北京
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12月10日，中信证券发布研报，更新2025年金股组合，将中国平安(601318.SH)列为高切低轮动精选个股之一。该行指，中国平安在利率周期上判断比同业前瞻，长债持仓和高股息布局领先市场，银保扩展和保单价值率提升领先市场，保险合同服务边际正在筑底向好，质变正在发生，阿尔法回报略慢但较为确定；同时，公司及时大幅提升股票仓位，贝塔属性显著增强，牛市周期盛宴刚刚开始。该行期待进一步推动逆周期监管，偿二代三期工程有望成为股价催化剂。
该行指出，12月份市场面临美联储降息与否、中央经济工作会议部署、北美AI叙事争论等诸多变量，但考虑到市场增量资金主要以保险资管、银行理财、量化私募等绝对收益导向资金为主，A股/港股可能更多地像美股一样出现“急跌慢涨”。从配置角度看，资源/传统制造业定价权的重估、企业出海仍是核心增配方向；此外，临近年末高切低也是投资者选择之一，不少交易不拥挤品种有望迎来配置机会。
本文源自：格隆汇
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