一个国央企人眼中的经济现状

昨天，统计局发布了11月份的经济数据：

2025年11月， 全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，1-11月累计同比增长6%;

11月，全国服务业生产指数同比增长4.2%，1-11月累计同比增长5.6%；

11月，社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%；1-11月份累计同比增长4.0%。

四个字：

稳中有升。

12月8日，海关总署也发布了最新的外贸成绩单：

2025年前11个月，我国货物贸易顺差达到1.08万亿美元，人类历史上首次突破1万亿美元。

数据都是在回温的，特别是贸易顺差，相当于全球第2到第8大出口国的总和，每天净赚30亿美元，是一个惊人的数字。

但为什么我们的体感却是“寒意萧萧”，人人都觉得钱难赚、生意难做、工作难干？

因为我们普通人对于经济的感知，主要就是通过两件事：就业和收入，

也就是工作好不好找、钱好不好赚。

但现在的问题是什么呢？

就业方面：产业升级，作为最大“就业蓄水池”的传统行业举步维艰。

过去二十年，我们的经济增长以房地产和传统制造业为驱动，

前者直接拉动了上下游至少五六十个产业，包括建筑、建材、装修、设计、园林、家具家电...等等，

而后者则是典型的劳动密集型产业。

这两个产业撑起了庞大的就业人口：

根据统计局数据，截至2023年末，全国制造业从业人员达10481.5万人，批发和零售业5325.8万人，建筑业5117.2万人。

而随着产业升级的推进，近两年，经济增长动能已经彻底转向高科技、高附加值产业，出口结构也发生了质的飞跃。

今年1-11月份24.46万亿人民币的出口总额中，高附加值的机电产品就占到了60.9%，达14.89万亿元，

其中轮船、集成电路和汽车的出口额增速分别达到 26.8%、24.7%和16.7%，

而低附加值、劳动密集型的纺织、家具、服装、箱包等，出口额则一路下跌。

也就是说，这几年在大洋彼岸的围追堵截下，我们的出口额不但没有下滑，反而屡创新高，

顺便还被“逼”完成了一场漂亮的产业升级。

不过新的问题又来了：

高附加值、技术密集型产业门槛高、容纳的就业人口有限，

甚至由于自动化、智能化的普遍使用，对传统就业岗位形成了挤压；

而曾经吸纳大量劳动力的房地产业及关联行业、传统制造业，

一个深处行业寒冬，不断收缩、减员，另一个则面临订单流失、就业岗位持续减少。

反映到居民端，就是裁员、降薪，进而传导到第三产业，造成消费低迷，陷入“通缩螺旋”。

这就是“数据很丰满，体感很骨感”的主要原因：

高端制造、人工智能、新能源等行业热火朝天，但就业带动能力有限，受惠的只是少数企业和高端岗位；

而普罗大众不仅感受不到数据回温的“暖意”，相反被下跌的房价、萎缩的就业岗位、内卷的竞争吓得不敢消费、不敢结婚、不敢换工作。

这种宏观数据与大众体感之间的巨大温差，背后正是行业间的剧烈分化。

收入方面：宏观数据增长≠居民收入上涨。

众所周知，“涨工资”最大的问题是：钱从哪里来？

也就是说，“涨工资”的前提， 是企业能赚钱。

根据数据，2025年，美国标普500整体ROE为21.1%，制造业平均利润率在8%以上，

而我国A股上市公司ROE为7.87%，1-10月规上工业企业制造业平均利润率为4.57%.

这个数据，意味着虽然我们一些龙头企业确实遥遥领先，但为数众多的中小企业仍然深陷“内卷式竞争”的泥潭

靠低价卷市场份额，靠压低成本（包括人工成本）卷竞争对手。

长此以往，增收不增利，“涨工资”自然也成了无源之水、无本之木。

一方面，产业之间出现巨大分化，

高端制造、光伏等行业的扩张，伴随的正是传统行业的收缩与剧烈动荡。

另一方面，企业增收不增利，

利润空间被严重挤压，“涨工资”也没有了空间。

这就是现如今宏观数据与微观体感之间“冰火两重天”的根源。

那么，2026年马上就要来了，会好吗？

上个月发布的“十五五”规划建议，提出“要投资于人”、“增强普通人的幸福感和收入”，

昨天各大官媒又发表重要文章：“扩大内需是战略之举”。

当我们把修路架桥的钱，拿出一部分来给农村老人发养老金，

把建形象工程、政绩工程的钱，拿出来补贴生育，

把搞重复建设的钱，拿出来充实医保、兜底民生。

波澜壮阔的宏大叙事，也许就能落地为每个普通人一粥一饭的、稳稳的幸福。

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