雷赛智能拟募资11.44亿扩产“补血”！净利“原地踏步”，应收账款悬顶暗藏风险

12月12日晚间，运动控制领域龙头企业雷赛智能（002979）发布公告称，2025年度拟向特定对象发行A股股票募集资金不超过11.44亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于智能装备运动控制核心零部件研发及产业化项目、信息化建设及智能仓储项目及补充流动资金。

根据预案，本次发行股票数量不超过9424.23万股，发行价格将不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。本次发行对象为不超过35名的特定投资者。

雷赛智能表示，本次发行不会导致控制权变更。发行前公司实际控制人李卫平、施慧敏合计控制公司43.97%的股权。假设按发行数量上限测算，发行后两人合计控制比例降至33.83%，仍为公司实际控制人。

资料显示，深圳市雷赛智能控制股份有限公司公司成立于1997年，2020年4月在深交所主板上市。公司是智能装备运动控制领域的全球知名品牌和行业领军企业，专业从事智能装备运动控制核心部件的研发、生产、销售与服务，主要产品为伺服系统、步进系统、控制技术类产品三大类。

雷赛智能此次募集资金主要投向与智能装备运动控制和人形机器人核心零部件相关的研发及产业化项目，与公司主营业务紧密相关。

雷赛智能称，当前我国智能装备运动控制核心零部件产业正处在政策支持与市场需求双轮驱动的关键发展期。随着市场需求持续爆发，智能装备与机器人产业迎来增长窗口期。

本次募集资金投向通过规模化、智能化生产模式填补国内高端核心零部件的供给缺口，降低下游企业对海外供应商的依赖度，形成稳定、可靠的本土化产能供给能力，实现核心零部件从原材料加工到成品交付的全流程自主可控，在全球供应链波动时保障核心零部件的稳定供应，增强产业链供应链的抗风险能力。

此外，募集资金投向中信息化系统与智能仓储平台的建设，能实现全链条生产流程的深度整合与高效协同，不仅能消除流程冗余与信息壁垒，减少人工干预带来的误差与内耗，还能让各环节形成闭环协同，大幅提升整体运营效率，降低单位运营成本，为公司创造直接经济效益。

读创财经通过观察近年来财务表现，不难发现雷赛智能急需“补血”的现实压力。

近几年来，公司业绩呈现波动特征：2022年归母净利润达到2.2亿元；2023年下滑至1.39亿元，同比骤降37.10%；2024年虽回升至2亿元，但仍未及两年前水平，近乎“原地踏步”。

2025年三季报显示，公司前三季度实现营业收入13亿元，同比增长12.57%；归母净利润为1.6亿元，同比增长11.01%。

值得注意的是，公司应收账款规模居高不下。2022年至2024年，公司应收票据及应收账款账面价值分别为5.60亿元、5.86亿元、7.58亿元，2025年1-9月升至7.88亿元，“滚雪球”式逐步增长。

其中，2024年，公司应收票据及应收账款占流动资产的比例高达44.34%。这意味着公司近四成流动资产被客户占用，若经济形势恶化或客户经营困难，公司将面临应收账款回收困难的风险。

存货方面，2022年至2024年，公司存货账面价值分别为3.95亿元、4.63亿元、3.76亿元，2025年1-9月增长至3.94亿元，占同期末流动资产的比例最高达29.42%。

来源：读创财经