如果说基金经理们在认知层面达成了共识，那么他们的持仓则是这份共识最直接的呈现。

在行业层面，第一大重仓行业主要聚焦在通信、电子等与AI算力直接相关的硬科技制造领域。

在个股层面，共同勾勒出一条清晰的AI算力硬件产业链：

绝对双核：光模块成为绝对核心，在超过70%的基金前十大重仓股中稳居前列。

高频配套：光器件、PCB、AI服务器等成为产业链上的高频选择。

从光模块（数据传输）→ PCB（电路承载）→ 服务器（系统集成），基金经理的持仓组合实质上构建了一条完整的AI算力硬件产业链图谱。

这些绩优基金的收益，是强烈的产业Beta与基金经理果断的Alpha决策共同作用的结果。极致的共识也意味着基金业绩与单一产业板块的景气度深度绑定。这提醒我们，在关注产业趋势机遇时，也需审视组合的集中度，理解其背后的风险收益特征。

注：数据综合自基金定期报告、Wind，截至2025年9月30日。重仓股领域相关数据仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。

深入研究：富国基金的“科技工具箱”

在今年以来业绩突出的“翻倍”基金中，富国基金旗下有四只产品位列其中。它们恰似一套功能各异的“工具箱”，为不同需求的投资者提供了参与这场AI投资浪潮的高效工具。

这四只产品策略鲜明：曹晋管理的两只基金，从宏观主题和长期持有视角出发，对算力产业链进行主动配置；罗擎管理的基金更纯粹地扎根科技领域，在算力主线内外寻找延伸机会；而通信设备ETF则提供一个透明、纯粹的工具化选择。它们共同体现了富国基金在科技赛道上的体系化布局能力。

注：基金业绩及同期基准数据已经基金托管人复核，截至2025年12月12日。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

富国创新科技混合A成立于2016/06/16，业绩比较基准为中证TMT产业主题指数*60%+中证全债指数收益率*40%。近5个完整年度(2020-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为70.14%(10.89%)，-7.27%(4.96%)，-44.5%(-18.1%)，-5.33%(4.96%)，-4.61%(16.5%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：李元博(2016/06/16-2025/07/15)、罗擎(2025/07/15至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

富国中证通信设备主题ETF成立于2024/06/28，业绩比较基准为中证通信设备主题指数收益率。自基金合同生效起至今2025/09/30的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率为115.25%(117.61%)，数据来自基金定期报告，截至2025/09/30。期间基金经理变动情况：苏华清(2024/06/28至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

富国通胀通缩主题轮动混合A/B成立于2010/05/12，业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%。近5个完整年度(2020-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为72.43%(22.47%)，11.99%(-2.97%)，-23.09%(-16.91%)，-2.64%(-8.23%)，5.31%(13.64%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：宋小龙(2010/05/12-2011/08/16)、尚鹏岳(2010/10/14-2015/06/09)、赵涛(2011/08/16-2014/01/29)、毕天宇(2015/06/09-2017/10/24)、章旭峰(2015/08/10-2017/10/24)、易智泉(2017/10/17-2019/08/12)、曹晋(2019/02/01至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

富国匠心精选12个月持有期混合A成立于2021/08/30，业绩比较基准为中证500指数收益率*70%+中债综合全价指数收益率*20%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10%。近3个完整年度(2022-2024)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为-19.42%(-14.72%)，-12.89%(-5.88%)，3.38%(7.68%)，数据来自基金定期报告，截至2024/12/31。期间基金经理变动情况：曹晋(2021/08/30至今)。基金收益率不代表投资者实际收益率，基金份额净值仅为每份额基金产品的净资产。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

富国创新科技混合

纯科技赛道 挖掘延伸机会

业绩透视：截至2025年12月12日，该基金A类份额今年以来净值增长133.17%，同期业绩比较基准收益率为25.14%。

基金经理观点（摘自2025年三季报）：“目前仍然看好AI的中长期前景...将在持续关注算力产业链的基础上，积极关注半导体、AI应用...寻找新的投资机会。”

注1：基金业绩及同期基准数据来自富国基金，经基金托管人复核，截至2025年12月12日。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

注2：观点来自基金季报，截至2025/09/30。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。

注3：市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金可以投资于存托凭证、股指期货、资产支持证券等品种，将面临相关投资品种和业务的特有风险。

