“犒赏经济”火了！情绪消费成A股新主线？

近期，一种被称为“犒赏经济”的新型消费模式受到广泛关注。该模式是指消费者在面对工作生活压力或特定心理需求时，通过购买价格在承受范围内的非必需品或体验服务，以获取即时愉悦感、自我确认感和心理疗愈的一种经济活动。

这一概念迅速成为社交媒体热议话题，并与热门影视IP的消费热潮紧密相连。例如，《疯狂动物城2》票房已突破36亿元，带动了与泡泡玛特、名创优品、李宁等超过70个品牌的联名合作，覆盖潮玩、餐饮、服饰等多个领域。与此同时，《阿凡达3》即将上映，其预售表现也进一步印证了IP消费的巨大潜力。

消费场景的延伸与情绪价值的凸显，使得“犒赏经济”被视为观察当前消费市场活力与韧性的重要窗口，并成为拉动内需、扩大消费的新引擎。近期多家券商发布研报，对新消费领域及“犒赏经济”相关趋势进行了分析。

东兴证券在12月17日的研报中指出，2026年政策的持续加码有望提振消费信心，对于新消费领域的投资将从纯粹的短期叙事回归商业模式与盈利壁垒。该机构认为新消费行业将向健康化、新实用主义和情绪消费三大趋势，以及智能化和消费出海两个维度发展。

中泰证券在12月16日的研报《立足优质供给，强则不败》中表示，坚定看好立足于优质供给的消费赛道新机遇，并指出新消费的本质是供给驱动的一轮“新消费升级”。除了已被市场认知的IP潮玩、宠物等成功范式，科技睡眠、人体工学椅、户外运动等品类势头正盛，供给驱动的新消费升级不会止步于2025年。

此外，信达证券在12月12日发布的《新消费2026年度策略报告》中，将“情绪消费”列为新消费的核心方向之一，并指出潮玩作为情绪消费的代表，相关企业龙头正处于业务布局全球化，业务模式从“单一产品驱动”向“IP+产业链+生态”驱动的升级阶段。

A股相关题材：

美妆护肤与个人护理：这类消费是“悦己”的直接体现，契合消费者对自我形象提升的犒赏需求。

贝泰妮（300957）：旗下薇诺娜专注敏感肌修护，能为消费者提供“安抚皮肤”的情绪价值，契合犒赏经济中对肌肤呵护的需求。

珀莱雅（603605）：凭借红宝石面霜、双抗精华等大单品立足科技抗衰领域，满足消费者为自身颜值投资的犒赏性消费需求。

华熙生物（688363）：在功能性护肤品领域布局深厚，旗下润百颜等品牌，适配消费者对护肤品质升级的犒赏消费。

文旅与酒店餐饮：“一顿大餐”“一次旅行”是经典的犒赏方式，相关企业深度契合体验式犒赏需求。

中国中免（601888）：作为国内免税龙头，消费者在旅游时购买奢侈品、化妆品等犒赏性商品，将直接带动其业绩增长。

同庆楼（605108）：定位宴请和家庭欢聚场景，适配各类庆祝型消费，是消费者犒赏自己和家人的常见选择。

锦江酒店（600754）：旗下中高端酒店及特色民宿，能满足消费者“宅酒店”式微度假的犒赏需求，契合当下休闲放松的消费趋势。

潮玩与文娱：聚焦精神层面的犒赏，消费者愿意为兴趣和情怀付费，此类企业精准匹配年轻群体需求。

泡泡玛特（9992.HK）：潮玩盲盒是年轻一代重要的情感消费品类，其产品兼具收藏和社交属性，是犒赏自己的热门选择。

汤姆猫（300459）：与合作方研发AI陪伴玩偶粉红猪，搭载豆包大模型，以AI玩具切入情感陪伴赛道，契合犒赏经济中的情感消费需求。

奥飞娱乐（002292）：推出AI玩具智越喜羊羊，还为卡游提供卡牌深加工服务，涉足IP经济，适配年轻群体的文娱犒赏需求。

零售与生活服务：作为消费渠道，这类企业汇聚大量犒赏型消费品类，同时助推犒赏消费趋势。

百大集团（600865）：近期凭借犒赏经济带动的消费热度，扛住市场分歧晋级6连板，是零售板块中承载犒赏经济消费需求的代表。

南京商旅（600250）：9天5板的强势表现，反映出其业务契合当下消费复苏及犒赏经济带来的线下消费增量。

美团-W（3690.HK）：覆盖高端餐饮、酒店等本地生活服务，消费者的休闲聚餐、宅酒店等犒赏式消费均可通过其平台实现。

其他细分领域

浪莎股份（600137）：作为内衣、袜品等贴身衣物龙头，其产品的品质化、舒适化属性，契合消费者对生活品质提升的小额度犒赏需求，12月18日随概念异动涨停。

中宠股份（002891）：犒赏宠物是宠物主情感投射的延伸，该公司主营高端宠物食品和零食，满足宠物主让宠物“吃得更好”的犒赏需求。

德艺文创（300640）：以IP运营为重点，布局盲盒等相关产品，贴合年轻群体通过潮玩产品犒赏自己的消费偏好，近期随概念走强。

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