调研速递|国机精工接待中信建投等6家机构 前三季营收增27% 风电轴承与金刚石功能化应用成亮点

来源：新浪证券-红岸工作室

调研基本信息

投资者关系活动类别 特定对象调研 时间 2025年12月12日 地点 国机精工会议室 参与单位名称 中信建投、华安基金、景顺长城、华商基金、华夏基金、青骊投资 上市公司接待人员姓名 董事长：蒋蔚；董事会秘书：赵祥功；投资者关系助理：汪智婷

公司经营与业务亮点

2025年前三季度业绩稳中有升

国机精工2025年前三季度经营业绩呈现稳健增长态势。收入端实现营业收入22.96亿元，同比增加4.9亿元，增幅达27%；利润端表现同样亮眼，毛利总额7.97亿元，同比增长20%，净利润2.45亿元，同比增幅15.4%。值得注意的是，公司两大核心产品——特种及精密轴承、超硬材料磨具合计收入同比增幅超50%，成为驱动业绩增长的主要引擎，其中风电轴承业务贡献尤为显著。

归母净利润方面，前三季度实现2.06亿元，与去年同期相比略有增长。公司解释，主要因超硬材料业务于今年3-4月注入国机金刚石后，权益比例从100%降至67%，部分收益转为少数股权权益，对归母净利润增速形成一定影响。

核心业务板块表现强劲

作为科技型、创新型精密制造企业，国机精工聚焦轴承与磨料磨具两大主业，核心竞争力持续凸显。

轴承业务中，特种轴承为盈利增长中坚力量，旗下轴研所作为航天、航空等领域配套轴承主要研制单位，在航天领域特种轴承重点产品配套率超90%，圆满完成“长征”“嫦娥”“天问”等重大航天工程任务。风电轴承则成为规模跃升重要驱动力，公司成功研制国产首台8兆瓦、18兆瓦风电轴承，自主研发世界首台26兆瓦系列主轴轴承及齿轮箱轴承，实现从跟踪模仿到开创引领的技术跨越，有力支撑风电产业链自主可控。

磨料磨具业务中，超硬材料磨具持续增长，三磨所作为我国超硬材料行业开创者，1963年合成首颗人造金刚石、1966年合成首颗立方氮化硼，技术实力行业领先。其半导体加工用精密磨具解决了高质高效加工材料需求，获“国家科学技术进步二等奖”等荣誉。金刚石功能化应用实现产业化突破，散热片、光学窗口片等产品已配套国防军工领域，成为未来利润增量重要来源。

战略布局：巩固优势与培育新增长曲线

公司明确“巩固根基、开拓新域、股东回馈、优化治理”四大战略方向，着力构建价值增长引擎。

巩固优势业务方面，将推进风电轴承技术创新与产能释放，提升市场份额；超硬材料领域布局“三园区一平台”，围绕原辅材料、功能化应用等六大方向推动产业发展。

布局潜力业务方面，商业航天轴承凭借90%以上国内市占率，有望受益于商业航天发展带来的新增量；人形机器人轴承重点开发交叉滚子、薄壁等高端产品；金刚石功能化应用加速突破，大尺寸金刚石在半导体散热、光学窗口等领域的商业化进程持续推进。

股东回报机制完善，公司将不低于40%的股利支付率作为长期目标，2024年股利支付率在上市公司中位居第70位，彰显财务稳健性与行业领先回报水平。

交流问答精选

问：商业航天发展对公司有何影响？
答：公司在国内航天轴承领域市占率超90%，产品包括火箭燃料涡轮泵轴承、卫星动量轮轴承组件等。商业航天发展将为公司带来新的业务增长机会。

问：今年风电业务增长显著的原因是什么？
答：一方面受益于风电市场整体增长；另一方面公司前期技术改革投入见效，全系列风电轴承产品实现突破，26兆瓦系列产品研发成功，技术与生产能力大幅提升。

问：金刚石散热业务进展如何？
答：公司2015年布局金刚石功能化应用，采用MPCVD法合成高品质金刚石，散热片、光学窗口片等产品2023年起实现收入，2025年有望超过1000万元，目前主要应用于非民用领域，民用领域正处于头部厂商产品测试阶段，预计2026年可出测试结果。

问：公司机器人轴承领域的布局方向是什么？
答：已将机器人轴承纳入“十五五”业务规划，重点聚焦交叉滚子轴承、薄壁轴承、角接触轴承等高附加值产品。

国机精工表示，未来将持续以科技创新驱动产业升级，通过聚焦主业与培育新增长曲线，实现企业价值与股东价值共赢。

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