上海
哈喽，大家好，杆哥这篇评论，主要来分析酒店机器人拿三冠！云迹4天暴涨43%，资本不追人形了？
11月29日北京智慧酒店机器人应用大赛，云迹包揽三项第一。这个没沾“全球”“世界”标签的成绩，让其股价4天暴涨43%，在同类新股回撤中走出独立行情。
资本投票转向：不追人形追实效
机器人投资正分两条路：一条追“可能性”，为特斯拉人形机器人这类“颠覆性”概念买单，核心看“像不像人”。
另一条算“现实账”，云迹就是代表。它覆盖超3.4万家酒店，国内市场份额比第二到第五名总和还高，2024年营收增68.6%，今年前5月再增18.9%。
大摩调研更直接：轮式机器人部署比例将从今年8%增至2027年58%，远超人形机器人。资本先捡“眼前面包”已成共识。
龙头隐忧：酒店赛道红海已现
云迹的高光下藏着隐忧。酒店机器人并非刚需，更多是酒店提升科技感的“加分项”，需求天花板明显。
玩家蜂拥而入引发价格战，云迹“润”系列单价从2.32万元降至1.31万元，“UP”系列降幅超60%。
更棘手的是亏损：三年半累计亏超9亿，今年前5月亏损还扩大40.48%，普渡科技等同行已出局。
终极威胁：人形机器人的降维打击
云迹的最大风险，是人形机器人的潜在替代。一旦通用人形机器人在成本、稳定性上突破，就能实现“一机多场景”。
这意味着，现在专注单一场景的酒店机器人，可能被全面替代。云迹若只守着酒店赛道，中期成长有限。
资本此刻追捧，更像是对“务实红利”的阶段性奖励，这份奖励显然有期限。
破局关键：抢占“类酒店空间”
云迹已开始破局，核心是进军写字楼、养老院、医院等“类酒店空间”——这些封闭场景任务重复、人力成本高，适配机器人作业。
它正“两条腿走路”：横向切入医疗、工厂等场景，纵向强化AI调度系统，2024年软件业务毛利率达61.8%。
若能在这些场景成为服务承载者，云迹就从“设备商”变“空间服务平台”。这才是其估值持续走高的关键。
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