14家跨境电商上市公司三季报PK 仅一家亏损

近期，亚马逊、eBay、安克创新、赛维时代等多家跨境电商上市公司陆续发布了2025年第三季度财报。头部平台方面，亚马逊营收增长稳健，其云服务（AWS）成为核心利润引擎，同时公司正进行巨额AI投资与大规模组织效率优化。eBay的增长则源于对收藏品、时尚等核心品类的聚焦，以及广告变现能力的提升。

此外，安克创新营收利润双增但现金流为负，赛维时代等服饰卖家表现强劲，而部分家居品类企业则面临利润压力。市场布局上，减少对北美单一市场依赖、向欧洲和东南亚倾斜成为头部企业的共同选择，互联网大厂的出海业务也开始崭露头角。

截至2025年12月，子不语、泛远国际、力盟科技与乐舱物流四家公司尚未发布2025年第三季度财务报告。与此同时，跨境出海营销服务商“米多多”集团、跨境财税解决方案龙头擎天全税通、全球智能产品ODM龙头华勤技术也正式向港交所递交了招股说明书，寻求主板上市。

出品 | 网经社

撰写 | 南烛

一审 | 可乐

二审 | 云马

配图 | 网经社图库

“中国跨境电商50人论坛”副秘书长、网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，跨境电商狭义指跨境零售电商，分属于不同关境的交易主体，借助互联网达成交易、支付结算，并通过跨境物流将商品送达消费者手中的交易过程，包括：9610、1210、1239等海关监管代码模式。广义定义为电子商务在进出口贸易及零售中的应用，包括：进出口跨境电商、跨境电商（B2B、B2C、C2C）以及9710、9810等海关监管代码和相关建站、SAAS、供应链、物流、海外仓、支付、金融等服务。

从数据图表来看，2025年第三季度，跨境电商上市公司业绩分化依然明显。在平台类公司中，亚马逊在营收和利润规模上继续保持绝对领先地位，但增速放缓；eBay则展现出一定的增长韧性。在卖家类公司中，安克创新在营收规模上依然领跑，而赛维时代在净利润增长方面表现极为突出；同时，部分企业如三态股份营收出现小幅下滑，致欧科技净利润承压。服务商类公司中，易点天下营收增长显著，但净利润微降；大健云仓营收与净利润表现稳健。

（一）营收：亚马逊规模领先 安克创新领跑卖家阵营

1.平台类：亚马逊体量巨大 eBay增速稳健

亚马逊2025年第三季度营收达1801.69亿美元，在其庞大的体量基础上，依然实现了0.13% 的同比增长。这一微增态势，印证了其作为全球电商与云计算巨头的市场主导地位已进入稳定成熟期。在具体业务板块上，其高利润的AWS（亚马逊云科技）和快速增长的数字广告业务，继续成为抵消在线零售业务增长放缓的重要支柱。

相比之下，eBay本季度营收为28亿美元，同比增长9%，增速显著高于亚马逊。这主要得益于其在二手商品、收藏品和汽车零部件等垂直领域的深耕，以及持续优化的平台体验，吸引了特定的消费群体，展现出其在细分市场的独特价值和增长韧性。

2.卖家类：安克创新规模第一 赛维时代增长亮眼

在卖家类公司中，安克创新第三季度营收为81.52亿元人民币，同比增长19.88%，营收规模位居榜首。赛维时代营收28.43亿元，同比增长8.33%，保持增长态势。致欧科技营收20.37亿元，同比增长1.53%。华凯易佰营收22亿元，但同比出现15.1%的下滑。三态股份营收4.245亿元，同比下滑5.41%。星徽股份、有棵树等营收规模相对较小。

“中国跨境电商50人论坛”副秘书长、网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，安克创新的持续领先得益于其长期坚持的品牌化战略与产品创新能力。赛维时代等企业的增长则反映了“品牌化+品类聚焦”策略的有效性。部分企业营收下滑，或与业务调整、市场竞争加剧及外部环境挑战有关。

