北京
12月15日，联合资信公布评级报告，沈阳地铁集团有限公司2025年度第六期中期票据获“AAA”评级。
“沈阳地铁集团有限公司2025年度第六期中期票据”（以下简称“本期债项”）发行金额为10.00亿元，期限为3+N（3）年。本期债项于沈阳地铁集团有限公司（以下简称“公司”）依照发行条款的约定赎回之前长期存续，并在公司依据发行条款的约定赎回时到期；按年付息，根据发行条款约定赎回时还本；募集资金拟用于偿还公司有息债务。本期债项本金和利息在破产清算时的清偿顺序等同于公司普通债务，并具有公司可赎回、票面利率重置和利息递延累积等特点。联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）通过对相关条款的分析，认为本期债项赎回条款设置使本期债项赎回的可能性较大，但对利息支付的约束力较弱；若公司选择行使相关权利，将导致本期债项本息支付时间不确定，可能对债券持有人的利益带来不利影响。
联合资信评级报告认为，公司是辽宁省沈阳市地铁项目的投资建设及运营管理主体，在沈阳市地铁线路投资建设、运营管理和资源开发方面专营优势突出，并根据沈阳市政府的安排开展公租房建设运营等经营性业务。2022－2024年，沈阳市经济总量及一般公共预算收入均持续增长，公司外部发展环境良好，且持续获得有力的外部支持。公司建立了完善的法人治理结构，内部管理体系健全，高级管理人员从业经历和管理经验丰富。经营方面，2022－2024年，公司地铁客运量和营业总收入均持续增长；在建及拟建地铁项目投资规模大，未来资本支出压力大。财务方面，2022－2024年，公司资产总额持续增长，其中固定资产、在建工程和应收类款项占比高，受轨道交通行业特点影响，公司资产流动性弱；随着项目建设专项资金、补贴款的注入以及永续债的发行，公司所有者权益逐年增长；全部债务持续增长，整体债务负担较重；营业利润及经营活动净现金流持续为负；公司盈利指标表现弱，整体偿债指标表现一般，间接融资渠道通畅。以2024年底财务数据为基础测算，本期债项的发行对公司现有债务规模和结构影响小。2024年，公司经营活动现金流入量和EBITDA对本期债项发行后公司长期债务的保障指标表现弱。
本文源自：市场资讯
作者：债券君
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