今天，封关！AI交易再遭重挫！贵金属，彻底爆了！一签，赚39万；中金，定了

来源：光大证券微资讯

热点聚焦

1、12月18日，海南自贸港正式全岛封关。今日起，海南自贸港货物进出“一线”“二线”可办理报关业务，货物可通过全岛8个对外开放口岸和10个“二线口岸”进出海南自贸港。早在今年11月1日，“离岛免税”政策就针对岛内居民专门进行了升级：在一个自然年度内，只要有一次离岛记录（光买票不行，得实际出岛），就可以在本自然年度内，不限次数购买15类商品“即购即提”（包括化妆品、香水、服装服饰、箱包等日常消费需求较高的商品，单件单价要低于2万元）；但每人全年离岛免税购物额度不超过10万元人民币。

2、近年来，央行持续完善与海南自贸港相适应的金融政策和制度体系，目前，封关运行的金融准备工作已全部完成。海南自贸港成为金融开放创新政策全国领先的地区之一。海南构建多功能自由贸易账户（下称“EF账户”）体系，截至2025年10月末，海南已有11家银行上线EF账户，发生业务量折合人民币2689亿元；开户主体与80个国家（地区）发生资金划转。2025年1月至11月，海南省跨境收支规模达到1016.1亿美元，2020年以来年均增长率达55%。同期海南省人民币跨境收付额达4845亿元，同比增长7.8%。

3、隔夜，美股三大指数盘中直线跳水，集体收跌，道指跌0.47%，纳指跌1.81%，标普500指数跌1.16%。AI交易再遭重挫！甲骨文跌超5%，特斯拉、博通跌超4%。纳斯达克中国金龙指数收跌0.73%。过去三个月，甲骨文累跌近40%。此前，报道称甲骨文最大数据中心合作伙伴Blue Owl Capital不会为其密歇根州100亿美元数据中心项目提供资金；尽管甲骨文否认报道并表示项目仍在推进，但股价未反弹，其他科技股也纷纷跳水。

4、隔夜，白银期货收涨4.92%，报66.44美元/盎司。黄金期货收涨0.9%，报4371.4美元/盎司。LME金属期货收盘普涨，LME期铜收涨145美元，报11737美元/吨。LME期铝收涨29美元，报2906美元/吨。在国内，贵金属也掀起一轮涨价潮。12月17日，上期所白银期货主力合约大涨超5%，再度刷新历史新高；广期所铂、钯期货主力合约双双封住涨停板，价格均创上市以来新高。过去三天，铂主力合约累涨16.70%，钯主力合约累涨16.87%。今年以来，现货白银、铂金、钯金累涨分别达到128%、112%、80%。

5、美参议院官网显示，继上周在众议院通过后，搭载修订版《生物安全法案》的美国2026财年国防授权法案于北京时间12月18日凌晨以77票赞成，20票反对在参议院获得通过。此次提交参议院审议的修订版《生物安全法案》，与去年多个版本直接点名药明康德等企业不同，今年的修订版未具体点名任何企业。但后续将由白宫管理和预算办公室在法案通过后一年内，参考美国防部等相关清单，制定受限企业名单。

股市动态

1、12月17日，沐曦股份正式登陆科创板。当天股价一路狂奔，收盘时涨幅高达692.95%，按单签500股计算，打新投资者首日盈利规模近36.26万元。若以盘中755.15%的最大涨幅测算，沐曦股份单签最大盈利达39.52万元。双双超越此前“大肉签”摩尔线程，也助力沐曦股份登顶A股史上“最赚钱新股”，成为首日单签盈利、单签最大盈利双纪录创造者。沐曦股份当天收盘报于829.9元，超过摩尔线程，同时跻身A股股价TOP3，仅次于贵州茅台、寒武纪两只千元股。

2、财政部发布，1—11月，印花税4044亿元，同比增长27%。其中，证券交易印花税1855亿元，同比增长70.7%。

3、12月17日，A股午后绝地反攻，A500ETF扛起成交额大旗。截至收盘，5只A500ETF领跑市场，合计成交额合计达452.91亿元，其中，华泰柏瑞A500ETF成交额达141.18亿元，华夏A500ETF以97.54亿元次之。4只头部沪深300ETF合计成交额为80.8亿元。全市场A500ETF合计成交额达525.75亿元，是沪深300ETF合计成交额（169.5亿元）的3倍之多。