3.服务商类：易点天下增长强劲 大健云仓稳步前行

在服务商类公司中，易点天下营收同比猛增46.8%，至9.805亿元人民币，增速一骑绝尘。其高增长的核心动能在于成功抓住了中国企业出海浪潮中的新风口。除传统的移动应用和电商平台外，公司积极拓展至短剧、AI应用、新能源汽车等新兴赛道，为这些高增长行业的客户提供精准的营销与出海解决方案，实现了从“工具型服务”向“战略型赋能”的升级，显示出强大的市场适应能力和客户拓展能力。

相比之下，大健云仓则以3.326亿美元（约合人民币24亿元） 的营收规模位居板块前列，9.67% 的同比增速更显稳健。这一表现与其“大件商品B2B交易平台+海外仓物流网络”的重资产模式紧密相关。其增长主要得益于全球家居、家电等大件商品跨境交易的持续活跃，以及其通过数字化供应链管理提升的运营效率。这种模式虽增速不及纯技术驱动的轻资产模式，但构筑了深厚的实体壁垒和客户粘性。

网经社电子商务研究中心特约研究员、中国跨境电商50人论坛特邀专家研究员朱秋城表示，亚马逊业绩全面超预期，AWS增速亮眼，盘后股价一度涨近14%，资本市场反应积极。安克创新收入保持稳健增长，利润表现良好，但扣非利润小幅下滑，反映其持续投入研发和营销，强化长期竞争力。

朱秋城进而说到，跨境电商板块2025年第三季度整体呈现“收入稳健增长、利润分化”的特点：亚马逊作为平台龙头，规模效应显著，云服务驱动利润高增长；安克创新等品牌型公司，收入持续扩张，但短期利润受投入增加影响略有波动。

“展望未来，跨境电商仍受益于全球线上消费渗透提升，但企业需平衡增长与盈利，持续投入供应链、品牌与技术创新，才能在全球竞争中保持优势。”朱秋城补充到。

（二）利润：亚马逊利润丰厚 赛维时代等净利润高增长

1.平台类：亚马逊盈利能力强劲

在利润表现上，平台类巨头的差距更为显著，直接反映了二者商业模式和运营效率的差异。亚马逊2025年第三季度净利润高达211.87亿美元，同比大幅增长38%，其利润规模已远超其他同业之和。这一近乎“碾压”式的盈利能力，不仅源于其云服务（AWS）和广告等高利润业务的持续贡献，更得益于其今年以来推行的全方位“降本增效”战略。

反观eBay，本季度净利润为15.03亿美元，同比增长15.97%。在亚马逊的对比下，其利润规模虽相形见绌，但双位数的增长本身仍可谓稳健。这一增长主要得益于其在专注的二手车配件、收藏品等垂直领域的深化运营，通过提升交易体验和买家保障措施，增强了用户粘性与平台佣金收入。

曹磊表示，两大平台的利润对比，揭示了电商行业的核心竞争逻辑已从单纯的规模扩张，转向对盈利质量的极致追求。亚马逊凭借其强大的“飞轮效应”生态，实现了增长与利润的平衡。而eBay则证明了在特定赛道进行精细化运营，同样可以获得可持续的利润。未来，如何利用AI等技术进一步挖掘存量市场的利润空间，将是平台类公司共同面对的课题。

2.卖家类：净利润增长分化显著

净利润方面，卖家类公司表现各异。安克创新第三季度净利润为19.69亿元人民币，同比增长27.76%，利润规模可观。赛维时代净利润为2.097亿元，同比大幅增长200.93%，增速惊人。三态股份净利润3185万元，同比大幅增长461.68%。星徽股份净利润1283万元，同比增长124.33%。有棵树净利润170.4万元，同比增长106.11%。

另一方面，致欧科技净利润为1.02亿元，但同比下滑23.31%。华凯易佰净利润1267万元，同比下滑76.9%。跨境通净利润亏损1792万元，同比下滑71.56%。华鼎股份净利润1.829亿元，同比下滑78.38%。

曹磊认为，净利润的高增长往往源于前期低基数、成功的成本控制、高毛利产品占比提升或新兴市场拓展。而利润下滑或亏损，则可能受到价格竞争、投入加大、运营效率或特定业务拖累等因素影响。

