自动驾驶愿景遇现实需求考验 Rivian(RIVN.US)自研芯片与软件未能掀起波澜

智通财经APP获悉，有着“电动汽车新贵”头衔的美国电动皮卡领军者Rivian Automotive (RIVN.US)在其“AI与自动驾驶日”展示了一款新的自研自动驾驶芯片和第三代汽车超级计算机、“Large Driving Model(大驾驶模型)”AI技术栈，以及Rivian独家的车载AI“Rivian Assistant”之后，正在被华尔街分析师们重新评估该公司实际价值。然而，看涨阵营与看跌阵营的逻辑都非常坚定，凸显出华尔街对于Rivian未来前景的巨大分歧，并且华尔街分析师们并非不认可该公司自动驾驶与自研芯片战略，而是倾向于质疑需求前景。

Rivian表示，将为即将推出的R2款SUV配备名为Rivian Autonomy Processor 1(RAP1)的芯片，以及一款新的激光雷达传感器。芯片与新传感器和新的AI模型结合，将推动Rivian最终实现完全自动驾驶能力。Rivian电气硬件副总裁Vidya Rajagopalan表示，这款芯片采用“多芯片封装”的chiplet先进封装技术，具有“高内存带宽”，这是车载AI应用以及完全自动驾驶的关键所在。Rivian芯片的带宽达到每秒205GB。

两颗RAP1芯片将驱动Rivian下一代车载电脑，名为Autonomy Compute Module 3。这套系统每秒可处理50亿个像素，性能是目前Rivian车型所用英伟达系统的四倍。Rivian的SUV和皮卡目前提供的是需要驾驶员随时监督的辅助驾驶功能。

该公司还详细介绍了通过Autonomy+付费订阅，在北美超过350万英里道路上实现的通用免双手驾驶(Universal Hands-Free driving)，并计划在未来车型上加入激光雷达(LiDAR)和雷达技术，最终目标是达到L4级自动驾驶能力，以及最终具备对标特拉斯与Waymo完全无人自动驾驶汽车潜在的Robotaxi能力基础。

华尔街投资机构Needham在AI与自动驾驶日活动后重申对这家电动车制造商的“买入”评级，并将目标价上调至23美元，此举提升了其对Rivian市场独特定位的信心，因为汽车软件体系(如今也包括AI大模型)定义车辆正日益成为行业的基本门槛。

Needham分析师团队指出，Rivian具备的垂直整合使其能够更充分地掌控操作系统，从而在驾驶员界面与自动驾驶技术上实现更快速的学习与功能迭代，这被认为支撑了长期可持续的竞争优势，并强化了该公司对更长期自动驾驶路线图以及相较传统整车厂(legacy OEMs)的差异化要点的竞争信心。

该机构分析师Chris Pierce强调：“Rivian展示了一整套技术栈，涵盖自研硅、自动驾驶计算架构、基础性的Large Driving Model，以及一个垂直整合的独家软件平台;这推动其与仍依赖第三方供应商们的传统整车厂形成区隔。Rivian未来将能够推动更快速的软件平台迭代与成本优化，从而形成不断扩大的竞争优势，并支撑对长期业绩前景更强劲的信心。”

摩根士丹利则在活动后对Rivian仍保持谨慎。该机构的资深分析师Andrew Percoco指出：“Rivian正在开发一整套完整的硬件与软件产品，以在‘电动汽车2.0’世界中保持竞争力。然而，需求方面仍存在若干风险，可能会限制为达到更高级别的完全自动驾驶水平所需的无比庞大数据采集，从而也限制其通往长期盈利的路径。”该机构对Rivian的股票评级为“减持(Underweight)”这一最负面评级，予以的目标价则仅仅为12美元。

富国银行对Rivian的股票评级为“与大盘持平(Equal Weight)”这一中性评级立场。该行分析师Colin Langan表示，股价中的热情看涨氛围体现了消费者与投资者对该公司的颠覆性汽车软件技术、产品力与品牌战略以及高级合作伙伴关系的乐观情绪。“然而，该公司在业务各个方面的容错空间非常低。其有限的产量与商业化历史仍有很多细节有待观察。Rivian必须证明其能够在保持低广告成本的同时获取愈发庞大的客户基础，”这位分析师警告道。

Rivian股价在周五盘前交易中上涨1.3%，此前在其“AI与自动驾驶日”之后的周四交易时间段截至收盘下跌6.1%。该电动车股票年初至今涨幅超过23%，股价在美股盘前徘徊于16.6美元附近。

Rivian在2021年上市，是美国股票史上规模最大规模的IPO之一。当时该公司堪称“美国汽车业掌上明珠”，被华尔街视为特斯拉的最强竞争者。在大型传统车厂之前，Rivian率先推出全尺寸电动皮卡和SUV。但此后，该公司在运营上持续遇到困难——其位于伊利诺伊州的唯一工厂今年预计产量不到50,000辆，远低于产能上限。

因为持续烧钱，Rivian不断裁员，股价也比IPO后高点跌去了80%以上。即便如此，与Rivian签署长期合作协议的大众汽车仍承诺向双方的合资项目投入近60亿美元，用于利用Rivian在软件平台以及自动化汽车制造产线方面的专长。同时，Rivian仍持续从特斯拉、苹果和硅谷招募顶尖人才。

Rivian当前车辆及即将推出的R2 SUV的核心是一套基础自动驾驶系统，名为Large Driving Model。与特斯拉FSD类似，这套系统能从过去和未来的驾驶行为中进行深度学习，使Rivian能够在2027年推出更完整的R2自动驾驶平台之前，就为缺少激光雷达、搭载英伟达Orin芯片的旧款R1车型提升自动驾驶能力。Rivian软件平台的第一代升级功能会相对有限，远不及特斯拉当前提供的“完全自动驾驶”(Full Self-Driving，即FSD)功能。