“酒类前置仓鼻祖”酒便利易主在即 创东方投资6800万法拍拿下控股权

《科创板日报》12月9日讯（记者 徐赐豪）新零售酒类连锁品牌酒便利或将正式易主。

《科创板日报》记者从阿里司法拍卖平台获悉，河南侨华商业管理有限公司所持酒便利约51%股权今日分三笔完成拍卖，最终被共青城创东方华科股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“创东方华科”）以合计6839.96万元竞得。

据阿里司法拍卖平台显示，此次拍卖的股权被拆分为三笔独立标的，分别对应酒便利29.81%、18.19%和3.02%的股份。其中226.84万股标的经过9轮竞价，以31.7%的溢价成交，其余两笔则以底价落槌。三笔股权起拍价合计6713.96万元，仅为9590万元评估总价的70%，最终成交价较起拍价仅小幅溢价1.9%。

股权穿透显示，创东方华科由天音控股作为主要出资人——其全资子公司天音通信以4.2亿元的出资额占据了32.31%的基金份额。基金的管理机构则为创东方投资。

值得注意的是，创东方投资管理下的创东方华科在酒类赛道布局已久，不仅持有酒仙网4.66%股份，还以60%的股权控股了酒仙网旗下新零售平台“酒快到”，后者已在全国200多座城市布局超500家门店，与酒便利形成天然协同基础。

成立于2010年的酒便利，曾是资本追捧的明星企业。王雪、沈丽波、张立三位创始人在郑州开出首批6家门店时，便以“20分钟喝上放心酒”的前置仓模式成为国内首个聚焦“便利”属性的酒类连锁品牌。

这一创新模式迅速打开市场，2015至2018年间，酒便利斩获3轮融资：光大证券的A轮注资、联想控股数亿元B轮投资、河南国控与仁怀酒投的联合加持，让其在2016年迎来高光时刻——新三板挂牌上市，业务随后扩张至十余个省市，巅峰期拥有近400家门店和600多万会员。

转折始于2021年，联想控股旗下佳沃集团以2.98亿元清仓离场，河南侨华接盘成为第一大股东。但这场股权更迭并未带来转机，反而开启了动荡序幕：创始人王雪逐步减持直至退出，2023年河南侨华虽以52.98%持股巩固控制权，但其实控人余增云却在2024年因涉嫌集资诈骗被立案调查并失联。高管团队两年内两度换帅，进一步加剧了经营动荡，酒便利的业绩从2024年起断崖式下滑。

最新财务数据显示：2024年酒便利营收16.79亿元同比下降3.77%，净利润由盈转亏至1.09亿元；2025年上半年颓势加剧，营收5.98亿元同比暴跌37.1%，净亏损扩大至6311万元，负债率攀升至74%。

另外，截至2025年上半年，酒便利的货币资金只有1405.16万元，非受限货币资金为970.76万元。同时，公司短期借款为2002.19万元，负债总计为3.3亿元，公司负债率接近74%。

“酒便利的核心价值在于其贴近终端的前置仓网络和庞大会员基础，这并非简单的壳资源，而是可复用的行业基础设施。”知趣营销总经理、白酒行业专家蔡学飞蔡学飞接受《科创板日报》记者采访时指出，创东方华科的收购绝非偶然，其战略意图在于整合酒类流通领域资产。酒便利与酒快到将在渠道、供应链层面实现协同，而主要LP天音控股的线下渠道优势，也有望为被投企业在产品开发与分销领域形成互补。

在蔡学飞看来，此次股权交易正是酒类流通行业整合加速的缩影。当前白酒市场进入深度调整期，传统多级分销模式效率低下，近万亿市场中940万家流通企业呈现高度碎片化特征。马太效应下，大型企业通过并购提升议价能力与竞争力成为必然，这种行业集中化趋势预计将持续3-5年。“对于酒便利而言，投资机构的入主操盘能否激活其沉淀的渠道价值，或将成为这家老牌企业重生的关键。”