Lululemon中国Q3大涨46%

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（来源：时尚商业Daily）

时尚商业Daily / 12月12日

Lululemon中国市场再次跑赢行业。

据时尚商业快讯，Lululemon公布 2025 财年第三季度业绩，营收和每股盈利均高于市场预期，并上调全年业绩指引，同时，公司宣布 CEO Calvin McDonald 将于 1 月 31 日离任，消息公布后股价盘后大涨超 10%。

第三季度Lululemon在包括中国的国际市场增长强劲，其中中国市场第三季度猛涨46%，同店增长为25%，目前在中国有175家门店。

期内，净营收增长 7% 至 26 亿美元，高于分析师预期的 24.8 亿美元，可比销售增长 1%，毛利润增长 2% 至 14 亿美元，毛利率下降至 55.6%，运营利润下降 11% 至 4.359 亿美元。

每股收益 2.59 美元，显著好于市场预期的 2.25 美元。期末库存增长 11% 至 20 亿美元。

美洲区营收下降 2%，可比销售下降 5%，国际市场营收上涨 33%，可比销售增长 18%，成为公司唯一高速的增长引擎。

季度末Lululemon全球门店总数达到 796 家。

公司预计第四季度营收 35–35.85 亿美元，同比下降 3% 至 1%，低于预期，每股收益 4.66–4.76 美元，同样不及市场预期。

但全年营收预计上调至 109.62–110.47 亿美元，同比增长约 4%，扣除去年 53 周基数后增速为 5–6%。

Lululemon 宣布 CEO Calvin McDonald 将于明年 1 月卸任。董事会主席 Marti Morfitt 将担任执行主席，CFO Meghan Frank 与 CCO André Maestrini 将出任临时联席 CEO，董事会正与一家全球猎头公司合作物色继任者。

Calvin McDonald 的离职，被认为与创始人 Chip Wilson 的公开施压有关，后者曾在华尔街日报刊登整版广告，批评公司“为了华尔街牺牲顾客”，并要求董事会改革。

Calvin McDonald表示将继续担任顾问至 3 月 31 日。

同时，关税政策对公司造成重大冲击。Lululemon 预计全年因关税增加成本 2.4 亿美元，特别是小额豁免取消，使得从加拿大向美国的电商物流成本显著上升，公司预计第四季度毛利率将因此下滑，并强化成本控制与运营效率提高以部分对冲。

GlobalData 的 Neil Saunders 评论称Lululemon 现在“像一艘没有船长的船”，必须尽快明确领导结构和产品策略，Zacks 分析师认为增长放缓将持续，但低估值、管理层变动与假日季开局良好，吸引部分抄底买盘。