国信嘉合 UNISYN 将上线 重塑不良资产处置新范式

在监管持续强调“可穿透、可追责”与行业从经验向模型转型的大背景下，国信嘉合（国信控股）宣布其不良资产管理与处置平台“嘉合UNISYN”将于近期上线。该平台由国信嘉合主导，以“领投+市场化”与科技中台为抓手，贯通“收—管—处—退”全流程，力图以标准化、数字化的路径加快存量出清与信用修复。

从机制上看，嘉合UNISYN在资产获取与定价环节引入“四级模型”（宏观—区域—行业—项目），将司法效率、抵质押物质量、担保链条、现金流曲线等参数化，并以多情景DCF与司法执行概率模型测算回收节奏与LGD/PD/EAD。此举被业内视为将“不良处置的经验方法”转译为“可量化的定价范式”，有利于跨区域复制与规模化管理。

在产品结构方面，平台采用分层与瀑布分配，辅以OC/IC触发、流动性准备金与回转池，并为份额转让与做市（非公开协议）预留空间。平台明确“禁刚兑”，强调以真实经营与处置现金流进行收益分配。在合规上，平台将资金全流程纳入银行托管监管账户，建立UBO穿透、KYC/AML/CFT与异常交易拦截机制，并接入征信、司法拍卖、资产登记、税务与托管等外部系统，以电子签章与证据固化保障审计穿透。

在赛道聚焦上，嘉合UNISYN重点覆盖商业地产不良（在营与在建），推进租约重构、主力店导入与工程复工；围绕城投关联资产推进特许经营权应收的合规盘活与现金化；在供应链与应收账款不良方面推进分层清收与和解窗口管理；而在消费信贷不良组合领域，则强调分散化资产包的标准化处置路径。平台将以全国31省布局与7大区域运营中心为依托，通过SOP与数据中台实现跨区域复制与成本优势。

有分析指出，嘉合UNISYN以“现金流优先、结构化让渡、科技可审计”为特征，符合当前资金回归现金流定价和监管重视信息披露的趋向。其目标KPI包括：组合回收周期缩短20%—30%，费用/回收比降至行业前四分位，模型驱动定价覆盖率≥90%，OCR/RPA自动化覆盖率≥80%。平台亦设定集中度红线：单行业≤AUM 30%、单区域≤AUM 25%、单项目≤AUM 2%。

国信嘉合方面表示，平台上线后将持续与金融机构、地方政府、法院/仲裁及持牌通道开展协同，推进和解优先、保全并行、节点化放款与专户监管等做法，实现风险出清与价值修复的统一。“我们将以标准化披露与可验证的DPI路径，服务长期资金的配置需求，并推动行业定价与披露口径的统一与进步。”相关负责人称。