SpaceX 2026年完成IPO 马斯克何以从坚决反对到主动推进？

中经记者 吴清 北京报道

“太空狂人”马斯克的SpaceX最终确认将IPO，并进入倒计时。

12月15日，一则震动全球资本市场的消息从华尔街传出：马斯克旗下太空探索技术公司SpaceX正式启动首次公开募股（IPO）的投行遴选程序。据《华尔街日报》和彭博社报道，多家顶级投行已于近期参与首轮“竞标”，为这家全球估值最高的私营航天企业提供IPO承销与顾问服务。

这标志着SpaceX向公开市场迈出了实质性一步。内部备忘录显示，公司目标在2026年中后期完成IPO，计划募资规模远超300亿美元，目标估值高达1.5万亿美元——若实现，将一举超越2019年沙特阿美创下的290亿美元纪录，成为世界历史上最大规模的IPO。

然而，就在一年前，马斯克还多次公开表示“SpaceX不会上市”，理由是不愿承受华尔街对短期财报的压迫，干扰其火星移民的长期使命。对于如今的立场突变，多位业内人士向记者指出，这背后不仅仅旨在改善财务数据和缓解资金压力，更是一场围绕“太空AI”的宏大资本布局。

IPO进程提速：从坚决反对到主动推进

SpaceX的IPO之路可谓峰回路转。自2002年创立以来，马斯克始终将SpaceX定位为“非上市公司”，强调其使命比如定期往返火星，需要长期巨额投入，与资本市场追求季度盈利的逻辑存在冲突。

但2025年年底，风向骤变。12月6日，马斯克在社交平台X上发文称：“SpaceX多年来一直保持现金流为正，每年进行两次定期股票回购，为员工和投资者提供流动性。”这被市场视为IPO信号的首次释放。

上周五，SpaceX首席财务官约翰森向全体员工发送备忘录，明确表示公司“正为2026年潜在IPO做准备”，并强调募资将用于三大方向：将星舰火箭发射频率提升至“疯狂的程度”、在太空部署AI数据中心、推进无人及载人火星任务。

更关键的是，12月11日，知名科技博主埃里克爆料SpaceX将于2026年上市，马斯克亲自在评论区回复“和往常一样，埃里克的判断很准确”，侧面确认了IPO计划。

目前，SpaceX已将最新内部股票发行价定为每股421美元，对应公司估值达8000亿美元，较2025年年初约4000亿美元的估值翻倍。这一数字已超越OpenAI，成为全球最具价值的私营企业。

转向动因：AI愿景驱动的资本需求

马斯克立场转变引发广泛关注和讨论，多位业内人士向记者称，最直接的动因还是在于其最新提出的“太空AI”愿景所需的资金规模已远超私募融资能力。

“要运送约100万吨物资，约需1000艘飞船，并至少1万次星舰发射。按每次发射1亿美元计，仅发射成本就高达1万亿美元。”这是马斯克近期反复强调的构想。作为该愿景的执行载体，SpaceX不仅要维持高频次火箭发射，还需在近地轨道建设由AI芯片驱动的“太空数据中心”。

这些项目均属于资本密集型。仅星舰项目，马斯克2023年就透露投入了约20亿美元；而星链卫星制造、用户终端工厂、激光通信网络等基础设施建设，亦耗费巨大。尽管星链业务迅猛增长——用户突破800万名，2025年预计营收150亿美元，2026年将增至220亿至240亿美元——但仍难覆盖未来十年数千亿美元级的投入。

“星舰的研发、测试、规模化生产需要持续巨额投入；建设月球基地、实现火星移民，按马斯克估算，仅发射成本就可能高达万亿美元量级。”一位国内商业航天公司内部人士对记者表示，公开募股成为获取超大规模、相对低成本长期资本的关键渠道。

同时，当前全球AI军备竞赛白热化，而马斯克看到了AI、机器人、太空技术与能源的融合趋势。“让SpaceX上市融资，实质上是为其在AI竞赛中构筑强大的基础设施壁垒，确保其在整个技术生态中的核心地位和竞争力。”上述商业航天公司人士称。

更重要的是，上市将大大提升公司透明度与信用等级，便于SpaceX与NASA这些政府机构签订更大规模合同，并吸引主权基金、养老金等长期资本介入。

此外，IPO也将为早期员工和投资者提供退出渠道。过去两年，SpaceX已通过二级市场股份出售和定期回购，为内部人士提供流动性。但随着估值飙升，更多股东希望在高位变现，上市显然是最佳路径。

市场影响：重塑商业航天与AI基础设施格局

SpaceX的IPO，将对全球资本市场和科技产业产生深远影响。

最直接影响的当然是SpaceX背后的马斯克。它将助推马斯克个人财富迈向万亿级。

据披露，马斯克持有SpaceX约42%股份。若公司以1.5万亿美元估值上市，其个人净资产将增加约6300亿美元，叠加其持有的特斯拉股份（当前身家约4700亿美元），其有望成为全球首位“万亿富翁”。

同时，SpaceX的成功上市也将引爆商业航天投资热潮。目前全球商业航天仍以政府订单为主，私营企业融资困难。SpaceX若成功上市并维持高估值，将证明该赛道具备强大商业回报能力，吸引更多资本涌入火箭发射、卫星制造、太空服务等领域。包括中国“星网”在内的诸多国家星座计划，也可能加速引入市场化机制。

然而，风险同样不容忽视。市场环境、技术进展、监管态度都可能改变SpaceX的IPO计划。而上市后，SpaceX将面临严格的财务披露要求与市场监管压力。马斯克过去与SEC（美国证券交易委员会）的摩擦、对做空者的敌意，可能在上市公司治理框架下引发新冲突。此外，“星舰”技术仍处测试阶段，若发射失败频发，或AI数据中心商业化不及预期，股价波动将剧烈。

“SpaceX火箭回收技术仍在探索，失败也是常态，这个行业烧钱多，且回报周期长，短期内实现盈利难度高企。”一位资本市场人士对记者表示，目前看，SpaceX估值泡沫依然很大。

无论如何，SpaceX的IPO，标志着马斯克从“理想主义者”向“现实操盘手”的又一次转身。他试图在火星移民的宏大叙事与华尔街的季度财报之间，走出一条中间道路。可以确定的是，一旦SpaceX驶入公开市场，它将不再只是一家航天公司，而将成为一个融合航天、通信、AI等的超级平台。

（编辑：张靖超 审核：李正豪 校对：颜京宁）