70万持有泸州老窖18年：分红216万总收益520%，酒城人的坚守红利

2025年10月27日，周五午后，泸州江阳区的华西证券营业部里，阳光透过百叶窗斜斜洒落，在地面投下整齐的光影。69岁的陈光林坐在靠窗的老位置，指尖摩挲着一个褪色的竹编收纳盒——这是老伴年轻时亲手编的，里面装着他的烟酒生意账本、泛黄的泸州老窖经销商授权书，还有一张塑封完好的2007年11月5日股票交割单。戴上老花镜，他点开手机交易软件，浑浊的眼眸里泛起光亮：持股129600股，累计分红2164372.8元，总资产4340572.8元。18年光阴，70万的初始投入早已蜕变成家庭的“压舱石”。

更让他感慨的是，从酒坊街的三尺柜台到泸州老窖的窖池深处，这段扎根故土的投资坚守，藏着普通人最朴素的财富哲学。时光从不是匆匆过客，而是潜心耕耘者的挚友；真正的财富增长，从不是惊涛骇浪的博弈，而是细水长流的笃定与相守。

A股市场的涨跌轮回里，有人追着题材股的浪潮起起落落，有人困在短线交易的迷宫里身心俱疲。而这位在泸州做了半辈子烟酒生意的陈光林，却用一次扎根故土的投资选择，写下了属于普通人的稳赢答卷。他常跟酒坊街的老街坊说：酿酒要讲窖池的底蕴，投资要讲企业的根基；酒越陈越香，投资越稳越久越增值；那些看似慢的选择，往往藏着最持久的力量。

01 牛市狂热中的清醒：弃跟风炒作，守本土龙头

喧嚣处最易迷航，冷静时方见真章；投资的真谛，从不是追逐风口的热闹，而是锚定价值的安稳。

2007年的泸州，酒城的烟火气里满是经济腾飞的躁动。国窖广场的游客络绎不绝，1573窖池群的酒香飘遍街巷，本地的酒类经销商们忙着扩充货源，赚得盆满钵满。彼时的A股市场，更是陷入了前所未有的狂热，上证综指从年初的2728点一路飙升，10月触及6124点的历史高位。泸州的证券营业部里，挤满了怀揣暴富梦的散户——酒坊街的老板们放下了酒坛，菜市场的摊贩们关了摊位，连小区里的退休老人都凑钱跟风买股。“三天涨20%”“一周翻倍”的传言在街头巷尾流传，热门的有色金属、新能源板块成了众人追捧的香饽饽，有人甚至加杠杆进场，扬言要“借牛市实现财富自由”。狂热是市场的泡沫催化剂，越热闹的地方，越容易让人忘记风险；真正的理性，往往藏在众人皆醉我独醒的克制里。

彼时的陈光林，刚把经营了20年的烟酒铺交给儿子打理，手里握着70万周转资金。这笔钱，是他起早贪黑、守着酒铺攒下的血汗钱，也是老两口后半辈子的养老保障。身边的同行、朋友几乎都扎进了五花八门的热门题材股，不少人拍着胸脯劝他：“光林，现在买新能源股，三天一个涨停！你守着烟酒铺那点利润，哪有炒股来钱快？”儿子也劝他：“爸，身边张叔买有色金属股都赚了一辆车了，咱们也跟着买，稳赚不赔！”

但陈光林却异常冷静。他想起父亲临终前的叮嘱：“做买卖要守得住本心，不贪快钱；花钱要找靠谱的去处，那些涨得快的，跌起来也狠。”

作为土生土长的泸州人，作为泸州老窖的老经销商，他比谁都清楚这家本土龙头企业的底蕴——从明朝万历年间的1573窖池，到新中国成立后的规模化生产，泸州老窖的酒香从未断过；哪怕在白酒行业最低迷的时期，企业也能靠着稳定的窖池资源和品牌力平稳过渡。“那些热门题材股，我看不懂它们的赚钱逻辑，但泸州老窖不一样，我每天都在卖它的酒，知道它的品质、它的口碑、它的市场需求。”他在账本上写下这句话，笔尖划过纸张的声响，像是在提醒自己保持清醒。熟悉的行业未必是稳健的选择，但扎根本土、有深厚底蕴的龙头企业，往往藏着穿越周期的力量；投资如酿酒，急不得、躁不得，唯有经得起时间考验的资产，才能酿出醇厚的收益。