4、12月17日，南向资金净买入约79.09亿港元。小米集团-W、美团-W分别获净买入约10.63亿港元、7.51亿港元；中国移动遭净卖出5.14亿港元。港交所披露，摩根大通在哔哩哔哩-WH股的持股比例于12月12日从15.99%升至16.19%。

5、港交所称将引入替代持续公众持股量门槛，为发行人的资本管理提供更大灵活性。针对A+H发行人，H股的公众持股量须占已发行H股所属类别股份总数（即A股及H股）的至少5%，或达至少10亿港元的市值，以确保一直有足够数量的H股可供公众买卖。将于明年1月1日起生效。

6、钨概念股12月17日再度大涨。中钨高新逼近涨停，收盘涨幅达9.44%，盘中创下历史新高。厦门钨业、章源钨业、翔鹭钨业、洛阳钼业纷纷跟涨。当天，钨粉价格突破100万元/吨大关。对此，厦门钨业方面表示，钨广泛应用在汽车、航空航天、通用机械加工等领域。

7、摩尔线程宣布自研3DGS基础库LiteGS全面开源。据介绍，在达到与当前质量最优方案同等水平时，LiteGS可获得高达10.8倍的训练加速，且参数量减少一半以上；在相同参数量下，LiteGS在PSNR指标上超出主流方案0.2–0.4 dB，训练时间缩短3.8至7倍。针对轻量化模型，LiteGS仅需原版3DGS约10%的训练时间与20%的参数量，即可实现同等质量。

8、万科公布拟推迟兑付12月28日到期人民币债券的议案。万科提议将12月28日到期的债券兑付时间展期12个月，提议在12月28日内支付1.11亿元人民币利息，计划在债券展期计划中增加相应增信措施。

9、中金公司公告称，中金公司的A股换股价格为36.91元/股，东兴证券的A股换股价格为16.14元/股，信达证券的A股换股价格为19.15元/股。根据上述公式，东兴证券与中金公司的换股比例为1:0.4373，信达证券与中金公司的换股比例为1:0.5188。截至目前，中金公司A股股价为34.89元/股，东兴证券A股股价为13.13元/股，信达证券A股股价为17.79元/股。

要闻解读

1、据财联社消息，12月17日，生态环境部等六部门关于发布《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》，要求对新建煤炭开发利用项目和有条件的存量项目，推动清洁高效利用水平应提尽提，力争达到标杆水平。

点评：政策强制改造+资金补贴双重驱动下，清洁煤利用将加速扩容。预计2026年渗透率或突破40%，2030年升至65%以上，清洁煤市场规模有望达5000亿元，年复合增长率超10%。机构预测煤制烯烃、绿色甲醇等产品的产能到2030年或分别突破2500万吨、500万吨。具备煤化工全产业链优势的龙头企业盈利弹性显著；超超临界机组等高效减碳装备需求将激增，相关头部供应商受益。

2、据新浪财经，日前，美国劳工统计局（BLS）发布11月非农数据：2025年11月非农就业人数新增6.4万人，10月下降10.5万人；失业率录得4.6%，前值4.4%。

点评：本次非农报告“噪声”较多，对经济动能和就业市场的指示意义有限。美元弱势震荡背景下，人民币兑美元汇率创14个月新高，考虑年底结汇需求，目前仍在人民币汇率强势期，北向资金流入动力增强，相对利好外资重仓方向，大消费、大金融等有望获得增量资金支持。

宏观经济

1、财政部数据显示，1—11月，全国一般公共预算收入200516亿元，同比增长0.8%。其中，全国税收收入164814亿元，同比增长1.8%；非税收入35702亿元，同比下降3.7%。同期，前11个月国有土地使用权出让收入29119亿元，同比下降10.7%。

2、从市场监管总局获悉，近期发布的《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》提出了8个新型垄断风险。指引提示，平台要求商家“全网最低价”，可能构成滥用市场支配地位或者垄断协议行为。

