440亿！医疗器械最大IPO来了

作者 | 东台

来源 | 赛柏蓝器械

麦朗登陆美股市场，创下年内最大IPO。

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刷新年内IPO记录

挂牌首日大涨41%

当地时间12月17日，麦朗（Medline Inc.）在纳斯达克上市，股票代码为“MDLN”。

经上调后，公开发行价格确定为每股29.00美元。首次公开发行约2.16亿股股票，募资金额达62.6亿美元（约合人民币440亿元），成为2025年全球规模最大IPO，同时也是医疗器械领域的IPO之最。

据悉，此次发行股票的收益主要用于偿还其高级担保定期贷款安排下的未偿还债务，其余部分用于一般公司用途，并承担发行费用。此外，部分收益将用于购买或赎回其某些ipo前所有者的同等总数的未偿股权。

数据显示，过去十年间，仅有五家在美国上市的公司IPO募资超过50亿美元。

市场对这家新晋医疗上市公司反应热烈。挂牌首日麦朗股价大涨超41%，报41美元。

【截图自百度股市通】

麦朗成立于1966年，由Jim Mills和Jon Mills两兄弟联合创立，目前是全球最大的医疗外科产品和供应链解决方案提供商，旗下产品包括手术及诊疗器械包、医用手套与防护服饰、泌尿及失禁护理用品、伤口护理产品，以及实验室耗材和诊断类产品等。

2021年，黑石、凯雷集团和Hellman & Friedman三家私募巨头以340亿美元的估值收购Medline多数股权，Mills家族在收购后仍是Medline最大个人股东。据报道，IPO后Mills家族将拥有17.8%的投票权，三家私募股权公司在交易后各持有18%的投票权。

在医疗器械行业网站Medical Design & Outsourcing发布的2025年全球医疗器械公司百强榜中，麦朗位列第三，排名前两位的是美敦力和强生。

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医疗外科+供应链

打造出了一个医疗商业帝国

在全球医疗器械巨头中，麦朗的发展路径较为特殊。相比于美敦力、强生等器械巨头，麦朗深耕的领域并非突破性创新与前沿高增长赛道，其核心优势是全品类产品布局以及高效稳定的供应链体系。

麦朗CEO Jim Boyle在最新采访中表示：“我的愿望是做医疗保健业的Costco。”他指出Medline与零售巨头Costco的相似之处，包括客户支付的会费、强大的供应链、自有品牌和忠诚的客户群。

在医疗外科与供应链领域，麦朗整合了生产制造与强大的分销配送网络，促成更低成本和更高价值产品及服务的稳定交付，解决了医疗市场中零散供应商体系带来的不便，也获得了持续的商业回报。

麦朗向SEC提交的招股书相关注册声明文件显示，自成立以来，这家公司净销售额每年以18%的复合年增长率增长，过去10年的复合年增长率约为14%。

目前，麦朗Medline品牌部门包含前线护理、外科解决方案、实验室和诊断三个板块，为客户提供约190,000种医疗外科产品，许多关键产品系列处于领先地位。

【Medline品牌部门各产线收入、核心产品】

此外，麦朗还提供来自1,250多个第三方供应商的约145,000种医疗外科产品，包括几乎所有领先的国家品牌。供应链解决方案部门为客户提供供应链优化服务，如咨询业务、外包仓库和技术管理、现成包装、第三方物流、库存合理化和路线规划。

2024年麦朗净销售额255亿美元，净收入12亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为34亿美元，净收入利润率为4.7%，调整后息税折旧摊销前利润为13.2%。

其中，Medline品牌净销售额125亿美元，供应链解决方案净销售额130亿美元。

截至2025年9月27日的9个月，麦朗净销售额206亿美元，净收入10亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为27亿美元，净收入利润率为4.7%，调整后息税折旧摊销前利润为12.9%。其中，总净销售额的48.4%和分部调整后EBITDA的81.2%来自Medline品牌分部，而总净销售额的51.6%和分部调整后EBITDA的18.8%来供应链解决方案分部。

分地区来看，麦朗目前净销售额主要来自美国市场，截至2024年底，美国以外的净销售额仅占总净销售额的6.9%。

受人口老龄化和慢性病的日益流行等因素推动，未来美国医疗市场仍将长期增长，也为麦朗带来持续的增长机会。此外，国际市场对于麦朗而言仍有很大开拓空间。

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