陈光林的调研，带着生意人特有的严谨。他不看热门题材，只盯着自己最熟悉的泸州老窖。每天关店后，他都会去酒坊街的老酒馆坐一坐，听酒客们谈论泸州老窖的口感；去国窖广场转一转，看游客对1573窖池的追捧；更会托在泸州老窖酒厂工作的远房亲戚，了解企业的生产进度和销售数据。一次参加泸州老窖的经销商大会，他听到企业负责人介绍：“公司拥有全国最多的百年以上窖池，窖池群是不可复制的核心资产；2007年上半年，公司营收同比增长28%，净利润同比增长35%，现金流充沛，后续会持续回报股东。”这番话，让他心里更踏实了。

回到酒铺后，他逐字逐句研读泸州老窖的公开财报：2007年三季度，泸州老窖实现营收26.8亿元，净利润8.6亿元，同比分别增长28.3%和35.1%，毛利率高达72.5%，远超当时白酒行业60%的平均水平；自1994年上市以来，公司从未中断现金分红，2006年10派4.0元（含税）的分红方案，对应股息率高达7.2%，远超当时银行3.6%的五年期定期存款利率。而2007年11月，泸州老窖股价仅约5.4元/股，静态市盈率22倍，在遍地泡沫的牛市里，堪称难得的价值洼地。为了确认数据的真实性，他还特意去酒厂仓库看了看，看着堆积如山的基酒和来来往往的运酒货车，他彻底下定了决心。投资的底气，源于对资产的透彻认知；那些扎根本土、有核心壁垒的龙头企业，往往藏着最可靠的财富机遇；认知有多深，坚守就有多坚定。

2007年11月5日，周五，晴。陈光林特意穿上干净的中山装，提前半小时来到泸州江阳区的华西证券营业部。营业部里人声鼎沸，散户们围着大屏幕欢呼或叹息，空气中弥漫着焦虑与狂热。他找了个安静的角落坐下，跟客户经理仔细核算资金：70万本金，按当日泸州老窖5.4元/股的价格，可买入129629股，但股票交易必须是100股的整数倍（一手）。最终他决定买入129600股，合计花费129600×5.4=699840元，剩余160元留在账户备用。“1296手，寓意‘要爱久留’，既爱这片酒城故土，也留一份安稳财富。”他跟客户经理笑着解释，语气里满是笃定。投资的智慧，不在于追逐市场的潮流，而在于找到适合自己的节奏；不被浮躁裹挟，不被暴利诱惑，才能做出正确的选择。

买入当天，泸州老窖股价微涨2.04%，收于5.51元。收盘后，他刚走出营业部，就碰到了同行张叔。听说他买了泸州老窖，张叔忍不住嘲笑：“光林，你是不是老糊涂了？放着翻倍的热门股不买，去买家门口的白酒股？这股涨得比蜗牛还慢，纯属浪费牛市机会！”周围几个炒股的街坊也跟着附和。陈光林却只是淡淡一笑，拿出收集的泸州老窖资料说：“张叔，我买的不是短期涨跌，是长期稳定。泸州老窖的窖池在这摆着，酒香在这飘着，只要有人喝酒，它就能赚钱，比靠市场情绪炒作的股票靠谱多了。”顿了顿，他补充道：“狂热的市场里，情绪是最大的陷阱；真正的投资，是买企业的未来，不是赌市场的短期波动；守住稳健的本土资产，才能守住自己的血汗钱。”

02 市场震荡中的笃行：分红如酒，越陈越香

窖池有深浅，却总能酿出醇酒；投资有涨跌，却总有分红暖心；真正的坚守，从不是顺境中的高歌，而是逆境中的笃定前行。

陈光林的坚守很快迎来考验。2007年10月下旬，A股牛市戛然而止，上证综指从6124点高位一路暴跌。2008年，美国次贷危机引发全球金融海啸，中国股市雪上加霜，上证综指全年跌幅超65%，10月28日最低触及1664点。泸州老窖股价也未能独善其身，从5.4元的买入价一路下跌，2008年底最低跌至2.8元/股。陈光林的账面浮亏瞬间达到129600×(5.4-2.8)=336960元，浮亏比例超48%。熊市是市场的试金石，既能冲刷掉泡沫，也能考验投资者的初心；真正的价值投资者，从不畏惧短期的下跌，只关注企业的长期基本面。

