宽松货币政策基调确定，股市前景乐观

股市是货币政策的晴雨表。2026年适度宽松的货币政策基调已明确，股市前景值得乐观。

2025年12月12日，中央经济工作会议刚落幕，相关部门负责人通过媒体采访，向社会解读了会议中的重要政策表述，其中最受大众投资者关注的莫过于央行的货币政策。

此前我曾撰写专著《股市逻辑思维》，通过多年实证数据分析揭示股市的核心逻辑：股市并非经济的晴雨表，但确是货币政策的“风向标”。

2025年，国内A股市场迎来久违的上涨行情：创业板指数年初至今累计涨幅超50%，科创50指数涨幅超40%，上证综指、沪深300指数累计涨幅均在20%左右。

这一轮上涨的多重因素中，关键变量是2025年实施的适度宽松货币政策——这也是自2009年以来，时隔15年再度重启的宽松基调。宽松政策下，市场流动性相对充裕，直接推动了资产价格上行。

不少投资者及专家学者认为，2025年股市上涨带有一定“水牛”属性。而2026年的货币政策走向，在12月12日下午央行行长的媒体采访中得以明确：“2026年中国人民银行仍将继续实施好适度宽松的货币政策”，这句话为明年政策定下核心基调。

同期，央行还发布了截至2025年11月的货币政策执行情况，可从三个核心维度解读：

社会融资规模存量：截至11月末约440万亿元，同比增长8.5%。这一数据涵盖了商业银行信贷、资本市场发债、IPO等各类融资渠道的总量增长，反映社会整体融资活跃度。

广义货币供应量（M2）：截至11月末达337万亿元，同比增长8%。M2包含现金、活期存款及定期存款，其增速体现了央行基础货币投放与商业银行信贷派生的综合效应，反映社会货币供应的宽松程度。

流通中货币（M0）：同比增长10.6%，直观体现市场即时流动性的充裕水平。

或许有投资者觉得2025年利率调整并不明显，但从实际数据来看，基础货币供应、广义货币供应量、社会融资规模均保持较快增长，且增速显著高于5%左右的GDP增速——这正是“适度宽松”货币政策的具体落地体现。

若2026年能持续坚守适度宽松的政策基调，股市有望延续乐观态势。值得注意的是，12月12日收盘前约三分钟，上证综指、深证成指、沪深300、创业板指等核心指数均出现明显翘尾效应，这正是央行政策信号释放后，资本市场给出的即时反应，也印证了货币政策对股市的直接影响。

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