东阳光药股价跌跌不休，感冒神药优势不再“前有埋伏,后有追兵”进退失踞

本周，东阳光药连收五根阴线，周跌幅达7.39%。消息面上，流感进入高发期，奥司他韦成为抢手货，新一轮集采，常年占据五成以上市场份额、报量最大的“流感一哥”东阳光药竟未中标，湖南慧泽与成都第一制药以黑马姿态入围。

有业内人士分析东阳光药为主动弃标，为的是保住主力品牌“可威”的价格。12月13日 ，读创记者在京东健康平台上搜索可威®颗粒剂型（15mg×18袋/盒）产品，显示其价格价格为89.6元左右，较市场同类产品价格更高。

不过，丢失了集采这一主渠道，东阳光药未来无疑会面临较大的业绩压力。可威磷酸奥司他韦是其绝对的营收支柱，分别占东阳光药2022至2024年度收入的81.2%，86.9%及64.2%。今年上半年，可威磷酸奥司他韦实现营业额13.01亿元，占公司总营收的比重超6成，依旧在为东阳光药打江山。

可威磷酸奥司他韦营收波动直接导致东阳光药业出现业绩起伏，2022年、2023年、2024年其经营利润分别为-7.93亿元、17.66亿元、3.81亿元；期内利润分别为-14.16亿元、10.14亿元、2480万元。其中，2024 年营收较 2023 年减少 37.1%，年内利润更是同比下降 97.6%。2025年上半年，东阳光药收入19.38亿元，同比减少24.95%；毛利14.68亿元，同比减少28.12%。

据摩熵医药数据库，国内目前一共有10条磷酸奥司他韦颗粒获批记录，它们大多集中在2023年及以后获批。竞争对手的大量出现，将使得吃了多年奥司他韦红利的东阳光药，进一步承受压力。

东阳光药还面临另一款“感冒神药”——来自罗氏的玛巴洛沙韦（速福达）的挑战。2021年进入中国后，速福达凭着“一次用药”的优势迅速被市场接受，出现了爆发式增长，销售额三年增长到13亿元以上。此外，罗氏已提交玛巴洛沙韦干混悬剂的新适应症上市申请，适用于1至<5岁儿童。新适应症获批后，可能逼迫原本在儿童市场占绝对优势的东阳光药让出城池。

内忧外患之下，东阳光药在资本市场的表现也令投资者失望。

今年8月7日，东阳光药以港交所首例H股吸收合并私有化加介绍上市的模式，登陆港交所主板。上市首日，该股盘中创出62.3港元/股的高点。随后该股一路下跌，11月下旬一度逼近40港元，本周五股价收到42.34港元/股，近4个月累计跌幅达三成。

不过，或许为是了稳住市场 预期，东阳光药近日发布公告称，公司将于公开市场上购回自身股份。