96亿美元债务清零！融创“翻身”还要看造血能力？

出品|中访网

审核|李晓燕

历经多轮协商与推进，融创中国的债务风险化解迎来里程碑时刻。12月17日，融创中国发布公告披露，公司境外债重组预计于12月23日前后正式生效，届时约96亿美元的现有债务将获全面解除及免除，困扰企业已久的境外债务压力将得到根本性纾解。与此同时，融创还同步敲定了最后一笔剩余债务的重组方案，境内外债务重组的全面收官，为这家深陷流动性危机的房企按下了风险化解的“加速键”。

公告显示，在境外债重组落地后，融创将按照计划条款向计划债权人发行强制可转换债券，以此完成债务的置换与清偿。而针对境外债务重组范围外唯一剩余的8.58亿港元未偿还贷款，融创中国联合三亚青田与集友银行订立了重组契约，通过“展期+股权清偿”的组合方案，彻底解决这笔遗留债务。

根据该重组方案，这笔贷款中35%的本金，即3.003亿港元将被列为重组后贷款，贷款期限展期十年，且继续由三亚青田持有的部分土地提供抵押担保；剩余65%的未偿还金额，则通过向集友银行配发新股的方式进行无条件清偿。此次融创将按每股3.85港元的价格，向集友银行配发及发行279,212,879股股份，这部分股份占公司公告日已发行股本的2.43%。

资料显示，集友银行是一家香港持牌银行，其直接控股公司为集友国际金控，而集友国际金控由厦门国际银行全资附属公司厦门国际投资100%持有。此次与集友银行达成债务重组，意味着融创境内外的债务问题已全部理顺。

融创中国在公告中表示，通过完成全面境外债务重组及集友交易，公司将彻底解决债务风险，这一举措将有力支持企业整体信用修复及长期业务的恢复。

对于融创债务重组的完成，业内专家普遍认为其意义重大。中指研究院企业研究总监刘水指出，融创境内外债务重组全部落地后，企业的整体偿债压力将大幅下降，每年可节约大量利息支出，这不仅有助于修复企业的资产负债表，更能为公司的可持续经营奠定坚实基础。

不过，债务重组的完成只是融创走出困境的第一步，企业要实现真正意义上的“翻身”，仍面临诸多考验。刘水分析称，债务重组解决的是“存量”问题，而企业未来的健康发展，最终要依靠自身的“造血”能力，市场销售的持续回暖，才是融创恢复现金流和盈利能力的核心关键。

虽然融创旗下上海、北京等地的“壹号院”系列高端项目销售表现亮眼，但从整体来看，公司的合同销售金额依旧面临不小压力。如何加速非核心城市及非高端项目的去化速度，同时成功盘活手中剩余的存量资产，成为摆在融创面前的现实课题。

值得关注的是，近期融创正加速推进旗下重点项目的盘活工作，创始人孙宏斌也亲自上阵，为项目落地站台助威。日前，重庆市级重点项目、央地合作示范工程——重庆湾项目正式动工，重庆市住建委、规资局等政府部门相关负责人，以及中国长城资产、中建二局、招商银行重庆分行等合作方代表均出席动工仪式。

从现场曝光的照片来看，融创中国董事局主席孙宏斌现身活动现场。这是自今年6月孙宏斌久违出现在股东大会后，再次罕见公开亮相，足见其对重庆湾项目的重视程度。

公开信息显示，重庆湾项目坐落于重庆两江交汇的核心区位，待开发总建筑面积约100万平方米，其中项目A3地块将率先启动建设，规划打造现代风格的滨江超高层高端住宅。

事实上，融创早在今年年初就为重庆湾项目的盘活做好了铺垫。彼时，融创宣布引入长城风险资产盘活投资中心作为投资者，后者作为优先级有限合伙人，拟出资不超过24.76亿元参与项目盘活。在具体操作模式上，融创通过搭建SPV有限合伙作为重组平台，有效隔离项目自身的交叉违约风险；同时积极协调各方资源，为项目注入资金动力；并结合市场需求对项目业态进行升级优化，提升项目的市场竞争力。

在今年年中的股东大会上，曾有投资者向孙宏斌提问，是否认为“最困难的时候已经过去了”，孙宏斌当时毫不犹豫地给出了肯定答复。如今，即将卸下96亿美元债务包袱的融创，正以重庆湾项目动工为契机，加速盘活旗下存量资产。随着债务风险的全面化解与优质项目的持续落地，融创正一步步向着“重启”的目标靠近，而这场房企自救战的最终成效，仍有待市场与时间的检验。