3.服务商类：利润表现整体平稳

在营收保持增长的同时，主要服务商在2025年第三季度出现了利润端的普遍回调，这反映出行业在快速扩张的同时，也面临着短期投入加大和市场竞争加剧所带来的盈利压力。

易点天下在营收实现46.8%高速增长的情况下，第三季度净利润为6006万元人民币，同比微降4.8%。这种“增收不增利”的现象，很大程度上源于其战略性的前期投入。为拓展短剧、AI应用等新兴出海赛道，公司在技术研发、市场开拓及人才储备等方面加大了投入力度，这些成本在当期显现，暂时性侵蚀了部分利润，但也为其未来的持续增长奠定了坚实基础。

相较于易点天下的微降，大健云仓的净利润表现则更直接地受到市场环境的影响。其净利润为3718万美元（约合人民币2.7亿元），同比下滑8.63%。作为聚焦大件家居物流的重资产平台，其利润水平与国际海运价格、海外仓运营效率及终端市场需求紧密相关。利润下滑可能受到部分区域市场消费疲软、物流成本波动等因素的影响，体现了其商业模式对宏观运营成本的敏感性。

曹磊认为，服务商利润的短期波动，应置于其长期发展战略中审视。易点天下的利润微降是典型的“战略性亏损”，旨在换取未来更大的市场份额；而大健云仓的利润回调则更多体现了周期性与成本因素。长期来看，服务商的核心竞争力仍在于能否通过技术手段提升全链条效率，最终将营收增长转化为可持续的盈利能力。市场应关注其投入方向的有效性和未来盈利能力的修复弹性。

（三）跨境电商发展趋势：技术深化与运营精细化

结合三季度财报与行业动态，跨境电商发展趋势愈发清晰，以下为朱秋城对2026年跨境电商发展趋势的分析：

趋势一：平台分化加剧，AI与广告成增长引擎

亚马逊、eBay均加大AI投入，优化搜索、推荐与卖家效率。eBay的“Magical Listings”功能显著提升了上架效率 。广告业务成为平台第二增长曲线，eBay广告收入占比持续提升，亚马逊广告业务亦保持稳定增长。

趋势二：品牌卖家“重研发、重品牌”成主旋律

安克创新为代表的中国品牌，逐步摆脱“低价代工”标签，转向高附加值、品牌溢价路线。但短期内面临费用上升、利润波动挑战，需平衡“增长投入”与“盈利稳定”。

趋势三：跨境政策与物流挑战持续

eBay在财报中提及“de minimis exemption removal”（小额免税取消）对Q4增长构成压力 。亚马逊、安克等企业亦面临汇率波动、国际物流成本上升等外部不确定性。

平台型企业：亚马逊、eBay通过AI、广告、品类聚焦实现稳健增长，展现生态韧性。

品牌型企业：安克创新等中国品牌，正从“卖产品”转向“做品牌”，短期利润波动但长期价值提升。

行业趋势：2025年跨境电商已从“流量红利期”进入“效率与品牌红利期”，未来竞争将围绕技术能力、品牌力、供应链韧性展开。

曹磊总结道，未来跨境电商的竞争将是综合实力的比拼，涵盖技术应用、品牌建设、供应链效率和全球市场布局。行业集中度有望进一步提升，具备技术优势、品牌优势和运营优势的企业将获得更大发展空间。

【小贴士】

网经社深耕数字经济行业16年，长期关注跨境电商，我们服务的客户：亚马逊、eBay、SHEIN、行云集团、跨境通、卓志、大健云仓、大龙网、敦煌网、递四方、至美通、菜鸟网络、考拉海购、飞书深诺、百事泰、思亿欧、海航集团等。

网经社跨境电商台是专业跨境电商门户，关注出口跨境电商、进口跨境电商、跨境电商服务商（跨境物流、跨境支付、跨境技术、跨境营销等）、跨境政策、跨境园区等，提供包括：媒体、报告榜单、供应链融资、营销、培训等。