雷军砸1.6亿追捧，收割500万中年男人的“泡泡玛特”，准备上市了

作者 | 陈振

来源 | 财经八卦（ID：caijingbagua）

引言：“中年人的泡泡玛特”要闯关上市了。

LABUBU的爆火让泡泡玛特成为潮玩赛道标杆，印证了情绪价值已成为当代消费的核心驱动力。

而当市场目光聚焦年轻群体时，这届中年人的快乐，被深耕铜质文创12年的“小众龙头”铜师傅精准拿捏。

其通过赋予铜器招财纳福、事业顺遂等文化寓意，悄然构建起中年群体的精神消费图腾。

都说“男性消费力不如狗”，但是铜师傅则印证了“男人也有消费力”。

其让中年男性心甘情愿为铜像支付万元溢价，撕碎了市场对男性消费的刻板偏见。

“我们疯狂的铜粉，一年可以买我们的产品一百多万。”创始人俞光在接受采访时说道。

这家占据中国铜质文创工艺产品市场35%份额的隐形冠军，以“铜器+文化寓意”传递情绪价值，成为了中年男人收藏清单里的另一个“泡泡玛特”。

据港交所最新披露，这位“中年人的泡泡玛特”——杭州铜师傅文创集团，已委任中信里昂证券为整体协调人，再度向港股主板发起冲击。

只不过，尽管铜师傅已在铜质文创领域开辟了差异化的小众赛道，但是其并不想只做“老登”的生意。

铜师傅想要从曾经的“小众”迈向“大众”，让中年男性的“硬核收藏”也能蜕变为Z世代的社交货币。

但是谈何容易，铜师傅若想复制泡泡玛特的成功神话，仍需面对多重现实挑战。

雷军“门徒”

用小米思维颠覆传统铜艺行业

早些年俞光从事的是卫浴行业，生意还不错，用他的话说“都出口了，一年也能做个两个多亿的生意。”

而让他从卫浴行业转型进入铜工艺品领域是个偶然。

因为办公室樟木关公像开裂，俞光走遍市场却难觅满意替代品：要么粗制滥造不忍直视，要么百万天价遥不可及。

美术科班出身的他索性挽起袖子自己干，凭借卫浴行业积累的精密铸造技术和艺术审美，2013年踏上了铜工艺品创业的道路。

他不做高不可攀的铜工艺品，而是将其定位为“人人可享的中式美学”。

其中一款用料扎实的铜葫芦，在铜师傅仅需39元，一年卖出50万只。

从几十元到几百元档位的产品，甚至是几千元工艺复杂的大型器件，铜师傅的大多数产品大众都可以负担得起。

他的想法很简单，让艺术品不再高高在上，普通人也能享受到这些工艺品所带来的愉悦。

为什么会有这样的想法呢？那就不得不提到俞光与小米的渊源了。

俞光自诩为小米的忠实“米粉”，坦言正是小米的商业模式与价值观指引他走上了“艺术品平权”的创业道路。

2017年，雷军也在个人微信公众号发表《铜师傅创始人俞光：小米带给我的启示》一文，直言铜师傅是“小米体系之外最像小米的创业企业”——从极致性价比的产品策略，到“与用户交朋友”的粉丝运营，再到“爆品驱动”的增长逻辑，铜师傅将小米方法论深度植入传统铜工艺品行业。

因此，小米也与铜师傅一拍即合，顺为和小米多轮注资，成为其关键投资方。

2017年获顺为资本和小米生态链1.1亿元A轮融资；2018年凯辉基金领投3.1亿元B轮，小米系与海泉基金继续跟投；2021年国中资本领投2亿元C轮，金鼎资本与复星创富联合注资。

而铜师傅之所以能掀翻铜艺品的高价逻辑，核心就靠“工业思维做手艺”——把祖传的手工敲打变成流水线作业，就像中央厨房把炒菜变成标准化流水线。

铜师傅先通过数字建模还原细节，再批量铸造，既保留了手工质感，又实现了规模化生产。

这套“降维打击”让铜工艺品直接告别了天价。

截至目前，铜师傅掌握了铸铜核心技术，并不断改良千年古法“失蜡铸铜法”，独创了永不褪色的高温着色和彩绘工艺，做到了行业领先。

从39块的铜葫芦到近4万块的千手观音，俞光每年要死磕上千款新品，把自己的主要精力放在产品制作上。

凭借着对产品精益求精的态度，铜师傅在全网拥有500万铁粉，有粉丝一年狂砸100多万囤货，俞光都忍不住劝：“别买了，家里快成铜器博物馆了！”

在小米模式加持下，铜师傅更是迅速崛起，成为铜质文创领域的领头羊。

2024年天猫618大促期间，铜师傅第四次蝉联家居饰品类目销售冠军，其旗舰店以绝对优势登顶天猫家居饰品店铺榜首。

根据招股书，从2022年至2024年财报数据看，企业营收连续三年稳定在5亿元区间（2022年5.03亿、2023年5.06亿、2024年5.71亿），2025年上半年更是一举拿下3.08亿元营收。

