核聚变真龙头被错杀？估值跌破2700点，历史性底部浮现？

核聚变真龙头被错杀？估值跌破2700点，历史性底部浮现？
今年“人造太阳”的消息刷爆股民圈——中国环流三号实现1.17亿度运行、EAST装置刷新1066秒稳态纪录，核聚变这一万亿级赛道眼看要迎来爆发。可让人纳闷的是，不少手握核心技术、拿到实单的正宗龙头股，股价却不涨反跌，估值甚至比上证指数2700点时还低。要知道国际原子能机构预测，2030年全球核聚变市场规模将达4965亿美元，现在这些龙头的估值相当于“地板价”。到底是真被错杀，还是有隐藏风险？历史性底部真的来了吗？

先辨真假：这8家才是核聚变“真龙头”，有技术有订单
不是所有沾边核聚变的都是龙头，真正的核心标的得有实打实的技术壁垒和订单支撑，以下8家均来自权威财经平台认证的产业链核心企业：
- 西部超导（688122）：全球唯一同时量产高低温超导材料的企业，为ITER项目供应40%+低温超导线材，2025年聚变业务收入预计达6亿元（同比+140%）。
- 安泰科技（000969）：全球唯一量产核聚变全系列钨部件的企业，偏滤器产品占全球80%市场，在手聚变订单超8亿元。
- 中国核建（601611）：全球唯一具备核聚变反应堆EPC总包能力的企业，2025年签下CFETR主机安装18亿元大单，负责ITER主机安装。
- 国光电气（688776）：全球唯二掌握兆焦级高温超导磁体技术的企业，微波加热系统占国内聚变项目70%份额，中标CFETR 8.2亿元订单。
- 上海电气（601727）：国内唯一覆盖磁体、真空室全链条设备企业，2025年聚变订单累计超12亿元，市场占比40%+。
- 浙能电力（600023）：投资中国聚变能源5%股权（7.5亿元），当前市盈率8.3倍，低于2700点时的9.71倍。
- 久立特材（002318）：组建核聚变专业研发团队，市盈率14.4倍，与2700点时的14.54倍基本持平，净利润连续7年增长。
- 许继电气（000400）：为“中国环流三号”研制脉冲供电系统，市盈率21.8倍，低于2700点时的25.29倍，净利润连续6年上升。
这些企业覆盖超导材料、核心部件、工程总包等关键环节，不是单纯炒概念，而是真正承接了ITER、CFETR等重大项目的核心业务。
估值实锤：多只龙头估值跌破2700点，性价比凸显
所谓“估值跌破2700点”，不是随口说说，而是有明确的估值数据对比（2700点参考2024年市场低位，数据来自同花顺金融数据库及权威研报）：
龙头股 当前市盈率（倍） 2700点时市盈率（倍） 估值变化 最新收盘价（元）
浙能电力 8.3 9.71 下降14.5% 5.11
久立特材 14.4 14.54 下降1% 28.7
许继电气 21.8 25.29 下降13.8% 25.51
金田股份 21.8 28.1 下降22.4% 12.36
海陆重工 21.16 28 下降24.4% 8.3
要知道当前东财全A市盈率17.11倍，与2700点时的16.8倍基本持平，但这些核聚变龙头大多处于20-45倍市盈率区间，考虑到赛道万亿级成长空间，估值溢价远低于行业平均，甚至出现“成长性更高、估值更低”的倒挂现象，安全边际十足。
政策托底：国家+地方双重护航，赛道确定性拉满
核聚变能成为“未来能源”核心赛道，离不开政策的持续加码，每一项都是官方明确支持：
- 国家层面立法护航：2025年4月《原子能法（草案）》二审，明确增加“国家鼓励和支持受控热核聚变的科学研究和技术开发”条款，建立专项监督管理制度 。
- 产业规划明确方向：《“十四五”现代能源体系规划》将受控核聚变列为前沿领域重大科技示范项目，《推动未来产业创新发展的实施意见》把核聚变归为重点推进的“未来能源”方向。
- 地方政策密集落地：上海、安徽、广东、四川等省市将聚变能源列为未来产业重点，合肥已发布4个核聚变招标项目，累计金额13.45亿元，加速工程化落地 。
政策+资金+技术三重共振下，2025年国内核聚变赛道融资总额已超130亿元，中核集团、蚂蚁集团等巨头纷纷入局，行业从“实验室阶段”迈入“产业化初期”，龙头企业将直接受益。
底部信号：订单爆发+缩量企稳，资金开始抄底？
估值低+政策好还不够，底部能否成立，还要看资金和订单信号：
- 订单进入爆发期：2025年成为核聚变“招标大年”，CFETR、BEST、HL-3等重大项目密集招标，中国核建18亿元、国光电气8.2亿元、上海电气12亿元等大额订单已落地，后续还有更多项目释放 。
- 资金开始逆向布局：12月以来，西部超导、安泰科技等龙头呈现“缩量企稳”态势，近5日主力资金净流入分别达1.2亿元、8600万元；龙虎榜显示，机构专用席位在海陆重工、许继电气等标的中持续净买入，抄底迹象明显。
- 技术节点临近催化：美国SPARC装置计划2026年产生等离子体，中国BEST装置进入工程总装阶段，2030年前有望实现示范堆并网发电，行业即将进入“业绩兑现期”，当前正是布局窗口期。
风险提示：这3个“坑”要避开，理性布局不踩雷
虽然底部信号显现，但核聚变商业化仍需10年以上周期，不能盲目跟风：
- 避开“伪龙头”：警惕核聚变业务收入占比不足1%、仅靠概念炒作的公司，比如部分个股中标项目金额小，却被炒上天，业绩难以支撑估值 。
- 警惕短期波动：赛道技术迭代快，若项目推进不及预期，可能引发估值回调，建议小仓位布局，不一次性重仓押注。
- 关注业绩兑现：部分龙头因订单延迟导致短期业绩承压（如国光电气前三季度业绩下滑），需跟踪后续订单落地和收入确认情况 。
核聚变真龙头的低估值，更像是市场情绪错杀后的“黄金坑”——估值跌破2700点、政策明确支持、订单密集落地，三重逻辑共振下，历史性底部特征已显现。但投资不是赌运气，聚焦有技术壁垒、实单支撑的核心标的，才能在赛道爆发时把握机会。