家人的焦虑如潮水般涌来。老伴每天拿着股市行情报唉声叹气：“光林，咱们的养老钱都要亏没了！赶紧卖了吧，剩下的存银行也踏实。”儿子也红着眼眶劝他：“爸，现在市场这么乱，多少人都亏得血本无归，你赶紧止损，别等最后一分钱都没了！”面对家人的劝说，陈光林异常平静。他知道，家人的焦虑源于对市场的恐惧，更源于对泸州老窖的不了解。那段时间，他每天都会去酒铺看看泸州老窖的销售情况，去酒厂附近打听生产动态；每次参加经销商会议，都会仔细记录企业的运营数据。当听到“基酒储备充足，核心产品销售稳定，企业运营一切正常”的消息时，他心里就格外踏实。

一天晚上，他把泸州老窖的财报、自己收集的销售数据都摊在桌上，拉着老伴和儿子坐下，耐心解释：“你们看，泸州老窖有百年窖池这个根基，有1573这个核心品牌，只要白酒行业还在，它就不会垮。股价下跌只是市场情绪导致的，不是企业不行了。就像咱们酿的酒，发酵过程中会有沉淀，只要窖池没问题，最后总能酿出好酒。”他指着窗外的沱江：“你看这沱江，不管刮风下雨，水都在稳稳地流；泸州老窖就像这沱江，是酒城的根基产业，根本垮不了。”短期波动是市场的情绪宣泄，长期价值才是企业的立身之本；守住价值，就守住了投资的底线；稳住心态，就稳住了应对风浪的底气。

2008年6月20日，周五，泸州老窖发布2007年度分红公告：10派5.0元（含税），股权登记日为6月26日，除权日为6月27日。6月27日下午，陈光林的手机收到了银行的到账短信，51840元的分红款准时到账（扣税后）。虽然这笔钱相对于33万的账面浮亏微不足道，却像寒冬里的一束暖阳，照亮了熊市的阴霾。他拿着手机给老伴看：“你看，这‘老伙计’没让我们失望，这分红就是给咱们的‘养老补贴’。”当天晚上，他就带着老伴去了泸州的商场，花4000多块钱买了一台全自动洗衣机。看着老伴开心的样子，他笑着说：“以前你洗衣服辛苦，现在有了这台洗衣机，能省不少力。以后每年都有分红，咱们的日子会越来越踏实的。”优质企业就像靠谱的老友，从不辜负信任；那些持续的小额分红，看似微不足道，却能在逆境中温暖人心，终会汇聚成穿越风浪的力量。

2009年，国家推出“四万亿”投资计划，A股市场迎来短暂回暖，但很快又陷入漫长的震荡调整。而泸州老窖却凭借深厚的品牌底蕴和稳定的产品力，在白酒行业的复苏中率先发力，营收和净利润稳步增长，分红也从未中断，且金额逐年提升。

2009年6月25日，周五，2008年度分红到账：129600÷10×5.5=71280元，扣税后57024元；陈光林用这笔钱给孙子买了一台钢琴，圆了孙子的音乐梦。2010年6月24日，周五，2009年度分红到账：129600÷10×6.0=77760元，扣税后62208元；他带着老伴去了北京旅游，逛了故宫、爬了长城，兑现了年轻时的承诺。2011年6月23日，周五，2010年度分红到账：129600÷10×6.5=84240元，扣税后67392元；他把这笔钱存了起来，作为家庭的应急资金。投资的意义，从来不是单纯的财富积累，而是用企业的回馈滋养生活；那些稳稳的分红，就像生活里的小确幸，让平凡的日子多了几分安稳与甜蜜。

接下来的几年，A股市场经历了2013年的“钱荒”、2015年的股灾、2018年的中美贸易摩擦、2020年的新冠疫情，市场跌宕起伏，不少散户在风浪中亏得血本无归。但泸州老窖的分红从未掉链：2012-2014年连续三年10派7.0元（含税）；2015年10派8.0元（含税）；2016-2017年10派10.0元（含税）；2018-2019年10派12.0元（含税）。

