四个基金指数有何差异

转自：EarlETF

之前提起过，因为无法再继续 “白嫖” 万得金融终端的 API 接口，接下来在进行指数分析时，不得不与万得的指数体系脱钩了。

万得偏股基金指数的好

这其中最重要的损失，当属著名的 885001，即万得偏股混合型基金指数。

在评价整个基金行业表现时，通常有两个指数被认为最具代表性：一个是中证指数公司的偏股基金指数（930950.CSI），另一个便是万得偏股混合型基金指数 (885001.WI)。

前者采用规模加权，能够代表偏股基金整体的表现；而万得的指数则是等权重的，更多代表了随机选择一只基金 —— 也就是传说中 “掷飞镖” 所能获得的收益。

这两个指数历史都很悠久，偏股基金指数发布于 2017 年，万得偏股混合型基金指数更早于 2013 年。

万得偏股混合型基金指数除了历史悠久，在数据更新的勤快程度上也具有显著优势。

例如周五的指数数据周六一早便能查阅，而中证的指数往往要等到周一早上，甚至开盘后一段时间才会公布。对于那些需要在周末处理数据的分析师而言，万得的及时性不言而喻。

中证三只基金指数

只可惜，失去 API 后导出数据极为繁琐，未来只能全面向中证指数体系迁移。

不过这也恰好提供了一个契机，让我对中证指数公司旗下的基金指数进行了一次重新梳理。

本文主要旨在厘清三个指数之间的差别，分别是偏股基金指数（930950）、主动偏股基金指数（932055）以及主动偏股优选等权基金指数（931255）。

对于老基民而言，偏股基金指数早已耳熟能详，但许多人可能未曾意识到，尽管它常年被用来指代主动偏股基金的表现，实际上却囊括了大量被动指数产品，导致其成分数量高达 8147 只。随着被动指数尤其是 ETF 的爆发式增长，该指数虽然仍能代表基金整体表现，但若要专门考量主动型基金，它便显得不再合时宜。

针对这一需求，中证指数公司于 2023 年 11 月 6 日发布的主动偏股基金指数无疑能恰如其分地完成任务。

该指数剔除了包括传统被动指数基金和指数增强类基金在内的所有被动类产品，将成分数量压缩至 4999 只，但在编制规则上保留了份额加权机制，因此规模越大的基金权重越高，影响力也越大。

与此同期发布的还有主动偏股优选等权基金指数，该指数采取了和万得偏股混合型基金指数一样的等权重策略，但正如其名中 “优选” 二字所示，它剔除了规模在 2 亿元以下的基金。这导致其成分股数量仅为 3555 只，远小于万得偏股型基金指数的 4885 只。

考虑到规模小于 2 亿元的基金往往业绩是新基金、业绩也一般，剔除对业绩有一定提高作用。

或许正是得益于这种集中度，主动偏股优选等权基金指数今年的表现远强于万得指数。

收益对比

以截至 12 月 11 日的数据为例，万得偏股型基金指数涨幅仅为 29.98%，而主动偏股优选等权基金指数的同期涨幅却达到了 36.91%。这两者类似的大差异，上一次要 2020 年了，差距也没那么离谱。

下图是 2016 年迄今的收益对比，万得偏股混合型基金指数和主动偏股优选等权重指数总体是表现相若的，最大回撤也好于偏股基金。

以主动偏股优选等权重指数来看，今年主动基金的确很强，顺便看了下主动偏股优选等权重指数的三年滚动年化收益，目前在 5.86%，之前一度到过 10% 左右。