一把干掉BBA的“78S”，江淮干成了？

来源丨深蓝财经

撰文丨杨波

余承东多年前曾吹了一个著名的“牛”——“把奔驰、宝马、奥迪三十几万到五十几万区间的车，一把给他干掉”。当年没有人相信他，甚至遭遇“群嘲”。

时至今日，江淮造的一台百万级D级轿车也卖疯了。这次，江淮要把BBA超豪华市场的“78S”也一把“干掉”？

根据第三方数据，8-10月，尊界S800持续登顶中国市场70万级以上超豪华轿车销量榜首，并且大幅领先。11月，销量持续上升。

（数据来源：易车 @嗨大星 ECC 制图）

可即便这样，江淮依然备受质疑——江淮真做不了豪华车？

在近日举办的2025影响力企业家年会上，江淮汽车集团董事长项兴初进行了“强势回怼”。项兴初表示，三年前江淮决定进入百万级豪华车市场时，质疑声音就很多：“传统豪华品牌都有上百年历史，你们肯定不行。”

对此，项兴初反驳道：“难道要企业活100岁才开始做吗？”

尽管尊界S800市场表现越来越好，背后却是整个江淮汽车集团的负重前行，这种阵痛期的压力依然不小。

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最新：余承东坦言，

"担心卖不卖得出去"！

11月，尊界S800交付2205台，连续三个月蝉联70万级以上豪车销量冠军。

6个月前，当尊界S800公布价格时，看好它的人寥寥无几，市场多数声音是质疑，嘲讽。

然而3个月后，尊界用节节攀升的销量打破了各种市场质疑：8月交付1006台，9月增至1896台，10月1970台，11月突破2200台。

据鸿蒙智行12月2日公布的数据，尊界S800上市175天累计大定已突破1.8万台。

若按照江淮汽车2025年上半年营业收入193.97亿元计算，仅尊界S800一款车半年时间创造的营业收入，就差不多与江淮汽车集团上半年营收相当了。

在12月9日下午央视直播的《超凡一步 在一起 鸿蒙智行》活动中，余承东坦言：“尊界上市之前，我还非常忐忑，担心卖不卖得出去。”而项兴初则表示“大大超过预期”，并向余承东表达了感谢。

（图源：央视新闻）

时至今日，还有很多人看不懂尊界。江淮，百万，凭什么？底层逻辑是什么？

在中国车市，一直流传着“34C”“56E”“78S”的说法。

“34C”指奥迪A4L、宝马3系、奔驰C级，过去是B级入门豪车三杰；

“56E”指奥迪A6L、宝马5系、奔驰E级，是商务精英的最爱；

而所谓“78S”，则是过去的D级豪车三杰——奥迪A8L、宝马7系、奔驰S级，妥妥的BOSS专属座驾，通常都得配司机驾驶。

究竟谁在买百万级国产轿车？

综合各方信息来看，约七成车主来自劳斯莱斯、宾利、迈巴赫、保时捷等车型的车主置换或增购，也有部分互联网、金融等领域认可华为生态的新青年精英群体。他们核心的认同点在于尊界的“豪华”与“强产品力”，既给足面子，又不失里子。

更重要的是，“连司机的钱都省了”？

尽管销量还在持续增长，市场的质疑声却并未停歇，尤其是针对江淮汽车本身的质疑。这便回到了文章开头——项兴初的“强势回怼”。

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“豪赌”尊界背后，江淮压力不小

尽管尊界可以说是“成了”，但为了支撑尊界项目，江淮汽车也承受了巨大压力。

据项兴初透露，为了打造尊界，江淮已投入超百亿元新建工厂、成立设计中心、组建超5000人的研发与交付团队，并实施IPD（集成产品开发）、ISC（集成供应链管理）等流程变革。这些大额投入，也直接体现在了财报数据上。

2025年上半年，江淮汽车营收、净利双双下滑：上半年实现营业收入193.6亿元，同比下降9.1%；净利润为-7.73亿元，同比下滑达356.89%。

核心原因在于其研发投入、销售费用、管理费用等均同比大幅增长。上半年，江淮汽车累计研发投入22.16亿元，同比增长34.47%；销售费用7.24亿元，同比增长6.38%；管理费用11.2亿元，同比增长43.99%。

到了今年三季度，随着尊界的批量交付，江淮汽车第三季度（7-9月）营业收入达115.34亿元，同比已转为正增长（+5.52%），但扣非净利润仍处于亏损状态（-8.47亿元）。

而江淮汽车原本的主营业务市场表现差强人意，进一步影响了整体业绩。

根据最新公布的11月产销快报，江淮汽车基本型乘用车（轿车）11月销量6031辆，较去年同期增加1438辆，尊界S800的销量应包含在这一数据中。

整个11月，江淮汽车乘用车总销量仅14474辆，较去年同期的12371辆增加2103辆。这一增量，与尊界S800当月公布的销量基本持平，意味着除去尊界带来的增量，江淮汽车自身的乘用车销量几乎原地踏步。1-11月，江淮汽车总销量34.67万辆，同比仍下跌7.99%。

反观另一家与鸿蒙智行合作的车企北汽，除了享界品牌外，自主品牌也“支棱”了起来。11月，北汽蓝谷销量3.23万辆，同比增长112.71%，再度刷新年内销量新高。

资金层面的压力依然存在。为了打造高端新能源汽车，江淮汽车早在去年便抛出定增方案。到了今年4月，定增募资金额从49亿元调整到35亿元。而到今年7月，还在回复问询函。至今，定增案依然没有完成。

综合来看，尽管尊界S800已位居中国超豪华D级轿车销量榜首，对江淮汽车而言，这场变革的阵痛期依然没有渡过。

关于尊界和江淮，你们有什么看法？

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