陈光林把每次的分红交割单都小心翼翼地夹在账本里，一页页积累的，不仅是数字，更是对泸州老窖的信任，对自己投资选择的笃定。他的账本里，除了数据，还多了很多生活记录：“2014年分红到账，孙子考上重点小学”“2016年分红，给老伴换了新手机”“2018年分红，家里重新装修了客厅”……这些文字，把投资与生活紧紧连在了一起。优质企业与股东的关系，就像酒与窖池的关系，相互滋养，彼此成就；你信任它的长期价值，它就用持续的回报回馈你的坚守。

2013年，中国证监会调整股息税政策，持股超过1年的投资者免征股息税。这一政策出台的那天，陈光林特意给酒厂的亲戚打了电话确认，挂了电话后，他跟老伴开心地说：“国家都鼓励长期投资，咱们更要守住这份踏实。”2015年股灾期间，泸州老窖股价再次大幅波动，从35元/股左右跌至18元/股，账面浮亏一度超过48%。

身边有同行因为加杠杆炒题材股爆仓，不仅亏光了积蓄，还欠了一屁股债。老伴又开始焦虑，劝他卖一部分落袋为安。陈光林却不为所动，他给老伴算了一笔账：“咱们每年能拿到15万多的分红，相当于把钱存银行拿20%的利息，这么好的收益，为什么要卖？”他打了个比方：“我买泸州老窖，就像买了一间临街的酒铺，靠租金（分红）过日子。酒铺市值可能涨涨跌跌，但只要酒香不怕巷子深，租金就稳定。”短期的股价波动都是纸老虎，长期的现金流才是真底气；在市场的风浪中，稳定的回报就像锚，能让你在涨跌起伏中稳坐钓鱼台。

2019年6月28日，周五，2018年度分红到账155520元（免征股息税）。当天晚上，陈光林拿出账本，把历年的分红金额一笔一笔加起来：51840+57024+62208+67392+74976+74976+74976+98928+121248+121248+155520=910312元。看着这个数字，他跟老伴说：“咱们已经拿到了91万多的分红，早就超过本钱了，剩下的股票就全是赚的，以后每年的分红都是纯利润。”老伴笑着点点头，眼里满是欣慰。她想起当年天天跟陈光林吵架劝他卖股票的样子，现在才明白，老伴的坚持是对的。坚守的路上，难免有质疑和焦虑，但只要方向正确、信念坚定，就总能等到拨云见日的那天；时间会抚平所有的不安，也会兑现所有的坚守。

03 时光复利的馈赠：成本归零，幸福满盈

复利的奇迹，不在于瞬间的爆发，而在于日复一日的点滴积累；价值投资的回报，不在于短期的飙升，而在于年复一年的稳稳相守。

2020年，新冠疫情突然爆发，餐饮行业遭受重创，白酒终端销售受到短期冲击，泸州老窖的股价也随之波动。但公司依然坚守承诺，坚持稳定分红。2020年6月29日，周五，2019年度分红155520元准时到账；2021年6月28日，周五，2020年度分红155520元也如期到账——尽管受疫情影响，分红金额仍与上年持平。当2021年的分红到账后，陈光林再次核算累计分红：910312+155520+155520=1221352元。这个数字，早已超过当初699840元的初始投入——成本早就归零了！疫情就像一场突如其来的考验，既考验着企业的抗风险能力，也考验着投资者的信任；那些能在困境中坚守承诺的企业，值得长久托付；那些能在逆境中保持信任的投资者，终将收获丰厚回报。

那天晚上，陈光林特意做了一桌子好菜，把儿子一家也叫了回来，还开了一瓶珍藏多年的泸州老窖1573。饭桌上，他拿出装满账本、交割单的竹编收纳盒，激动地说：“你们看，14年的坚守没白费，现在这些股票全是赚的，以后每年的分红都是纯利润！”老伴眼眶泛红：“当年我还天天跟你吵架，劝你卖股票，没想到你真的守住了这份踏实。”

