资产荒下，理财掘金REITs赛道？三家理财子今年参与数量已达15只 | 公募REITs面面观

财联社2025年12月12日讯（编辑 王蔚）今年以来，公募reits的发行扩容提速，行情火爆。资产荒下，理财公司也在积极掘金REITs赛道。

据wind数据统计，截至12月12日，共有78只公募reits发行上市，发行规模合计2017.5亿元；其中，今年发行了19只，发行规模合计386亿元。财联社注意到，理财产品今年参与了15只公募reits的战略配售/网下发售环节，参与度达79%。

据悉，公募REITs的发售方式有战略配售、网下发售、以及公众发售三种，理财等资管产品可以通过战略配售和网下发售两种方式参与。

据财联社不完全统计，今年以来，理财产品更热衷于通过网下发售方式参与，目前仅江苏信托和工银瑞信投资管理有限公司（以下简称“工银瑞投”）代表旗下资管产品参与，而这类资管产品的资金来源是工银理财发行的理财产品。

而银行理财参与网下发售的渠道又有两种，一种是理财产品直接投资，目前宁银理财采用较多；另一种则是通过信托计划、基金专户等进行，如工银理财、建信理财采用较多。

网下询价为主流，战略配售参与较少

近年来，理财市场近年来经历了显著的产品定位调整，从过去同质化的"稳健低波"主导向多元化、差异化的方向演进。而在演进过程中，reits资产的配置是重要方向。

我国首批公募 REITs于2021年5月31日正式对公众投资者发售。经过4年半的发展，目前，公募REITs市场资产类型不断丰富，其作为具有稳定分派收益的资产配置“压舱石”属性日益凸显。

首批9只公募reits发行时，银行理财便积极试水投资，其中中银理财旗下4只产品通过战略配售进行投资。

据悉，公募REITs的发售方式有战略配售、网下发售、以及公众发售三种，资管产品可以通过战略配售和网下发售两种方式参与。

其中，在战略配售阶段，战略投资者就包含包括证券公司、基金管理公司、信托公司、商业银行及银行理财子公司等专业投资者。其中，战略投资者可接受公募理财产品等资管产品参与。

不过，据财联社不完全整理，目前理财公司在战略配售阶段投资公募reits案例较少，今年发行上市的19只公募reits中，仅工银理财有所参与。

具体来看，江苏信托代表江苏信托·工银理财基础设施5号集合资金信托计划拟配售南方润泽科技数据中心REIT 330万份以及拟认购华泰苏州恒泰租赁住房REIT；代表江苏信托·工银理财基础设施1号集合资金信托计划以及江苏信托·工银理财基础设施4号集合资金信托计划拟认购易方达华威农贸市场REIT320万份；以及工银瑞投代表江苏信托·工银理财基础设施1号集合资金信托计划拟认购易方达华威农贸市场REIT320万份。

此外，银行理财更多通过网下询价参与公募reits的投资，不过，参与战略配售的投资者不得再参与网下询价，但未参与战略配售的证券投资基金、理财产品和其他资管产品除外，即资管产品只能在战略配售或网下发售两种发售方式中选其一。

网下发售路径分化，宁银理财“直投”为主

从参与主体和形式看，理财资金参与公募reis的网下发售主要形成了直投和SPV投资两种差异显著的参与模式。

其中，宁银理财以直投为主。例如，在华夏中海商业资产REIT 的网下发售中，宁银理财旗下37只理财产品有所参与，其中，以5.322元/份的申报价格拟认购数量高达21.44亿份；在华夏凯德商业REIT中，宁银理财旗下19只理财产品以5.932元/份的申报价格拟认购15.29亿份。然而，在华夏安博仓储REIT项目中，宁银理财旗下38只理财产品报出5.96元/份的“低价”，最终因未达有效报价区间而“未入围”。

宁银理财哪些产品今年投资公募reits较多？以华夏凯德商业REIT为例，宁银理财主要以旗下一年定开理财进行参与，19只理财产品详情如下：

数据来源：公募reits发售公告，财联社整理

除宁银理财外，理财资金还可通过信托、基金专户、券商资管等产品间接投资公募reits，以工银理财和建信理财的资金为代表。

工银理财以该种模式投资尤为频繁。据财联社整理，其主要通过与江苏信托、工银瑞投以及中国人寿资管合作投资；建信理财则主要通过信达证券、建信基金以及建信资本合作。