MSC强势入场！与赫伯罗特竞购ZIM

据以色列商业媒体《Calcalist》报道，全球运力排名第一的地中海航运公司（MSC）已正式向以星航运（ZIM）的董事会提交收购要约，成为与德国航运巨头赫伯罗特（Hapag Lloyd）竞争的主要对手。

以星收购风云主要时间线：

• 2025年8月中旬

以星管理层首次报价。以星CEO与本土商人组成财团，提出约24亿美元的私有化要约，但因报价低于公司现金储备被董事会拒绝。

• 2025年12月5日

德国赫伯罗特正式向以星提交收购要约，成为首个公开的跨国竞购者。

• 2025年12月11日左右

工会反对赫伯罗特收购。以星工会主席会见以交通部长，明确反对将公司出售给由卡塔尔、沙特资本持股的赫伯罗特，认为这危及国家安全。

• 2025年12月15日左右

在赫伯罗特报价约一周后，MSC正式向以星董事会提交了收购要约，成为与赫伯罗特正面竞争的主要对手。

对MSC而言，收购以星是一项精准的战略布局。目前，以星凭借70.4万标准箱的运力排名全球第十。此外，其高比例的租船模式在市场繁荣期曾是利润“放大器”，而在当前环境下，则成为一块轻量、灵活且易于整合的优质资产。

更核心的吸引力在于以星的航线网络。以星在跨太平洋航线，尤其是连接亚洲与美国东海岸、墨西哥湾的航线上深耕多年，拥有稳固的市场地位和客户关系。同时，作为以色列的“国家船队”，以星在东地中海区域及以色列拥有无可替代的运营根基和港口优势。对网络已覆盖全球的MSC来说，收购以星能以更高效率迅速补强在这些关键区域的网络密度与控制力，这比自主开拓更为高效。

截图自以星官网

这场竞购中还有另一位潜在玩家——德国航运巨头赫伯罗特（Hapag-Lloyd）。由于赫伯罗特背后卡塔尔投资机构（持股12.3%）和沙特投资机构（持股10.2%）的持股，在当前复杂多变的地缘形势里，形成了一些颇具挑战性的政治阻碍因素。

收购路上的民意“关卡”

然而，商业逻辑并非唯一的考量。横亘在MSC与以星之间的最大障碍，是以色列政府手中持有的那枚特殊的“黄金股”（“黄金股”是政府持有的以星航运的特殊股权）。这项制度设计，赋予政府在公司控制权变更等战略事项上的否决权。此外，它还硬性要求以星必须保持董事会多数成员为以色列籍、董事长必须是以色列人，以备国家在紧急状态下征调。

来自内部的阻力同样强大。以星员工委员会已公开呼吁政府干预，反对将公司售予外国资本。在去年十月以来的冲突期间，当多数国际班轮公司因安全风险避开以色列港口时，是以星的船只几乎独自承担了维系国家物资进口的重任。

据《Calcalist》报道，以星工会主席上周四（12月11日）与以交通部长Miri Regev会面时，进一步明确了反对出售的立场，强调此类交易可能构成安全风险并损害国家供应链。因此，即使MSC的背景相对中性，任何交易方案都必须包含能让以色列政府与民众放心的承诺，例如保留本土运营中心、管理层及履行国家义务的保障条款。

这场收购将走向何方，是商业力量叩开国家之门，还是国家意志守护战略资产，目前仍是未知数。但可以确定的是，其结果将不仅是一家公司所有权的变更，更将成为观察行业权力变迁及地缘经济博弈的一个重要风向标。