Mysteel：电厂库存可用天数高于上年同期 终端需求无显著改善动力

近日，主产地区域内多数煤矿基本保持正常产销，降雪影响基本消退，公路运输往返恢复正常。现市场需求释放依旧有限，产地市场观望情绪浓厚，煤矿整体出货情况较差，煤价僵持偏弱运行。

需求方面，近日，局部地区阶段性寒潮频繁出现，电厂整体日耗稳步上升，但上升幅度不是很大，高库存基本面并未根本改变；终端电厂在长协煤与进口煤的双重保障下，对市场煤仍以刚性采购为主，大规模补库动力不足。非电方面，在市场信心偏弱情况下，水泥、化工等非电终端用户用煤需求不振，部分终端用户也推迟采购计划，以维持刚需库存为主。本文将对上周终端电厂样本数据进行解读，同时对于近期市场以及后续影响需求的因素进行简要分析。

据Mysteel统计，截止12月12日全国493家电厂样本日耗煤423.8万吨，环比增13.8万吨，厂内存煤总计10661.3万吨，环比增238.2万吨，可用天数25.2天，环比降0.3天。

据数据来看，上周，随着冬季气温降低，天气提振居民端用电负荷，终端电厂日耗呈现回升态势，目前电厂库存整体向上累积，仍保持在偏高水平，下游电厂采购策略以刚性需求为主，对市场煤采购保持谨慎，终端观望情绪依然，大多暂缓采购计划，市场活跃度偏低。当前，新一轮大范围寒潮已影响我国，12日至13日，最低气温 0℃线南压至长江流域一带，多地气温创下立冬后新低，电厂煤耗进一步增加，进而带动部分终端释放需求；但本轮寒潮过后，全国大部地区气温还将逐步回升，未来10天，全国大部地区平均气温较常年同期偏高，叠加电厂、港口等各环节库存充足，下游需求大规模释放的可能性较低。

下面对部分区域终端电厂进行调研了解：

华东区域电厂A：双机出力系数68.47%，谈不上好，随缘发电。

华南区域电厂B：开2停0，可用天数维持在30天以上。

华北区域电厂C：耗存均小幅提升，进耗基本持平。

西南区域电厂D：机组日运行率75%，机组日平均负荷率72.39%。

天气方面，16-18日，新疆北部、内蒙古东部、西藏东部、黑龙江等地有小到中雪，新疆北部阿勒泰等地高海拔地区大到暴雪；西南地区东部、华南东部等地有小到中雨，局地大雨。19-21日，将有冷空气影响我国中东部地区，气温下降4～6℃，部分地区8℃左右，北方局地降温可达10℃以上；伴有5~6级风、阵风7~8级，东部和南部海域有5~6级风、阵风7~9级。西北地区东部、华北西部、内蒙古东部、东北地区北部等地有小到中雪或雨夹雪，局地大雪；南方大部小雨，华南等地中到大雨。22-24日，还将有补充冷空气影响北方地区。

未来10天，影响我国的冷空气活动频繁，但势力不强，全国大部地区平均气温较常年同期偏高，冷空气主要影响时段在16日、19-21日和22-24日；17-18日中东部地区气温明显回升，部分地区升温幅度在4-6℃，局地可达10℃以上，需关注气温剧烈起伏带来的不利影响。

综上，近期，受寒潮天气影响，民用电需求增加，电厂日耗小幅回升，但库存始终保持在安全水平线以上，终端采购需求释放有限，仍以长协煤为主导。本轮寒潮过后，全国大部地区气温还将逐步回升，叠加12月中旬全国大部气温将显著偏高，日耗或将再次回落，短期内终端基本无补库压力，且北方港口库存持续高位运行，当下终端普遍持观望态度，采购计划延后，仅少数电厂有零星补库需求；后续寒潮活动可能依旧频繁，若寒潮强度超预期并带动日耗快速攀升，终端仍可能释放阶段性采购需求。

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