儿子也愧疚地说：“爸，以前是我不懂事，总劝你止损，以后我也得向你学习，沉下心来做投资。”陈光林笑着摆摆手：“我不是聪明，也不是有远见，只是懂得‘钱要稳稳赚，路要慢慢走’的道理。投资就像酿酒，要经过时间的发酵，才能酿出醇厚的收益，急不得。”他举起酒杯，对着全家人说：“这杯酒，敬坚守，敬信任，也敬咱们酒城的好企业！”时间是价值的试金石，也是浮躁的过滤器；你对企业有多少信任，时间就会给你多少回报；你对生活有多少耐心，生活就会给你多少惊喜。

2021年之后，随着疫情防控常态化，餐饮行业逐步复苏，白酒消费市场重回正轨，泸州老窖凭借强大的品牌力和产品矩阵，营收和利润持续增长，分红金额也不断提升。2022年6月27日，周五，2021年度分红到账175920元（10派13.5元，含税，免征）；2023年6月28日，周五，2022年度分红到账194400元（10派15.0元，含税，免征）；2024年6月27日，周五，2023年度分红到账213840元（10派16.5元，含税，免征）；2025年6月28日，周五，2024年度分红到账233280元（10派18.0元，含税，免征）。

每到分红到账日，陈光林都会带着老伴去国窖广场走一走，看着1573窖池群前的游客，闻着空气中浓郁的酒香。他跟老伴说：“泸州老窖的每一口酒，都在为咱们的生活添砖加瓦。咱们能有今天的安稳，离不开这片酒城的沃土，也离不开当初正确的选择。”个人的投资命运，从来都与企业的发展、时代的浪潮紧密相连；选对本土优质企业，就是选对了时代的赛道；长期坚守，就是与时代同频共振，共享发展的红利。

截至2025年10月27日，陈光林累计收到分红2164372.8元，是初始投入的3.09倍。他的持仓市值，按照当日泸州老窖24.4元/股的收盘价计算，为129600×24.4=3162240元，加上累计分红和备用资金，总资产已达4340572.8元，是初始投入的6.2倍，总收益达520%。对于普通家庭来说，这已是一笔不小的财富，但陈光林的生活依然朴素：每天早上去菜市场买菜，下午在小区里跟老街坊下棋，偶尔带着老伴出去旅游。他常说：“财富的多少不重要，重要的是内心的安稳。钱再多，不如日子过得踏实。”

有很多年轻股民听说了他的故事，特意跑到营业部向他请教投资技巧。他总是笑着拿出那个竹编收纳盒，指着里面的账本说：“我不懂什么K线图，也不会看技术指标，更不会预测市场涨跌。我这一辈子，就认准了三个道理：一是资产实，泸州老窖的百年窖池是实实在在的核心资产，不可复制，这是根基；二是收益稳，品牌硬、产品好、销售旺，现金流稳定，分红就有保障，这是底气；三是行业刚需，中国人的酒文化根深蒂固，白酒是刚需产业，这是长期价值。”

说到这里，他看着眼前的年轻人，语重心长地说：投资不需要高深的技巧，只需要简单的坚持；选对优质标的，耐得住寂寞，让时间成为你的朋友，自然会收获丰厚的回报。不要把投资当成赌博，要把它当成和靠谱企业的长期合作；你信任它的成长，它就会回馈你的坚守。更重要的是，要认清自己的能力边界，不追看不懂的热点，不碰虚无缥缈的概念，守住能看懂的本土资产，才能守住财富。

04 初心如磐的通透：投资是与岁月温柔相守

投资的最高境界，不是战胜市场，而是战胜自己的贪婪与恐惧；财富的终极意义，不是数字的堆砌，而是内心的从容与对岁月的感恩。

18年的投资历程，陈光林见过牛市的狂热，也经历过熊市的绝望；听过无数“股神”的预言，也见证过无数人的爆仓离场。有人追热点赚了快钱，最后却亏得血本无归；有人扛不住熊市压力，在底部割肉离场，错失后续反弹；有人频繁换股，始终在追涨杀跌中循环，从未真正赚到钱。但陈光林始终坚守初心，不追涨杀跌，不跟风炒作，只用最朴素的认知和最坚定的耐心，实现了财富的稳健增长。投资市场就像一个大舞台，有人登场有人离场，有人狂欢有人悲伤；但最终能笑到最后的，从来不是最聪明的人，也不是最幸运的人，而是最能沉下心、最能守得住的人。

