世界银行上调 2025 年中国经济增速预期，释放了哪些信号？

12月11日，世界银行在北京发布了最新一期的《中国经济简报：深入推进改革，提振经济前景》，将2025年中国经济增速预期从此前的4.5%上调至4.9%，上调幅度达0.4%，同时将2026年增速预期同步上调0.4%至4.4%。

在全球经济复苏乏力、地缘政治冲突加剧的背景下，这一调整自然非常适合我国对当前经济表现的全面积极的表述，也有利于向民众传递积极的经济韧性、政策效能与经济结构变化的信号，有利于后续在数据面持续注入重要信心！

一、世界银行都说了什么？

世行明确指出，中国政府实施的“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”是经济稳定的关键支撑。

在财政端，1.3万亿元超长期特别国债的发行精准支持了“两重”项目建设，地方财政压力得到有效缓解，这让我国的支出结构持续优化，而惠民生、促消费的政策导向，也直接提振了居民消费意愿！

在货币端，我国银行间市场流动性合理且充裕，不断在为实体经济提供低成本资金，有效降低了企业融资门槛，助力制造业投资回暖。

而这些政策成效确实也已在今年数据中显现：2025年前三季度中国GDP同比增长5.2%，三季度单季GDP绝对额达354500亿元，延续稳健增长态势！

此外，在全球贸易格局重构的背景下，中国出口的结构性优化超出预期！世行报告强调，来自发展中国家的需求有效对冲了传统市场波动风险，成为出口增长的新引擎。这一成果源于中国持续推进的出口市场多元化战略，通过深化与“一带一路”沿线国家合作，外贸依存度结构更趋合理，避免了对单一市场的过度依赖。与此同时，制造业竞争力的提升为出口提供坚实保障，2025年三季度制造业增加值同比增长6.3%，高于工业整体增速0.5个百分点，展现出强大的产业链韧性！

这表明中国经济的“多元支撑”特征日益鲜明!从产业结构看，第三产业已成为稳定增长的“压舱石”，2025年三季度第三产业绝对额达202641亿元，同比增长5.4%，占GDP比重接近57%。

其中信息传输、软件和信息技术服务业增速高达11.7%，租赁和商务服务业增速达8.6%，新兴服务业成为经济增长的核心引擎。工业领域同样表现亮眼，三季度工业增加值同比增长5.8%，高端装备制造、新能源等战略性新兴产业增速均超过15%，实体经济活力持续迸发。

二、如何解读世界银行的报告

此次调整是世界银行对中国宏观调控“精准性”与“可持续性”的高度认可！并且，从增长路径看与部分国家“大水漫灌”的刺激政策不同，中国政策始终坚持“稳中求进”基调，在托底经济的同时避免了通胀风险。

世行中国、蒙古和韩国局局长华玛雅特别指出，这种“短期财政刺激与长期改革协同”的模式，为实现可持续增长奠定了基础。国际货币基金组织也同步上调中国经济增速预期0.2个百分点至5%，印证了全球对中国政策框架的认同。

本次上调预期的深层意义在于，首次全面认可了中国经济在面临房地产调整、投资放缓等挑战时的抗风险能力。

世行的报告正视中国房地产业挑战、劳动力市场疲软等问题，但同时指出，中国经济通过产业结构升级、内需市场拓展，已形成“多元支撑”的增长格局，能够有效吸收外部冲击。

从PPI/PMI角度看，三季度第三产业与制造业的双轮驱动，正是这种韧性的具象化体现，当传统增长引擎调整时，新动能及时补位，虽然占比未能全面替代，但增速喜人，连同政府端社融，确保了经济大盘稳定。

除此之外，世行反复强调“未来中国经济增长将更多依靠内需”，其认为中国当前消费对经济增长的贡献率已持续超过60%，但仍有巨大潜力待释放。

这点和国际货币基金组织总裁近期对中国经济的判断一致，其认为中国推出的社会保障强化、育儿补贴发放等政策，正通过降低居民预防性储蓄需求激活内需，这一转型将让经济增长更具可持续性。

而世行首席经济学家米丽莎还建议，我国应该通过激活个人养老基金、人寿保险等非银行金融机构活力，进一步将储蓄转化为消费与投资。

而从全球看，在主要经济体增速普遍低于3%的背景下，中国4.9%的预期增速将会成为全球经济的重要支撑。这里面，世行报告隐含的逻辑是中国经济的稳健增长将通过贸易、投资渠道产生强大外溢效应：作为全球最大制造业国家，中国的生产稳定保障了全球供应链安全，内需市场的扩张则为各国提供更广阔的出口空间。

据测算，中国经济每增长1%，将带动亚太地区经济增长0.3%，这种“引擎作用”在全球经济迷雾中尤为珍贵。

并且，当前中国居民储蓄规模庞大，其中约四分之一为银行存款，形成低成本资金池，而营商环境的持续优化正让这些资金与外资形成合力，但与此相对的是国际市场2026年则可能陷入低复苏状态，主要原因之一就是债务成本高，流动性紧缺。

报告指出，中国更可预期的营商环境将激发企业投资活力，随着金融市场开放程度提升，中国有望成为全球资本规避风险、获取回报的核心目的地，这一趋势将助力人民币国际化与跨境投资便利化进程。
不过，世行在肯定成绩的同时，也明确指出了我国内需疲软、储蓄结构失衡等结构性挑战。比如：居民预防性储蓄过高、资本配置效率不足等问题，仍是制约经济向高质量转型的关键瓶颈。

三、世界银行的中国任务！

从全文来看，世行实际上建议我国短期需保持政策连续性，重点解决“消费能力”与“投资意愿”问题。

这就要求我们：一方面，通过提高居民可支配收入、优化消费场景（如促进服务消费、绿色消费）释放消费潜力。另一方面，将财政资金更多投向战略性新兴产业与民生领域，带动社会资本参与，缓解制造业与基建投资放缓压力。而针对房地产领域，需采取更果断的稳定政策，避免风险传导！

其次，按照世行建议，应强化个人养老基金、共同基金等机构的作用，引导居民储蓄向多元化投资转化，既提高资本配置效率，又通过稳定投资回报降低预防性储蓄需求。同时，深化社会保障体系改革，通过完善养老保险、医疗保险统筹层次，消除居民消费的后顾之忧，这与国际货币基金组织强调的“扩大内需长效机制”高度契合。

接着世行希望我们继续通过优化营商环境、保障外资企业国民待遇、深化“一带一路”经贸合作，让中国市场成为全球产业链的重要节点。世行认为，这种开放不仅能引入先进技术与管理经验，更能通过市场竞争倒逼国内改革，形成“开放—改革—增长”的良性循环！

总而言之，正如世行中国首席经济学家米丽莎所言，中国经济长期增长潜力仍相当高！