Mysteel周报：家电原材料价格监测（12.5-12.12）

概述：

上周家电原材料方面，钢材价格偏弱运行，小幅下跌，冷轧和镀锌的市场情绪指数方面相对偏弱，有色方面，电解铝和电解铜高位震荡，电解铜价格上涨2.38%；家电行业方面，o 中央经济工作会议明确“坚持内需主导，建设强大国内市场”，提出扩大优质商品和服务供给、释放服务消费潜力的要求，为2026年“两新”政策升级定调。

正文：

一、本周核心数据总览

二、钢铁市场分析

1. 价格与成交

冷轧板卷：

（1）基本面数据：Mysteel监测的29家冷轧板卷生产企业中，本周开工率82.98%，周环比持平；钢厂产能利用率85.27%，周环比增加0.79%；钢厂周实际产量为86.31万吨，周环比增加0.79万吨；钢厂库存37.93万吨，周环比减少0.71万吨。冷轧开工率周环比持平，产能利用率周环比持续出现上涨，产量周环比再次增加，上周钢厂库存和社会库存均出现减少，市场仍处于缓慢降库阶段。

（2）市场情况：据市场贸易商反馈，受到盘面走弱影响，市场价格持续下跌，贸易商操作也是暗降出货为主，但受到下游采购情绪影响，周内市场成表表现偏弱。目前市场仍处于需求淡季，再加上期货带动，下游终端采购频次有所减弱，贸易商心态受到影响，对后市多以谨慎观望为主。

（3）成交情况：上周黑色期货盘面震荡下行为主，周内市场贸易商多次小幅下调价格，整体价格变化幅度有所扩大，贸易商操作仍以出货为主，成交仍有议价空间，周内整体成交表现一般。

镀锌板卷：

（1） 基本面数据：据本周Mysteel调研数据显示，在130家镀锌生产企业中，59条产线停产检修，整体开工率为79.93%；产能利用率为66.73%，较上周上升0.64%；周产量为95.17万吨，较上周增加0.91万吨；钢厂库存量为50.12万吨，较上周减少0.33万吨。

（2） 市场情况：据悉，本周期货热卷盘面震荡下行，国内现货市场价格持续走弱，虽然本周美联储选择降息25个基点，不少商家认为其对于现货价格仍有一定支撑力，加上宝钢在12月9日出台1月份期货订货政策，板材类价格普遍上调100元/吨，使得商家订货成本有所增加，其订货意愿相对较弱，加上市场镀锌板卷库存压力依旧偏大，商家年底资金压力也相应偏大，现操作还是以出货降库为主。

（3） 价格表现：具体价格方面看，除合肥、昆明、福州、邯郸、乌鲁木齐等城市价格持稳运行以外；其他城市价格均下跌10-60元/吨，其中宁波价格下跌最多，为60元/吨。价差方面，本周华东及华南价格下跌30元/吨，而华北地区价格仅下跌10元/吨，主要还是由于北方地区国营钢厂资源流通较少，加上结算成本偏高，商家也是挺价销售为主。

2. 成本与利润

（1）成本测算：

（2）钢厂动态：根据Mysteel热轧板卷全样本调研，热轧板卷上周合计影响量为-5.36万吨，本周实际合计影响量为-5.6万吨，下周预计合计影响量为-2.95万吨。本周新增三家钢厂检修，一家钢厂复产。除上述钢厂外，其余生产情况较为稳定。

3. 供需平衡

三、有色金属市场分析

1. 电解铝市场

价格驱动：上周沪铝行情主要受宏观事件和钢铝比交易逻辑驱动，整体呈现先抑后扬的走势。周一社会库存59.1万吨，较上周四下降0.2万吨，消费端呈现一定韧性。前半周市场静待美联储议息决议，个别多头资企获利离场，沪铝回吐前期涨幅。后半周美联储如期降息 25 个基点，叠加沪钢价格刷新历史新高，市场看涨氛围浓厚，为沪铝上涨提供动力。

成本支撑：美联储降息与购债带来的流动性宽松预期将持续支撑市场风险偏好，国内宏观方面继续实施更加积极的财政政策，实施适度宽松的货币政策。国内社库处于去化趋势，低库存为铝价提供支撑。预计本周沪铝主力核心运行区间在21800-22300元/吨，后续需关注铝锭社库走向及国内是否有具体政策落地。

2. 电解铜市场

库存变化：上周国内市场电解铜现货库存17.12万吨，较4日增0.66万吨，较8日增0.54万吨；上海市场社库继续表现累库，主因铜价高位运行，下游企业采购需求疲弱，市场出库量较为有限，但周内仓库入库量同样受限，库存整体累库幅度不大；下周来看，考虑到短期铜价仍高位运行，下游采购需求难有提升，且临近交割换月，料市场仍有陆续到货，库存预计维持增加。

市场情况：上周铜价再创新高，重心继续上移明显，下游企业畏高情绪浓厚，接货需求相对疲弱。周内市场到货虽稍显不多，但部分仓库出库量较少，社库维持缓慢累库趋势，加之部分持货商出货情绪提升，上海市场现货升水快速走跌转至贴水行情运行，且由于广东市场库存较低，现货升水表现坚挺，沪粤价差有所扩大；本周来看，由于铜价大幅上涨走高，下游企业接货需求难有提升，且临近年度企业结算，料持货商低价出货情绪仍存，现货预计维持贴水行情运行，整体或运行于贴100~升0元/吨。

四、政策与行业热点速递

o 中央经济工作会议明确“坚持内需主导，建设强大国内市场”，提出扩大优质商品和服务供给、释放服务消费潜力的要求，为2026年“两新”政策升级定调。结合“十五五”规划建议中“居民消费率明显提高”的目标，奥维云网认为家电产业作为实体经济领域中至关重要一环，明年的市场方向仍要坚定“高精尖”类产品。2025年以来，新质生产力加快培育，为中国经济增长注入新动能；“两新”政策加力扩围推动高质量发展取得新成效。2026年“两新”政策的优化实施，以及坚持“双碳”引领、推动全面绿色转型两个重要方向的明确，这不仅为推动经济稳定且高质量发展奠定了坚实基础，更能推动消费结构升级与产业转型实现双向赋能。

o 12月8日上午，国家税务总局举行新闻发布会，相关负责人介绍，今年以来，我国经济稳中向好，经济结构不断优化，发展动能持续增强。据介绍，从发票等税收数据看，今年前11个月，全国企业采购机械设备金额同比增长10.7%，反映企业设备投资力度加大；纳入消费品以旧换新政策支持范围的通信、家电零售业销售收入同比分别增长20.3%和26.5%，反映促消费政策效应持续释放；制造业税收收入占比稳定在30%左右，反映制造业“压舱石”作用持续稳固。

五、数据附录

1、电解铜与铜主力合约价差

2、电解铝与铝主力合约价差