记者调查｜永辉超市“先阵痛、后重生”：股价4天上涨4成后跌停

深圳商报·读创客户端记者 周良成

近日，永辉超市迎来一波暴涨行情。12月8日到12月11日短短四天股价累计上涨41.22%，其中有3天涨停。在暴涨之后迎来回调，12月12日，永辉超市股价低开低走，截至收盘股价跌停，报收5元/股，但本周内仍累计上涨27.23%，创年内最大单周涨幅。

“品质永辉”商品。周良成/摄

今年以来，永辉超市在深圳的“胖东来模式”调改引发广泛关注。11月16日，永辉超市同时关闭罗湖太阳广场店和南山来福士广场店两店，标志着永辉调改策略进入“深水区”——从非核心低效门店扩展至曾经的核心商圈优质门店。

“永辉定制”商品。周良成/摄

值得注意的是，在深圳关闭上述门店的同时，持续推进“胖改”。截至2025年9月，永辉超市已在深圳完成8家门店的调改（含9月26日开业的嘉乐道店），并实现整体盈利。关闭与调改并行，体现“关旧改新”的战略节奏。

“永辉优选”商品。周良成/摄

12月11日，记者前往深圳福田一家永辉超市实地探访，发现“胖改”变化确实很大。记者目测几乎近一半的商品都是永辉超市的自有品牌，或者定制商品。包括“品质永辉”“永辉定制”“永辉优选”等系列。

永辉自制的“草莓蛋糕”等网红甜点。周良成/摄

记者发现，“品质永辉”系列包括酱油、花生油、纯牛奶、面巾纸、曲奇饼干、洗衣液、东北大米等；“永辉定制”系列包括蜜薯干、鲜牛奶、酸奶、夹心面包等；“永辉优选”系列包括食用油、浴巾、坚果、板栗仁、燕麦脆、厚切苹果干、好想你红枣、西梅干等。永辉超市工作人员告诉记者：“大概五年前，永辉超市不同条线的商品都有一些自有品牌，比如田趣、优颂、馋大狮等，大概前年开始归集为永辉优选，今年开始推出了性价比更高的品质永辉。”

“永辉有料火锅局”商品。周良成/摄

记者看到，在水果、蔬菜等生鲜区，永辉超市打出了“优质平价”的口号，在零食区打出“懂你，懂生活！”的口号。此外，围绕冬天热销的火锅，推出了多个围绕火锅展开的“永辉有料火锅局”专柜。在蛋糕柜台，推出了永辉自制的“网红”草莓蛋糕，以及自制的桂花酒酿绿豆糕等网红甜点。

“优质平价”口号。周良成/摄

据了解，永辉在深圳的转型始于去年11月，当时永辉超市广东省内首家“学习胖东来”自主调改门店卓悦汇购物中心店正式开门迎客，门店焕然一新，货架高度从2.2米降至1.6米，照明与动线全面重构，商品更新率达70%，新引入单品近5000个，新增率接近60%。进口商品占比也从7%提升至21.3%，成为了永辉调改店中进口商品占比最高的门店之一。一年后，该店销量同比翻番，客单价提高20元，客流增长80%，成为全国调改标杆。

市场人士分析称，本周永辉超市股价大涨受益于深圳8家“胖东来模式”调改门店全面盈利、商品结构优化及自有品牌发力等基本面改善预期驱动，叠加市场对零售转型的政策利好情绪提振。

市场人士提醒，尽管短期涨幅显著，但公司财务数据明显承压。永辉超市于10月31日披露《2025年第三季度报告》，报告显示公司2025年前三季度实现营业收入424.34亿元，同比下降22.21%；归母净利润为-7.10亿元，较上年同期下降6.32亿元。同时，12月9日公司披露公司直接持股5%以上股东、董事长张轩松的一致行动人完成减持1%股份，套现约3.77亿元，显示部分股东在股价高位兑现意愿。展望后市，永辉超市或将呈现出“先阵痛、后重生”的发展路径。