11月最新业绩：大联大创新高，文晔破万亿！

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12月10日，头部芯片分销商文晔和大联大陆续发布11月份财报：文晔11月营收为1165.86亿元（新台币，下同），月减8.12%，年增72.85%；大联大11月营收达786.4亿元，月减5.69%、年增7.37%。

本文将分析文晔和大联大近期营收的具体情况以及今年以来的表现。

01

皆环比减，同比增

文晔同比增长超70%

受惠于生成式AI迅速发展，推动相关传统及AI服务器、电源、PC、NB及存储迭代更换、电子零组件需求增加等因素影响下，大联大控股2025年11月营收创历年同期新高，达786.4亿元，相较去年同期新台币732.5亿元，年增7.37%。

但是环比来看，11月营收为近4个月以来新低，较上月下滑5.69%，但贡献力道却仍超越去年同期。累计2025年1月至11月营收突破9,000亿元大关，达9,057.83亿元，较去年同期增长13.65%。

在此前第三季度法说会上，大联大表示目前有募资计划进行中，本季暂停发布财测。

文晔11月合并营收达1165.86亿元，月减8.12%，年增72.85%，连续 4 个月站稳“千亿俱乐部”。

文晔前11月累计合并营收达10793亿元，首次突破万亿大关，同比增长24.98%，已超过去年全年9594.32亿元的营收规模。该公司成为继台积电、鸿海、广达、纬创、和硕之后，中国台湾地区第6家营收破万亿的上市企业。

此前，据公司业绩说明会透露，文晔对今年第四季的经营展望持保守态度。在假设1美元兑换30.6元新台币的汇率基础上，预计第四季营收将在2900亿元至3200亿元之间，中位数为3050亿元，同比增长16.5%，环比下降7%。

尽管12月营收数据尚未公布，但文晔10月和11月的营收合计已达2434.71亿元，占第四季营收预估上限3200亿元的76%。据此推算，文晔第四季营收有望轻松超越预期目标。

02

前11月大联大年增13.65%

文晔年增24.98%

大联大今年前11月营收累计约9057.83亿元，年增13.65%。

大联大2025年月营收汇总；来源：奇摩股市

此前在法说会上大联大财务长袁兴文表示，公司三季度获利表现优于预期，除了半导体景气非常热络，带动芯片分销业务成长；大联大积极开拓 LaaS（物流即服务）业务，也受惠关税冲突，客户对于短链管理的需求增加。

袁兴文强调，大联大已经不单只是靠 Buy&Sell（买卖）的芯片分销公司，而是开始跨入服务业，物流服务只是第一步；随着服务营收增加，这部分毛利率优于分销业务，有助获利率提升。

来源：大联大2025年第三季法说会

大联大看好半导体产业成长动能可望延续到2026年，且随着服务业务营收持续增长，有助获利率提高。

展望未来，大联大副总经理林春杰引述国外研究机构最新对今、明年全球半导体市场的成长预测，2025年成长预估从原本的15.7%上调到17.8%，明年成长预估同步上修；其中，AI是主要动能来源，估计到2029年，AI相关芯片将贡献整体半导体市场约40%比重。

文晔今年前11月累计营收达10793亿元，年增24.98%，首次突破万亿大关。

文晔2025年月营收汇总；来源：奇摩股市

文晔董事长郑文宗此前在法人说明会中表示，下半年情势逐渐明朗，加上AI相关半导体需求持续升温，带动第三季营收、获利均有显着成长，表现超越财测。文晔第四季营运持续强劲。

来源：文晔2025年第三季法说会

此前，在假设1美元兑换30.6元新台币的汇率基础上，文晔预计第四季营收将在2900亿元至3200亿元之间，同比增长16.5%，环比下降7%。

文晔对第四季营收预期偏低的主要原因有两方面：一是消费电子、手机和PC业务的营收通常低于第三季度；二是部分数据中心客户调整拉货节奏，相关业务预计在第四季度小幅下滑。

来源：文晔2025年第三季法说会

展望2026年，文晔董事长郑文宗表示，目前看到AI需求很强劲，反映在其资料中心与通讯相关出货成长。工业应用预期也将有复苏力道，车用电子库存调整已接近健康水位，且汽车半导体含量持续增加，中长期市场应可持续成长。至于其他消费性电子、手机与电脑等，目前库存都较低，是正面现象。

法人指出，文晔去年收购富昌电子，事业版图深入欧美，加上车用与通讯元件出货畅旺，以及AI 相关半导体需求推升数据中心与通讯设备成长，都是今年营收快速跃升的主因。另外，文晔今年7月也宣布与被动元件代理商日电贸深化策略合作，文晔对日电贸持股比重从原本14.58%提升至约36%，布局从主动元件拓展至被动元件，版图范围持续扩张。

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