11月版号数量创年内新高，游戏ETF（516010）领涨超2%

11月版号数量创年内新高，AI助力游戏行业降本增效，12月18日游戏板块强势上行，游戏ETF（516010）领涨超2%。

版号高增+AI降本增效，游戏板块机会值得把握

消息面上，国家新闻出版署发布2025年11月份国产网络游戏审批信息，共发放184个版号，单月发放数量创年内新高。随着国内游戏版号发放的常态化与节奏的稳定化，行业供给侧的不确定性已大幅消除，各大厂商储备的优质重点产品陆续上线，直接带动流水与业绩的环比修复。

资金面上，2025Q3公募对传媒互联网板块重仓持仓市值占比环比上升至2.50%，板块内游戏子板块配置比例提升至1.68%，成为内部权重提升的核心方向。A股游戏板块中的许多龙头企业具备极佳的现金流属性，部分游戏蓝筹股其股息率已达到 3%-4% 水平。在低利率环境下，其高分红潜力构成了独特的防御价值。这种“高现金流+高成长弹性”的哑铃型特征，使得游戏ETF在市场风格轮动中具备了较强的适应性。

与此同时，AI的导入有利推动了游戏行业的降本增效。据多家上市公司调研纪要显示，在引入 AIGC 工具（如Midjourney, Stable Diffusion及自研大模型）后，2D美术素材的生产效率提升了 40%~50%，部分外包成本直接削减 30% 以上。这直接增厚了产品的毛利率。

在基本面高景气度持续，版号高增叠加AI降本增效的背景下，游戏板块有望成为“科技+消费”双重周期的投资标的。

聚焦游戏板块投资机遇，优选游戏ETF（516010）布局

游戏板块的投资逻辑可聚焦两大核心维度，共同支撑板块投资价值：

其一为行业基本面，这是决定板块投资基调的核心基础，具体涵盖版号供给稳定性、新游产品周期节奏等关键变量——当前版号发放常态化且数量同比提升，新游表现持续超预期，为板块基本面提供坚实支撑。

其二为估值与行情特性，估值亦是板块投资的核心逻辑之一。游戏板块具备高波动属性，且呈现较强的动量效应——行情上涨时往往具备持续动能，下跌时亦存在一定惯性，整体行情连续性特征显著，这一特性对投资节奏把握具有重要参考意义。

从当前市场环境来看，行业景气度持续，叠加近期AI产业利好持续释放，游戏行业未来一段时间有望维持良好的向上增长态势。展望后市，在海外AI行业高景气度的带动下，AI概念板块有望迎来趋势拐点，届时游戏行业将大概率进入“主题催化+基本面支撑”的叠加共振上行阶段，进一步强化板块增长动能。

从投资工具选择角度分析，游戏行业在A股市场中整体市值规模偏小，且板块内个股市值差异度较低。对于这类行业特性，通过ETF产品实现“一键布局”是更高效的投资方式——既能覆盖板块内优质标的，又能分散单一标的波动风险。因此，感兴趣的投资者可以关注游戏ETF（516010），精准把握游戏板块整体机遇。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。