产品风格：这是一只“根正苗红”的科技主题基金。基金经理具备科技相关技术背景，其思路不满足于停留在最热门的硬件环节，而是表现出向产业链上游（半导体）和下游（AI应用）进行探索和延伸的意图，试图在科技浪潮中挖掘更丰富的层次。

富国通胀通缩主题轮动混合（A类100039）

灵活配置 抓景气拐点

业绩透视：截至2025年12月12日，该基金A类份额今年以来的净值增长率为100.77%，同期业绩比较基准收益率为13.28%。

基金经理观点（摘自2025年三季报）：“重点看好海外算力方向...盈利的上修是超额收益的主要来源。”

注1：基金业绩及同期基准数据已经基金托管人复核，截至2025年12月12日。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

注2：观点来自基金季报，截至2025/09/30。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。

注3：市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。

产品风格：长期业绩背后，是基于基金经理曹晋聚焦在科技股阿尔法的投资框架。既从不做极致的行业赛道集中，也不会在细分方向做All In，擅于把握一个公司的第二成长曲线，是其阿尔法很重要的来源。

富国匠心精选12个月持有期混合
（A类012477）

业绩透视：截至2025年12月12日，该基金A类份额今年以来净值增长率为100.34%，超越其业绩比较基准（20.02%）80.32个百分点。

基金经理观点（摘自2025年三季报）：“重点看好海外算力和游戏等绩优企业方向...”

注1：基金业绩及同期基准数据已经基金托管人复核，截至2025年12月12日。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

注2：观点来自基金季报，截至2025/09/30。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。

注3：市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。本基金可以投资于存托凭证、股指期货、国债期货、股票期权、港股通标的股票、资产支持证券等品种，将面临相关投资品种和业务的特有风险。 在最短持有期限内，将面临因不能赎回基金份额而出现的流动性约束。

产品风格：持仓集中度更高，对核心公司的配置更为均衡和坚决。12个月持有期的设计，为基金经理执行其高集中度、可能伴随高波动的策略创造了条件，也引导投资者着眼于长期。

通信领域的“直通车”

通信设备ETF（159583）及其联接（A类021933/C类021934）

一键布局 高透明度

业绩透视：作为被动指数基金，其目标是紧密跟踪中证通信设备主题指数。

截至2025年12月12日，通信设备ETF的基金净值增长率为109.34%，与同期指数收益率（108.86%）基本吻合。

产品风格：这是参与行业投资的“基础设施”。它不进行主观选股，力争像镜子一样反映通信设备行业的整体走势。对于希望紧跟行业节奏、追求配置透明度和交易便捷性的客官而言，这类工具提供了一条直接高效的路径。

注1：基金业绩及同期基准数据来自富国基金，经基金托管人复核，截至2025年12月12日。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。

注2：市场有风险，投资须谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。请投资者关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与证券市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离、标的指数变更等特有风险。

面对明确的产业机会，富二家可以提供从“主动深度研究”到“被动透明工具”的科技投资“工具箱”，能够为不同风险偏好和投资习惯的客官提供多样化的参与方式。

跨年展望：共识之后，新的配置方向在哪？

当算力成为街头巷议的话题时，一个现实的问题摆在眼前：这条已经如此拥挤的赛道，下一站通往哪里？未来的超额收益，可能来自更精细的维度：

技术的迭代：下一代算力技术路径的胜出者是谁？

需求的扩散：算力狂飙带来的巨大电力需求，谁在构建“能量底座”？

应用的落地：哪些AI应用会率先爆发，并催生新的硬件需求？

这意味着，科技投资将从“拥抱一个时代”的宏大叙事，进入“精耕一条产业链”的微观实战。对于投资者而言，或许可以获得两点启发：

与其追逐最闪亮的明星，不如寻找最理解这片土壤的园丁——选择一个投资框架稳定、产业研究深入的基金经理。

利用好工具，但不要被工具绑架。无论是主动基金还是指数ETF，都只是资产配置的工具，投资者清晰的资产配置需求和真实的风险承受能力，才是使用一切工具的出发点与落脚点。

投资不是一场关于比别人更快的短跑，而是一场关于与自己和平相处的马拉松。准备好自己的罗盘，无论未来航道如何，都能找到可持续的航向。

-# 日富一日 你的2025投资关键词-

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本活动截至2025年12月20日17:00结束，最终解释权归富国基金管理有限公司所有。

投资有风险,基金投资需谨慎。

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