中信证券：AI算力风云变幻，英伟达GPU“霸主”难被取代，TPU产业链潜力待掘！

12月10日，中信证券最新发布的研报，对当下AI算力芯片领域的动态进行了深度剖析，为投资者在AI硬件领域的布局提供了重要指引。

近期，谷歌在AI方向上的加速发展引起了市场的广泛关注。其在软硬件一体化方面展现出的巨大潜力，让人们看到了谷歌自研TPU芯片在AI计算加速领域的强大适用性。据The Information报道，谷歌和Meta正就对外销售TPU进行商谈，一旦这一计划落地，将成为ASIC商业模式的一次重大突破，为AI硬件市场带来新的竞争格局和商业机会。

然而，中信证券认为，尽管谷歌TPU来势汹汹，但英伟达GPU作为主流AI算力芯片的格局仍会保持不变。英伟达在GPU领域深耕多年，拥有深厚的技术积累和强大的研发实力。其GPU产品凭借卓越的性能、高效的并行计算能力以及广泛的软件生态系统支持，在全球AI算力芯片市场中占据了主导地位。无论是大规模的数据中心训练，还是边缘设备的推理计算，英伟达GPU都展现出了无可比拟的优势，成为众多科技企业和科研机构的首选。

从相关概念股来看，英伟达的合作伙伴和产业链上的企业有望持续受益于其GPU的主流地位。例如，在芯片封装测试环节，长电科技作为国内领先的封装测试企业，与英伟达等国际巨头保持着紧密的合作关系，有望随着英伟达GPU业务的增长而获得更多订单；在PCB（印刷电路板）领域，沪电股份凭借其高品质的产品和技术实力，成为英伟达等企业的供应商，其业绩也将受益于AI算力需求的增长。

与此同时，中信证券指出，谷歌TPU产业链也有潜力成为2026年AI硬件领域弹性最大的子板块之一。随着谷歌TPU对外销售计划的推进，其产业链上的企业将迎来新的发展机遇。在芯片设计环节，澜起科技在内存接口芯片领域具有领先的技术优势，未来有望与谷歌在TPU相关芯片设计方面展开合作；在芯片制造环节，中芯国际作为国内领先的芯片制造企业，具备先进的制程工艺和大规模生产能力，有望承接谷歌TPU的部分制造订单。

对于投资者而言，中信证券建议关注算力基建和应用落地等层面的机会。在算力基建方面，数据中心的建设和运营企业将直接受益于AI算力需求的增长，如光环新网等企业，通过不断扩大数据中心规模和提升服务质量，为AI算力提供坚实的基础设施支持；在应用落地方面，那些能够将AI技术应用于实际业务场景，实现商业化变现的企业也值得关注，如科大讯飞在智能语音、人工智能等领域的应用开发，有望随着AI技术的普及而获得更大的市场份额。

本文源自：券商研报精选