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智通财经APP获悉，在与微软(MSFT.US)高管会面后，摩根士丹利分析师 Keith Weiss 认为，这家科技巨头的 Azure 部门可能会带来“显著的上涨空间”。对微软给予“增持”评级、目标价为 650 美元的 Weiss 表示，最近与OpenAI达成的 2500 亿美元交易为微软的进一步上涨铺平了道路。
Weiss在给客户的报告中写道：“根据我们的框架、分析以及对管理层评论的解读，Azure AI(不包括OpenAI的收入分成)的毛利率可能已经达到20%左右。”因此，他上调了对Azure的预期，并认为Azure人工智能相关的毛利率到2029财年可能高达30%(甚至更高)。因此，
Weiss表示：“我们认为Azure AI的利润率可以超过40%，这意味着未来几年我们的模型将有非常显著的增长空间。与微软管理层的对话增强了我们对需求趋势的信心，这些趋势将支撑第一财季(按固定汇率计算)收入的加速增长，并扩大运营利润率。预订量、RPO和产品使用量方面的需求信号均比我们预期的更快。总而言之，尽管微软股价目前是我们2027财年GAAP每股收益预期(约20.65美元)的23倍，但其第一财季业绩所展现的强劲需求和利润率进一步提升的潜力仍然被严重低估，因此微软仍然是我们大型软件股的首选。”
Weiss补充道：“我们Azure的预测增长幅度远不及OpenAI交易可能带来的贡献。如果这笔(剩余的履约义务)能够全额计入收入，这将为我们的模型带来另一个增长点。”
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