法媒：日本经济复苏之路危机四伏

参考消息网12月15日报道 法国《快报》周刊网站12月13日刊登题为《日本经济复苏之路荆棘密布》的文章，内容编译如下：

蓝色西装套裙与珍珠项链——在1988年1月29日的《快报》版面上，撒切尔夫人以这身行头定格经典。近40年后，在9000公里之外，高市早苗身着相似的套装，在议会发表了首次演讲。日本新首相刻意塑造着“铁娘子”的形象。然而这位64岁的前重金属乐队鼓手刚上台，便立即踏入雷区：11月初，她宣称若中国对台湾动武，将“威胁日本存亡”。

导火索就此点燃。北京对此“挑衅”表示愤慨，随即反击，呼吁本国公民勿再前往日本。效果立竿见影：旅游订单大规模取消，依赖消费和旅游业的公司股价应声下跌。立志2030年吸引6000万游客的日本难以淡定，因为中国游客占近四分之一。

这场摩擦让本就风雨飘摇的日本经济雪上加霜。今年春天，前首相石破茂直言：日本财政状况“比希腊还糟”。出口商正承受特朗普关税的冲击，三季度经济增长未达预期。更关键的是，在经历了长期价格疲软甚至下跌后，通胀已在国内扎根。为重振经济引擎，政府公布了一项总额达1350亿美元的财政刺激计划。具体措施包括减税、加强防务能力、发放鼓励生育的津贴等，同时也有应对物价飙升的举措，如能源补贴和大米价格补贴消费券等。

高市早苗宣布的新支出规模令许多观察家咋舌。自她当选以来，日本十年期国债收益率持续攀升，12月初已触及2006年以来的最高水平。惠誉国际信用评级有限公司指出，若该财政方案推高负债率，可能危及日本主权信用评级。然而，日本债务早已达到国内生产总值（GDP）的两倍多。那么市场为何突然丧失信心？摩根资产管理公司首席市场策略师许长泰解释：“过去这种债务规模之所以能够维持，是因为利率处于极低水平。如今随着债券收益率上升，如此高企的负债将大幅加重利息负担。”

游戏规则在2024年已然改变：日本央行放弃了长期将利率维持在人为低位的收益率曲线控制政策。短期内，日本央行甚至考虑收紧其七国集团中最宽松的货币政策。随之而来的连锁反应是，财政路线图中规划的投资项目将不可避免地变得更为昂贵。

尽管质疑声不断，高市早苗目前暂时避免了重蹈英国前首相伊丽莎白·特拉斯2022年的覆辙。当时特拉斯因提出一项被市场认为缺乏可信度的预算案而引发市场恐慌。然而，长期利率的飙升仍令人担忧其传染效应，特别是对美国市场可能造成的冲击。法国外贸银行投资管理公司市场策略主管马布鲁克·舍图阿纳指出：“为追求更高收益，日本投资者（目前是美国国债最大的外国持有者）或将资金从美债撤出，转投本国债券市场。这会导致美国债券价格下跌，从而加重美国债务再融资及未来赤字的负担。”

就日本自身而言，这一揽子计划能否奏效亦无保障。英国牛津经济研究院首席日本经济学家永井茂藤分析指出：“由于民众预防性储蓄水平仍处于高位，对家庭的直接补贴措施对消费的提振效果可能微乎其微。而在防务投资方面，相当大比例资金将用于进口（主要来自美国），这将限制其对日本经济增长的实际拉动作用。”

据法国卡米尼亚克资产管理公司测算，这些措施将为日本GDP带来0.4%的增长，但可能加剧通胀压力并导致经济过热。永井茂藤警告称：“2026年通胀或高于2%，届时经济可能陷入温和滞胀，实际收入和消费将难以复苏。”（编译/潘革平）