空有泡泡玛特的心

却没有泡泡玛特的命

只不过，在这份增长下，也有隐忧。

可以从前几年的营收看到，铜师傅的营收增长已经乏力，或许是已经达到了瓶颈，其毛利率也从32.2%小幅提升至35.1%，盈利能力有所优化。

究其原因，虽然铜师傅有着稳定的“铜粉”，但是这些都是在自己的舒适圈子里小打小闹——这群30-55岁的核心用户，既是基本盘也是天花板。

当下消费市场的规则制定权已悄然移交至Z世代手中——这群占人口总数不足20%的年轻人，却贡献着40%的消费决策权重。

而铜师傅对于年轻人来说，显然不具备吸引力，这群年轻人更易被泡泡玛特吸引。

这个2016年开始聚焦潮玩的品牌，如今已成了不可估量的市场新贵。

泡泡玛特成立的时间只有15年，专注潮玩方向不到10年，就已经成为一家在全球开店、年销售额破百亿元的公司。而且，产品溢价很高，毛利率超过70%。

看到了这些年泡泡玛特横扫z世代，铜师傅无疑不心动。

因此，铜师傅也和三星堆、西游记、关二爷等中国传统故事IP进行联名，试图打造出中国版的“LABUBU”。

其中和影视明星六小龄童、超级网红朱铁雄等的合作在网络上获得数亿播放量和上万条讨论。

只不过，尽管铜师傅合作的IP资源相当丰富，但是公司却很难从中获得丰厚的利润。

纯属是“赔本赚吆喝”，要的是曝光度和声量，却没有销量，在其天猫旗舰店中，部分高价联名角色塑像的销售表现平平，通常只能卖出几十件。

数据也显示，2022年至今年上半年，铜师傅授权IP的SKU收入分别占总收入的5.9%、11.7%、6.3%、8.8%；塑胶潮玩收入分别占总收入的0.7%、2.6%、2.5%、1.7%，营收占比仍然过低。

因为铜师傅虽在IP矩阵搭建上动作频频，但却始终未能打造出具有文化穿透力的超级IP符号，也就是真正火出圈的产品，可以触达更广阔市场的。

和泡泡玛特旗下的IP“Labubu”在世界各国掀起的狂热相比，可以说，铜师傅空有泡泡玛特的心，却没有泡泡玛特的命。‌

除此之外，渠道上也能看出局限。铜师傅高度依赖线上平台，2022年至2025年上半年线上销售收入占比均超79%，最高达82%，但线上客单价从2022年的958元持续降至2025年上半年的556元，降幅明显。

线下门店本是品牌打造流量密码的黄金场景，但铜师傅的铜艺展陈却难逃“中年审美博物馆”的刻板印象——既没有泡泡玛特门店的网红打卡属性，又缺乏美妆专柜的试用转化魔力，最终沦为“看得见摸不着”的尴尬存在。

所以，对于铜师傅来说，与其在低效场景烧钱，不如集中火力深耕线上流量池。

不必执着于成为

“下一个泡泡玛特”

铜制文创所处的赛道就像个“小池塘”，2024年该领域市场规模仅为252亿元，到2029年预计也就293亿，每年只能涨个零头（增速2.4%），跟潮玩行业动不动翻倍的增速比起来，简直像乌龟追兔子。

铜师傅虽然靠着《大圣传奇》这类IP火了一把，但受限于材料成本、市场规模等因素。

反观泡泡玛特，人家玩的是轻资产模式，靠着社交货币属性直接躺着赚钱。

想复制泡泡玛特的财富神话，铜师傅怕是连汤都喝不上热乎的。

但换个思路想，与其挤破头和潮玩品牌抢地盘，不如把铜文化玩出花来——毕竟手里握着项艺术著作权、246项外观设计专利、12项实用新型专利、9项软件版权及3项发明专利。

铜师傅可通过提升产品附加值、拓展高端市场、开发衍生产品等方式挖掘现有市场潜力。

同时，借着港交所的名气出海，把咱们的铜工艺和老外的喜好搓一块儿，获取新增量，海外市场说不定能开出新财路。

尽管铜师傅的赛道小众，但并非意味着不能做大做强，只要现金流稳稳的、产品上新快，资本市场仍会给予估值溢价。

关键在于，能否用资本把“铜”从工艺品重塑为文化快消符号，才是决定它能不能冲出小圈子的生死线。

从A股到港股，铜师傅的上市路不仅关乎这家企业未来的命运，也将成为传统工艺品牌在新消费时代转型路径的重要样本。

此外，在国潮复兴与消费分级的双重浪潮下，铜师傅能否将“铜”打造成东方美学的超级符号，还得在“赚钱速度”和“文化底蕴”之间走钢丝。

既要搞快消品逻辑，又得要守住手艺底线，这事说起来容易做起来难。

步子迈大了，文化厚度就稀释了；步子缩得太紧，资本又不买账。

一切仍待市场的长周期检验。

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