观点丨周末利空连发！短线行情又要承受情绪冲击了？

导读：周五指数多数展开反弹，但个股涨跌参半，市场分化依旧比较明显。周末消息面有两大利空引发市场关注：美股“AI交易”再遭重创——热门标的股英伟达（-3.27%）、甲骨文（-4.47%）和博通（-11.43%），一个比一个跌得狠——海外市场对“算力军备泡沫”的担忧正在持续发酵；更巧的是，顶着“国产GPU第一股”名头登陆科创板、股价仅用了5个交易日就涨超7倍的摩尔线程，上市刚过一周即宣布“计划用最高75亿元闲置募集资金去搞理财”。

周末要闻需关注：

1、美股三大指数12月12日全线下跌：道指下跌0.51%，标普500指数下跌1.07%，纳指下跌1.69%；热门科技股普跌，博通跌超11%，甲骨文跌超4%，英伟达跌超3%，谷歌、微软、Meta、亚马逊均跌超1%，特斯拉涨超2%；纳斯达克中国金龙指数收跌0.3%，热门中概股多数下跌。

2、摩尔线程于12月12日晚发布“拟使用不超过75亿元的部分闲置募集资金进行现金管理”的公告，其相关负责人向《科创板日报》记者回应称：公司前期明确披露了募集资金的项目计划，所募75亿资金有分阶段、明确的研发、技术升级等一系列使用安排，也将严格按照既定募投项目计划的推进。本次审议的75亿元为现金管理额度上限，并非实际现金管理金额。

3、12月13日，中央财办分管日常工作的副主任韩文秀在中国经济年会上表示，2026年将根据形势变化出台实施增量政策，要协同发挥存量政策和增量政策集成效应，推动经济稳中向好。

4、央行：今年前11个月社会融资规模增量为33.39万亿元，人民币贷款增加15.36万亿；11月末M2余额达336.99万亿元，同比增长8%，较上年同期高0.9个百分点；狭义货币（M1）余额112.89万亿元，同比增长4.9%，较上年同期高5.6个百分点。

5、12月12日，中国人民银行发布公开市场买断式逆回购招标公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年12月15日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。

6、12月12日，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开党组扩大会议，会议强调，要推动信息通信业高质量发展，适度超前布局建设信息基础设施，推进6G技术研发。

7、国家医保局局长章轲在全国医疗保障工作会议上表示，2026年将根据医保基金可承受能力，合理提升产前检查医疗费用保障水平，探索制定包括产前检查项目在内的基本服务包，减轻参保人生育医疗费用负担，力争全国基本实现政策范围内分娩个人“无自付”。

8、据财联社报道，茅台各省区经销商联谊会近日召开会议，讨论了明年经销渠道战略：非标茅台产品将市场化运作，经销商能做则做，以需定供；对于未完成的2025年计划外的茅台配额停止投放，以期稳定市场。

9、有市场消息称“北交所市值打新已进入网上测试阶段”。就此，多家券商人士向证券时报记者表示，目前公司暂时没有开展北交所市值打新方面的系统测试。不过，也有券商表示，有关方面此前调研过相关情况。

下周重要时间窗：

1、国新办将于12月15日（周一）10:00，就2025年11月份国民经济运行情况举行新闻发布会。

2、12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关运作。

3、美国11月非农就业人口数据将于12月16日（周二）21:30发布。注：因此前美国政府停摆影响，据美国劳工统计局消息，10月数据无法追溯采集，故无法单独发布，10月非农数据将并入11月非农数据，于12月16日发布。

4、美国11月CPI数据将于12月18日（周四）21:30发布；美国三季度GDP相关数据将于12月19日21:30发布。

【简评】

指数在周五探低回升、个股到收盘仍有一半待涨，市场情绪只是得到弱修复，不过量能重回2万亿元关口上方，算是相对积极一点的信号。

从日线走势来看，沪指表现最弱，仍在B浪反弹的箱体中运行，且重心震荡下移；深指与创指被5日线压制，日线级别反弹转弱的势头也未扭转。

而从周末消息面的发酵来看，科技尤其是算力硬件方向有较为明显的利空情绪传导——首先是海外市场对“算力军备泡沫”的担忧持续升温，老美的大型热门科技股频现“闪崩”；其次是摩尔线程顶着“村里希望”的名头迫不及待转身去当“理财经理”，刺痛了A股市场的神经。

值得一提的是，“摩尔拿闲散资金理财”的做法并不违规，只不过“当所有人都明白那市梦率一样的高估值本就源于一场情绪加持的非理性炒作”时，局中人最接受不了的，就是泡沫被精神寄托目标亲手挤破。

在这样的背景下，科技权重股明天（周一）很可能会集体低开，进而导致双创指数承压。低开并非不可接受，关键要看低开之后怎么走？

一种路径当然是科技方向能展现自身的韧劲，低开高走诠释什么叫倒车接人；另一种路径当然是看市场能否出现“有足够号召性、体量也足够大”的接力板块轮动上涨，对冲科技走弱带来的风险。两个希望如果都落空的话，短线行情就堪忧了。