港药再度回调创下阶段新低，三生制药跌近3%！港股通创新药ETF(159570)收跌近2%弱势两连阴，近10日大举净流入超4.4亿元！

今日（12.16），港药再度回调，创新药纯度100%的港股通创新药ETF(159570)收跌近2%两连阴刷新阶段新低，全天成交额18.5亿元，环比增长24%！资金面上，近10日累计净流入超4.4亿元！截至12月15日，港股通创新药ETF(159570)最新规模超223亿元，同类持续领先！

港股通创新药ETF(159570)标的指数权重股多数飘绿：复星医药跌超6%，三生制药、石药集团跌超2%，信达生物跌超1%，中国生物制药微跌。上涨方面，荣昌生物、映恩生物-B涨超1%。

消息面上，复星医药拟14亿元收购绿谷医药收监管工作函。12月16日上午，上交所就上海复星医药（集团）股份有限公司对外投资绿谷（上海）医药科技有限公司相关事项下发监管工作函。函件显示，涉及对象为上市公司，其处理事由为关于复星医药对外投资绿谷医药相关事项。

12月15日晚，复星医药发布对外投资公告，拟出资约14.12亿元控股收购绿谷医药。根据公告，复星医药宣布控股子公司复星医药产业与绿谷医药及其现有相关股东共同签订相关投资协议。本次收购完成后，复星医药将通过复星医药产业及SPV合计持有绿谷医药53%的股权。绿谷医药将成为复星医药控股子公司，其核心药品甘露特钠胶囊（商品名：九期一）也将纳入复星医药创新药品管线，该药物主要用于治疗轻度至中度阿尔茨海默病。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

市场观点认为，创新药的深度回调主要受到前期涨幅惊人和BD进入空窗期的影响。今年前三季度，港股通创新药ETF(159570)标的指数的涨幅达到惊人的108%。而7-8月之后，大额BD订单进入了“空窗期”，叠加美国医药政策传闻和年底日历效应的影响，资金对创新药关注度降低。

尽管市场情绪有所回落，但机构观点认为，在政策面和产业面的双重支撑下，创新药板块周期向上、兼具成长。

【医保支持真创新，促进创新药产业发展】

万联证券指出，未来国家医保局通过优化医保支付结算机制、支持商业健康保险发展、发挥医保战略购买作用和积极推进医保科学化等多措并举，将推动医药生物行业高质量发展，促进创新药产业发展。

优化医保支付结算机制，促进医疗事业健康发展。国家医保局坚持真支持创新、支持真创新和支持差异化创新，累计将949种药品新增纳入医保目录，目前医保目录内药品总数达3253种。支持商业健康保险发展，健全多层次医疗保障体系。国家医保局首次制定商业健康保险创新药品目录，纳入19种临床价值大、创新程度高、患者受益显著的药品。

支持商业健康保险与基本医保衔接互补、差异化发展。未来将积极落地商保创新药品目录，鼓励商业健康保险将更多基本医保目录外的合理医疗费用纳入保障范围。鼓励商业健康保险机构扩大对创新药的投资规模，促进创新药研发。在个人充分授权和确保数据安全基础上，为有需要的商业健康保险产品提供“医保+商保”一站式清分结算服务，提高核赔效率。

发挥医保战略购买作用，支持医药产业创新发展。国家医保局将支持引导医药产业良性竞争、差异化创新发展。深入落实《支持创新药高质量发展若干措施》，提高创新药多元支付能力。

积极推动医保科学化，助力新质生产力发展。国家医保局将加快建设全民医保数智平台。探索建立医保综合价值评价体系，将真实世界证据作为医保在医药产品进入、动态管理、移出和立项等方面的重要决策依据。

（来源：万联证券20251215《医保支持真创新，促进创新药产业发展》）

【医药2026年策略：周期向上、兼具成长】

长江证券指出，创新药产业趋势明晰，重点关注MNC专利缺口和出海2.0时代机遇政策周期向上，全力支持创新。医保方面，全国基本医疗保险基金虽然面临长期压力，但整体运行保持稳健，2025年下半年最新的医保谈判首次引入商保机制，使得纳入创新药种类更多、覆盖适应症更广、未来支付体系更加多元。BD已成为产业趋势，中国创新药屹立全球。近年来中国创新药BD交易数量与金额屡创新高，2025年中国创新药重磅交易金额高达193亿美元，占全球重磅交易金额比例为20%，表明中国创新药越来越受到国际资本和MNC青睐，出海的产业趋势有望延续。

站在当前节点展望来展望明年投资策略，主要提供以下三个布局思路供参考：1）重视MNC专利缺口，前瞻技术迭代和突破。2025-2037年间全球创新药专利悬崖带来的缺口预计将超过3000亿美元，MNC大概率会通过BD、收并购等形式快速布局，而中国创新药在二代IO、新一代ADC、自免双抗、小核酸等领域都已具备全球竞争力，后续仍具备较大出海可能性。2）出海2.0时代开启，关注后续估值提升。此前MNC引入的中国创新药预计在未来几年有望陆续读出多项海外临床数据，届时相关产品或公司估值有望催化提升。3）国内市场不容小觑，关注商业化放量。经过近10年快速发展，中国创新药公司密集进入产品兑现阶段，越来越多Biotech/Biopharma公司将逐步实现盈利，关注估值方法切换带来的投资机会。

（来源：长江证券20251215《2026年度投资策略：周期向上，兼具成长》）

【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)】

港股通创新药ETF(159570)标的指数100%布局创新药！截至11月末，前十大成分股权重超74%，浓缩港股通创新药精华！

来源：国证指数官网，2025/11。分股仅做展示，不作为个股推介。

港股通创新药ETF(159570)标的指数是弹性更高的创新药，截至11月27日，2025年内涨幅超90%，港股医药类指数领先！

2025/1/1-2025/11/27

底层资产是港股，可以T+0交易！

关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通创新药ETF(159570)属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

港股通创新药ETF(159570)标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度(2020-2024)的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。