信仰崩塌，茅台跌破1499

今日酒价更新，25年飞天茅台散瓶最新报价1485元，原装报价1495元——茅台正式跌破了坚守多年的官方指导价。

这你受得了吗？

2017年12月28日，贵州茅台为53度500ml飞天茅台定下的市场指导价——1499元/瓶。

此后很长一段时间里，市面上几乎找不到按这个价格出售的飞天茅台。

唯一的机会，来自茅台官方偶尔放出的预约抢购，或是像麦德龙这样的会员制超市限量配售。

而流通市场上的终端零售价，长期维持在2800元以上，甚至一度突破3500元大关。

这也让飞天茅台成了某种“硬通货”，备受追捧。手里握着配额的经销商，仿佛躺在“液体黄金”上赚钱，稳赚不赔。

关于茅台价格，有几个误区需要说清楚：

第一，茅台的进货价并不是传说中的1169元。

经销商想按这个价拿飞天，得同时“吃掉”一堆强制配售的系列酒，比如贵州大曲、华茅、王茅，还有茅台迎宾、王子酒这些，甚至还得搭上茅台葡萄酒或文创产品。

这些配货不少都难卖，甚至得赔钱处理，所以经销商的实际成本每瓶大约在1800元左右。

而眼下批发价已经跌穿这个成本线了。

第二，茅台一直有很强的金融属性。

它炒作“年份酒”概念，酒越放越值钱，所以新出的茅台其实喝的人少，大多被存起来了。

近来生产的茅台，库存量一直比实际消费量还高。据估算，市面上积压的茅台可能高达7-8亿瓶，其中大部分压在经销商与分销商手中。

一旦价格长期低于成本，可能会导致一批经销商撑不住抛货，到时候价格会跌到哪，真不好说。

第三，茅台在新世纪能火起来，很大程度上就是因为它的金融属性和送礼功能。

在鼎盛时期，一箱茅台等于两万块钱，在任何地方都能换到。

所以在干工程的老板和管项目的官员看来，送茅台基本上就等于送钱，而且比送钱安全，不容易查到。

但从今年开始，茅台的“信仰”好像慢慢崩了。

先是6月份，批发价正式跌破了2000元大关；然后从6月到现在，又从2000元一路跌到1500元以下，如今连1499元的官方指导价也宣告失守。

回想2023年底，飞天茅台批发价还高达2678元，短短两年跌幅约44%。

说到底，支撑茅台“神话”的消费群体正在流失：

有一群人，不准喝了；有一群人，喝不动了；而年轻一代，并不怎么买账。

对奢侈品而言，最忌讳的就是降价。一旦价格信仰松动，所谓的稀缺性与身份象征便大打折扣。

常说“以价换量”，可对于茅台这种靠符号价值生存的商品，降价往往换不回曾经的辉煌。

线下门店中，飞天茅台的零售价普遍在1650元左右，比11月初又降了上百元。

更有冲击力的是，一些电商平台借助补贴，价格曾下探至1399元，比官方指导价还低。

市场实际成交价已躺平在1399元，不少卖不动、现金流紧张的经销商正排队在电商平台甩货。

房子再跌还有居住的刚需，白酒有什么非喝不可的理由？

等眼下这批“老登”喝不动了，它或许就该回归本来的价值——无论几十、几百还是上千，对很多人来说，白酒从来都不是美味，只是一年之中陪老丈人、应付饭局时勉强咽下的那几口。

酒价跌，股价也随之滑坡。

截至2025年12月10日，贵州茅台股价已跌破1400元，报1394.35元，市值萎缩至1.75万亿元。相比2021年高点2400多元，股价跌幅超过40%。

今年以来，茅台坐了多年的“股王”宝座也摇摇欲坠，几次险些被超越。

投资圈如今将白酒、连锁餐饮、服装家电门店这些传统消费板块，统称为“老登行业”。

十年前，它们还是人民币基金最稳妥的“底仓”，但转折大约出现在2021年前后。

市场风向变了，越来越多投资机构公开表示“已不再布局老登行业”。资金正快速从这些领域撤出，转向新赛道。

2025年第一季度，国内VC的投资总额中，约82%流向了制造业，包括半导体、工业软件、智能装备等。

这也与宏观政策导向吻合——自2023年底起，“新质生产力”被反复强调，鼓励资金投向战略性新兴产业与未来产业。

有趣的是，像茅台这样的传统企业，即便业绩增长放缓，仍维持高额分红。

2025年中期，茅台拟派发现金分红约300亿元。

而这些分到股东手中的钱，很可能正被重新配置到那些更具增长潜力的新兴领域中去。

一场静默的资本迁徙，正在酒价与股价的双重回落中，悄然发生。