双欣环保启动招股，深耕聚乙烯醇产业链，募投项目加速高附加值领域国产替代

双欣环保启动招股，公司布局聚乙烯醇全产业链，经营规模排名行业前三，已成为聚乙烯醇及上下游领域内的重要企业。

公司本次拟发行不超过28700万股，募集资金拟投向年产1.6万吨PVB树脂及年产1.6万吨PVB功能性膜项目、年产6万吨水基型胶粘剂项目、PVA 产业链节能增效技术改造项目、电石生产线节能增效技术改造项目、研发中心建设项目、PVA产品中试装置建设项目以及补充流动资金。

双欣环保专业从事聚乙烯醇（PVA）、聚乙烯醇特种纤维、醋酸乙烯（VAC）、碳化钙（电石）等 PVA 产业链上下游产品的研发、生产、销售，拥有聚乙烯醇全产业链布局。

据了解，聚乙烯醇是一种水溶性可降解高分子材料，主要用于生产工业助剂、特种纤维、胶粘剂、安全玻璃夹层膜（PVB膜）、水溶膜、光学膜等，广泛应用于精细化工、绿色建筑、造纸、纤维、汽车、可降解包装、光电、医药等行业，是国家重点支持的新材料发展方向。

经营规模方面，根据中国化纤工业协会统计，以集团口径计算，公司是国内第三大的聚乙烯醇生产企业，已成为全国聚乙烯醇三大生产基地之一。2024年公司聚乙烯醇产量11.69 万吨，位居行业前三，占国内总产量的比重约13%。

近年来，随着汽车、建筑、光电、绿色包装及医药等应用领域的迅速发展，PVA下游的PVB、PVA光学膜、PVA水溶膜等新产品需求快速增长，成为PVA产业链的重要延伸方向。我国已成为全球最大的聚乙烯醇生产基地，但在PVA下游高附加值产品方面的生产能力相对欠缺。目前，高端产品的国产替代、国际市场的开拓已成为国内PVA企业未来发展的必然趋势。随着下游行业的持续发展和国内PVA供给质量的提升，高附加值PVA产品领域具有广阔的国产替代空间。

公司重视研发投入，坚持技术创新以提升企业核心竞争力。2022年至2024年，公司研发投入分别为1.02亿元、1.21亿元、1.12亿元，占营业收入比例分别为2.01%、3.19%、3.22%。

在化工行业转型升级的背景下，公司聚焦行业低碳化、绿色化、高附加值的发展趋势，能够促进稳定经营和转型升级。在聚乙烯醇生产过程中，公司实现了对电石渣、电石渣滤液等重点污染物的有效处理和综合利用，改进了资源密集、高排放的传统生产模式。同时，公司重视加强定制化、高附加值聚乙烯醇及下游产品的研发和生产能力，部分特殊型号聚乙烯醇产品已广泛应用于 PVB、水溶膜、电子玻纤等高附加值领域，为我国聚乙烯醇高附加值领域的国产替代做出了积极贡献。

积极顺应产业发展趋势，公司在现有产品矩阵基础上开发应用于新兴及国产替代领域的新产品。公司逐步建成了年产2万吨聚合环保助剂、年产1.6万吨PVB树脂、年产700万平方米聚乙烯醇光学膜等高附加值产线，实现了聚合环保助剂、PVB 树脂的成功开发和规模化销售，并启动了年产1.6万吨PVB功能性膜、年产10万吨DMC配套年产3万吨锂电池用EMC/DEC等项目建设。新产品开发、推广为公司开辟了新的业绩增长来源。

公司表示，本次募集资金使用有助于提高公司PVB功能性膜、水基型胶粘剂等高附加值产品的生产能力，增强技术实力，满足下游新兴领域日益增长的市场需求，加速高附加值领域的国产替代进程。

业绩来看，2022年至2024年，公司营业收入分别为 50.61亿元、37.83亿元、34.86亿元，归母净利润分别为8.08亿元、5.59亿元、5.21亿元，2022 年，随着公司所处行业供需格局持续优化、行业景气度提升，公司主要产品市场价格上涨至历史高位，公司经营业绩大幅增长。2023 年，受原材料价格下降、供需关系趋缓等因素影响，聚乙烯醇、电石市场价格有所下降，公司经营业绩相对于前期高位正常回落，但仍处于较高水平。2023年下半年以来，聚乙烯醇、电石市场价格趋于止跌回稳，公司经营情况保持稳健。

公司预测2025年度实现营业收入37.19亿元，较上年增长6.66%；2025年归母净利润为5.25亿元，较上年增长0.74%。