3、发改委、能源局发布关于建立全国统一电力市场评价制度的通知。自2026年起组织开展全国统一电力市场评价，制定市场评价标准。鼓励各地因地制宜按需开展电力市场评价工作。鼓励市场运营机构充分发挥自身优势，开展市场量化评价，及时发现并反馈电力市场建设运营相关问题。

4、工信部指出，加紧谋划“十五五”重点任务，支持研学产结合，加强基础研究积累和关键共性技术攻关，推进仪器仪表整机、零部件和元器件、软件和标准、材料与耗材等全链条突破。健全完善中试验证体系，培育建设一批性能评价和检测认证平台，提升中试验证、标准计量、检验检测、认证认可等服务能力。鼓励加大研发投入，加强产业链上下游协同，培育一批龙头企业、专精特新企业。

5、工信部部长会见美国超威半导体公司（AMD）董事会主席兼首席执行官苏姿丰，双方就加强数字经济、人工智能领域合作等议题进行交流。

6、国务院国资委主任日前到中国铁塔股份有限公司调研时强调，加大空天地一体网络协同布局力度，筑牢信息通信网络底座，推动形成更加符合人工智能发展需要的数字基础设施体系。加快培育新兴支柱产业，依托核心主业，沿着产业链上下游，着力开辟增长的“第二曲线”。

7、《知识产权强国建设发展报告（2025年）》显示，2025年我国在世界知识产权组织发布的全球创新指数报告中的排名首次跻身前10位，拥有的全球百强科技集群数量连续三年位居各国之首。广东、上海、北京、浙江、江苏等地区知识产权发展水平位居全国前列。

行业动态

1、谷歌DeepMind的CEO警告称，AI融资狂潮中存在“泡沫”，尤其是在高估值的早期初创公司中。他强调，有些AI初创企业“基本上还没开始运营”，却“一上来就获得了数百亿美元的估值”，这种状况可能不可持续。AI“在短期内被过度炒作”，但“在中长期内仍未得到充分重视”。

2、财联社获悉，博世于近日获得丰田全球百亿级ADAS项目订单。博世将基于高通芯片为丰田提供系统解决方案，全面满足2026 版ENCAP 五星安全标准。据悉，该订单覆盖北美、欧盟、英国及日本等全球核心市场，是目前全球智驾领域规模最大的单笔项目，拟于2028年量产落地。

3、谷歌推出Gemini3 Flash扩展Gemini3模型系列。据报道，OpenAI、Anthropic和谷歌一直在寻找专门的数据来训练他们的AI模型，并讨论与初创企业和上市公司合作，授权基因组学等主题的数据集。此前消息称，谷歌正与Meta展开合作，扩大对AI芯片软件支持的范围。

4、腾讯宣布升级大模型研发架构，新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部，全面强化其大模型的研发体系与核心能力。Vincesyao（即前Open AI研究员姚顺雨）出任“CEO/总裁办公室”首席AI科学家，同时兼任AI Infra部、大语言模型部负责人。据悉，AI Infra部将负责大模型训练和推理平台技术能力建设。

5、微型反应堆领域的先行者Radiant宣布完成新一轮融资，融资金额超过3亿美元。本轮融资将用于支持公司明年初在美国田纳西州橡树岭建设“全球首座便携式核反应堆量产工厂”R-50工厂，并推进DOME项目。该公司目标是在2028年投产后数年内将年产能提升至50台反应堆。

6、睿咨得能源（Rystad Energy）光伏产业链分析师称，2025—2035年，全球数据中心电力需求预计年均增长11%，中国年均增长预计10.5%。据睿咨得能源测算，2025年数据中心约450 TWh电力需求中，美国占比约40%—50%，中国占比20%—25%，欧洲占比约20%。

7、今年，国内机器人头部公司如优必选、宇树科技、乐聚机器人、智元机器人等已迈入小规模量产阶段（尚无交付超万台的企业），更多企业仍处于“量产准备阶段”。

8、集邦咨询最新调查，随着汽车产业加速电动化、智能化进程，预计将推升全球车用半导体市场规模从2024年的677亿美元左右，稳健增长至2029年的近969亿美元，2024-2029复合年增长率（CAGR）达7.4%。