他也曾有过动摇的时刻。2015年股灾时，泸州老窖股价连续下跌，账面浮亏超48%，儿子哭着打电话让他止损；2021年新能源板块暴涨，身边有人靠买锂电池、光伏股票赚了翻倍，老街坊们劝他换股，还有人嘲笑他守着“传统白酒股”不懂变通。每次动摇时，他就会翻开那个竹编收纳盒，看着当年的账本、交割单，想起自己在酒铺卖泸州老窖的日子，想起每次分红到账时老伴开心的笑容。那些瞬间，所有的动摇都烟消云散。浮躁的市场里，最大的敌人是自己的情绪；守住认知，就能看清方向；稳住心态，就能抵御风浪；那些看似笨拙的坚守，往往藏着最聪明的投资智慧。

陈光林经常跟年轻人分享自己的投资心得：“现在很多年轻人总想一夜暴富，把投资当成赌博，追热点、炒概念，巴不得今天买明天就涨停。但我要告诉你们，投资从来不是这样的。投资就像酿酒，要先选好粮食（优质标的），再找好窖池（稳健的行业），经过时间的发酵（长期持有），才能酿出好酒（丰厚收益）。急不得，更躁不得。”

他拿起桌上的茶杯，喝了一口茶，继续说：“最好的投资，是与本土优质企业共成长，与时代同频共振；最稳的财富，是在平淡中积累，在坚守中沉淀。泸州老窖陪着酒城从传统酿酒小城成长为现代化酒产业之都，也陪着我从一个普通的烟酒铺老板，变成能给家人安稳生活的普通人。这就是时代和本土企业给普通人的机会，不要辜负这个机会。”普通人的投资制胜之道，从来不是靠天赋和运气，而是靠认知和耐心；选对赛道，守住初心，时间就会给你最好的答案。

2025年11月5日，是陈光林买入泸州老窖18周年的日子。这一天，他特意穿上当年买股票时穿的中山装，再次来到华西证券营业部。当年接待他的客户经理早已退休，现在的客户经理是一位20多岁的年轻人。年轻人听说了他的故事，忍不住感慨：“陈大爷，现在市场上投资者的平均持股时间不到3个月，您能持有18年，太传奇了！”

陈光林摇摇头，把竹编收纳盒递给年轻人，笑着说：“我不是传奇，只是个普通人。我只是明白一个简单的道理：投资就像酿酒，只要认准好窖池（优质标的），守住好工艺（长期持有），不随意换窖池（频繁换股），不急于出酒（急功近利），终会酿出醇厚好酒。”他指着收纳盒里的账本说：“投资是在连接未来，用今天的坚守，换明天的安稳。成功的投资，从来都是时间的艺术，不是投机的技巧。我只是幸运地选对了本土的‘好窖池’，又耐得住性子慢慢等而已。”时间是最公平的裁判，它会淘汰那些投机取巧的人，也会奖励那些脚踏实地的人；投资的真谛，就是用长期的坚守，换长久的安稳。

投资心语：18年坚守换来的心理感悟

投资从来不是一场速度竞赛，而是一场心态修行。18年持股路，我最深的感悟是：贪婪是亏损的根源，恐惧是坚守的天敌，认知是最硬的底气。市场狂热时，要守住认知边界，不被暴利诱惑而盲目跟风；行情低迷时，要坚定价值信念，不被恐慌情绪左右而随意止损。不必强求精准预判每一次波动，也不必追求一夜暴富的神话，只需找到有核心竞争力、能持续创造现金流、坚守股东承诺的本土企业，与之长期同行。真正的财富自由，不是拥有多少金钱，而是拥有抵御风险的定力、享受时间馈赠的从容，感恩时代赋予的机遇。简单的事情重复做，坚定的信念持久守，不浮躁、不盲从、不贪心，这就是普通人的投资制胜之道。投资最终拼的不是技巧，而是心态；不是运气，而是认知；不是速度，而是耐力。