本周星球回顾丨《中金：2026年保险业迎黄金发展期》（附PDF完整版，可下载）

本周星球报告回顾

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星球报告更新公告

本周更新67份报告，星球报告共计6509份。

【健康险系列】更新1份报告。

【保险科技系列】更新1份报告

【医疗相关】更新3份报告。

【政策文件】更新9份报告。

本周看点

1

中金：2026年保险业迎黄金发展期

关键词：“负债端改善”、“ 估值重构”、“出海机遇”

中金公司发布的《保险2026年展望：再迎黄金时代》研究报告指出，寿险行业将在2026年迎来新一轮黄金发展期，投资逻辑将从“存量业务重估修复”转向“成长能力估值溢价”。报告认为，行业将呈现五大趋势：新业务快速增长、刚性成本下降、产品结构多元化、客群向上迁移、竞争格局向优质公司集中。财险板块车险盈利稳健，非车业务和出海将成为新增长点。研究覆盖多家险企，给予“跑赢行业”评级，上调中国平安A/H股目标价至89.80元/99.40港元，对应2026年1.0倍P/EV。

2

2025金融黑灰产治理与溯源研究

关键词：“非法代理维权”、“金融黑灰产治理”、“技术识别模型”

马上消费研究院与西南政法大学中国消费金融法治研究中心联合发布的《中国金融黑灰产治理研究报告（2025）》显示，一季度金融黑灰产市场规模已突破2800亿元，其中非法代理维权活动借助流媒体平台加速扩张，呈现出隐蔽性、针对性等特征。报告创新性建立了网络金融黑灰产三维度八类别的识别标准，并构建了包含关键词提取泛化模型、举证洞察模型和套路识别模型的技术治理体系，在非法代理维权场景下识别准确率超90%。研究指出，黑灰产组织通过伪造证据、恶意投诉等系统化手段实施欺诈，导致2024年金融保险类投诉量同比激增13.4%。面对治理挑战，报告提出应健全法律法规、强化跨平台协同监管、加强公众金融教育等五项建议，构建"对内固本、对外协同"的综合治理框架，为维护金融安全秩序提供系统性解决方案。

3

中国太保：穿越周期的资产负债管理实践

关键词：“资产负债管理”、“低利率应对”、“长期投资策略”

太平洋保险（CPIC）发布的报告中，系统介绍了其在新形势下应对低利率环境挑战的资产负债管理体系。报告强调通过“三个原则”（安全性、盈利性、流动性）和“三个匹配”（成本收益、期限结构、现金流）构建管理框架，并采用“哑铃型”配置策略优化固收、权益及另类资产组合。出品方通过长期考核机制、投研协同及负债端成本优化，实现了行业领先的投资业绩与风险管理成效，连续多年在监管评估中位列第一档。

4

2026年全球保险业展望：转型与挑战并存

关键词：“人工智能”、“客户体验”、“战略转型”

德勤发布的《2026年全球保险行业展望》报告指出，保险业正面临经济波动、技术革新与客户期望转变的多重挑战。报告显示，财产与意外伤害险保费增长放缓，而寿险及年金险则需通过战略联盟应对市场疲软。同时，人工智能的规模化应用、数据质量提升与系统现代化成为行业转型的关键。保险公司需聚焦人才战略重塑、跨领域合作以及以客户为中心的体验优化，以适应日益模糊的行业边界并把握新兴增长机遇。

5

2025年国家医保药品目录调整结果分析

关键词：“ 医保目录”、“创新药”、“商保目录”

国家医疗保障局医药服务管理司发布的药品目录调整数据显示，新版目录收载药品3253种，新增114种药品中包含50个1类新药，创历年新高。肿瘤用药（36种）和罕见病用药（10种）成为新增重点领域。值得注意的是，今年首次同步发布商保创新药目录，纳入19种高创新药品，与基本医保目录形成错位互补，为商业健康保险产品创新提供重要参考依据。

6

中国养老金融高质量发展路径白皮

关键词：“养老金融”、“商业保险年金”、“银发经济”

中央财经大学与友邦人寿保险有限公司联合发布的《新时代中国养老金融高质量发展的突破路径白皮书》系统分析了我国养老金融的发展现状与核心挑战。白皮书指出，面对人口老龄化加速（60岁以上人口占比已达22%）、养老金替代率偏低（46%）等现实压力，需从宏观顶层设计、中观生态布局、微观业务实践三层面协同突破。报告强调商业保险年金的核心作用，提出通过产品创新、服务融合及风险防控，构建多层次养老金融体系，以激活银发经济潜力并服务国家战略。

7

经合组织2025年全球保险市场趋势报告

关键词：“保险深度”、“承保盈利能力”、“投资回报”

本报告由经济合作与发展组织（OECD）出品发布。报告基于全球保险统计（GIS）数据库，对2024年全球保险业发展进行了全面评估。核心发现显示，2024年全球保险深度（总保费占GDP百分比）在连续数年下降后回升至5.4%，但仍低于十年前水平，这一趋势主要由寿险领域驱动。非寿险部门承保盈利能力显著改善，保费增长（名义8.2%）超过理赔支付增长（名义7.5%），综合比率在多数地区低于100%。寿险保费增长强劲（名义11.9%），得益于高利率环境和股市表现。保险公司投资业绩提升，超过70%的报告辖区实现正实际投资回报。报告同时指出宏观经济风险、灾害风险和网络安全风险是行业未来面临的主要挑战。

8

金监总局优化险资股票投资风险因子政策解读

关键词：“风险因子”、“耐心资本”、“权益投资”

本报告由东吴证券研究所出品发布。报告对金监总局12月5日发布的《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》进行深度解读，指出新规核心内容为差异化设置股票投资风险因子：持仓超三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股风险因子从0.3下调至0.27；持仓超两年的科创板普通股风险因子从0.4下调至0.36。报告认为新规主要目的在于引导保险资金发挥"耐心资本"优势，通过长期持股支持资本市场稳定，而非短期缓解险企资本压力。当前保险资金权益投资占比已达15.5%，处于历史高位，未来提升空间需依赖负债端业务结构调整。行业维持"增持"评级，估值处于历史低位。

9

2024-2025保险业风险管理白皮书：在变革中进化

关键词：“保险风险管理”、“资产负债匹配”、“保险科技”

本报告由安永（中国）企业咨询有限公司发布，系统分析了中国保险业在复杂经济环境下面临的挑战与机遇。报告指出，行业正经历从“规模优先”向“质量优先”的深度转型，新会计准则、低利率环境及科技应用对风险管理提出更高要求。安永通过调研揭示了行业在数据治理、风险偏好体系落地及分支机构管理等方面的核心痛点，并提出了向主动、智能风控体系演进的价值重塑路径。

10

艾瑞咨询：2025金融智能体发展评估

关键词：“智能体元年”、“初步探索期”、“厂商竞争力”

艾瑞咨询发布的《中国金融智能体发展研究与厂商评估报告》显示，作为金融智能体发展元年，行业整体处于初步探索期，市场规模达9.5亿元，预计2030年将增长至193亿元。报告指出当前96%的应用实践仍处于试点阶段，银行业以43%的占比成为智能体应用核心阵地，保险业应用占比为15%。研究揭示了金融机构对智能体的价值期待已从效率工具转向业务增长引擎，但约20-25%的项目面临效果不达预期风险。通过对30余家厂商的评估，报告将市场参与者划分为综合领导者、核心竞争者、未来破局者三大阵营，并预测行业将在2028年进入规模扩展期。

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