9、2025年中国游戏产业年会首次落户上海。据悉，为推动上海游戏电竞产业高质量发展，构建具有全球影响力的产业生态体系，上海即将推出支持游戏电竞产业发展十条举措（简称“游戏沪十条”），围绕关键领域，提出系统性支持政策，每年扶持资金总额5000万元。

10、《2025中国音乐剧市场年度报告》显示，2025年全国音乐剧共演出1.97万场，票房收入达18.07亿元，观众人数为818.59万人次，全国音乐剧市场规模持续增长。

个股动态

公司公告

中金公司：每1股东兴证券A股股票可以换得0.4373股中金公司A股股票，每1股信达证券A股股票可以换得0.5188股中金公司A股股票

信达证券、东兴证券：中金公司拟换股吸收合并东兴证券及信达证券，股票12月18日复牌

北汽蓝谷：未来计划在中高端品牌持续布局L3车型 部分L3车型产品目前正处于开发阶段

兴民智通：通信域控制器目前已在L3、L4无人驾驶汽车Robotaxi、无人物流车上配套

顶固集创：参股公司航聚科技研发的WS系列柔性可复用防热材料已运用于蓝箭航天朱雀三号箭体

震有科技：公司在高轨和低轨卫星通信领域，均有地面核心网的开发项目持续落地并交付

同益中：产品已应用于“神舟五号”到“神舟九号”的海上打捞回收系统

能科科技：与蓝箭航天合作累计订单额数千万

达华智能：拥有多个卫星操作者的频轨资源

深城交：拟定增募资不超过18亿元，用于低空、自动驾驶等具身智能交通设备及装备研发与规模化应用等项目

光启技术：乐山无人机基地预计明年一季度投产

惠丰钻石：拟投10亿建CVD金刚石项目

中国中免：全资子公司签署免税店项目经营权转让合同，拟出资1.02亿元与上海机场共同投资设立免税合资公司

上海机场：与杜福睿和中免签订免税店项目经营权转让合同，日上上海无缘续签

神工股份：公司硅零部件应用于存储芯片刻蚀环节，本月初开始已经与日本、韩国客户接洽新订单

同仁堂澄清：未直接或间接持有南极磷虾油相关报道中提及的四川健康药业任何股权及投资权益

海翔药业：参投公司创新药中国首款现货型肿瘤治疗性疫苗NWRD08注射液完成Ⅱ期临床首例受试者入组

凤形股份：拟购买白银华鑫75%股权，预计构成重大资产重组

中国核建：截至2025年11月累计营业收入920.3亿元

中国中车：公司及下属企业近期签订合计533.1亿元合同，风电和储能设备销售合同约166.5亿元

协创数据：拟投资设立光模块研发和生产建设项目

中科信息：智能麻醉机器人目前顺利完成了十多例的临床试验

长盈精密：目前公司在人形机器人业务上供应给客户的料号超过1000个

博纳影业：储备多部电影和剧集项目，同时参投贺岁档和春节档期多部作品

万科A：为全资子公司深圳泊寓贷款提供担保延期

小崧股份：控股股东拟转让9.25%股份，控制权将变更

华谊兄弟：阿里创投及其一致行动人马云的持股比例降至5%以下

天岳先进：哈勃投资持股比例降至5%

金天钛业：国家产业投资基金询价转让4.9%公司股份

翱捷科技：阿里网络完成减持计划，共减持公司总股本的3%

众泰汽车：计划处置不超过3%股份用于偿还历史遗留债务

招标股份：控股股东拟减持不超3%股份

佳缘科技：股东拟询价转让324万股，占公司总股本2.51%

风险提示

*ST奥维：公司第二大股东及其实控人未能在责令改正期限届满前完成对资金占用的整改

4连板胜通能源：七腾机器人不存在未来36个月内通过上市公司借壳上市的计划或安排

超讯通信：已加强对应收账款和其他应收款的催收力度

华胜天成：收到常州仲裁委员会裁决书，裁决要求公司向常州高新区管委会退还奖励资金3500万元并按照LPR利率的150%支付利息

本文源自：券商研报精选