海川资本战略押注“智能悬架水下龙头”：东霖智行如何走出“重构替代”之路

什么样的公司能够吸引基金下场做并购？答案，或许藏在国产替代浪潮下千亿级赛道的机会里。

当汽车进入智能化下半场后，一场关于“驾乘体验革命”的较量已经打响。这一次，深耕产业的投资人，将目光聚焦在“悬架系统”上，这一曾被外资品牌垄断数十年的核心部件上。

2025年7月，东霖智行（苏州）汽车技术有限公司成立，该公司以“国内除某汽车集团旗下零部件公司外唯一主动液电式悬架量产企业”的身份，打破德国RAPA等巨头的长期垄断，在千亿级赛道中撕开了一道“口子”。

这家公司的核心创始人履历颇为亮眼，董事长宋嘉历任长安汽车副总裁、东风小康（赛力斯）总经理、潍柴集团轻型车业务总经理、中国重汽（香港）公司副总裁等，对中国汽车市场有深刻的洞察和卓越的经营能力；另一大投资方海川资本，是一家产业资本，以深挖水下龙头企业、布局其首轮融资为核心策略；东霖智行所在汽车的赛道，正是海川资本重点布局的领域。

当“精准卡位”的资本力量遇上“行业资深老兵”后，一场由产业积淀与资本势能联合掀起的行业变革，就此展开。

近期，东霖智行完成天使轮融资，投资方包括海川资本、苏州基金、张创投集团、亚通精工股份等产业资本与财务投资机构。那么，这一备受资本青睐、敢于联合产业资本下注的企业，背后藏着怎样的底层逻辑与战略共识？本文将从三大视角，深度拆解这场并购投资背后的故事。

产业资本精准挖掘“水下龙头”

尽管东霖智行是一家新成立的公司，但回溯发现，不管是核心团队还是技术积累都有“深厚根基”。

董事长宋嘉作为汽车行业资深领航者，历任多家头部车企核心管理岗位；在技术积累上，依托于全资并购的“东风专用零部件”，后者拥有60年的液压悬架研发沉淀，在液压和传动领域创下多个国内第一。

因此，从第一天成立之日起，东霖智行就不是一家传统意义上的“创业公司”，而是成熟团队叠加产业资源的“新公司”。

之所以联合“海川资本”等力量组建“新公司”，宋嘉告诉投中网，源于看到了智能悬架赛道“国产替代加速+市场需求爆发”的双重机遇。

从产业变革来看，汽车电动化的深入推进，彻底重塑了行业评价体系：传统燃油车时代核心的动力性、燃油经济性权重显著弱化，而与悬架系统直接相关的制动、操稳、平顺性能，成为消费者和主机厂关注的核心。

与此同时，智能化普及让消费者逐渐将操控权交给智能系统，舒适性指标在购车决策中的权重持续攀升，智能主动悬架作为解决这一需求的关键部件，成为行业升级的必然方向。

一组数据显示，在新能源汽车领域，2023年空气悬架渗透率约6%，随着国产化推进和成本下降，2024年渗透率进一步提升，部分中高端新能源车型已成为标配。

宋嘉进一步预判，该赛道正迎来量级式增长。当前，东霖智行所处的智能悬架市场规模约240亿元，预计3年内将扩容至800亿元，未来随着技术下沉，市场规模有望突破千亿。

更为关键的是，此前智能主动悬架长期被“高端化”与“外资垄断”两大标签束缚，既多搭载于百万级高端车型，核心技术又被德国RAPA等外资企业掌控。在国产替代浪潮下，当前由“半主动悬架”升级为“主动悬架”已成为各大主机厂的行业共识，且各头部主机厂已完成内部技术路径的立项。

来自海川资本的调研显示，各主机厂计划在2026年–2027年将慢主动和全主动悬架搭载于20万–40万元主流新能源车型，这为国产企业提供了绝佳的突围窗口。

基于市场趋势与自身实力的双重变革，此前一直藏于“水下”的东霖智行，被海川资本挖掘，并精准捕捉，联合专业的产业高管团队、汽车行业上市公司亚通股份、知名市场化基金苏州基金，以及地方国资张创投集团，形成了“产业资本+产业团队+上市公司+地方国资”的多元支撑体系。

这不是一次简单的财务投资，而是一场系统性产业整合。”海川资本创始合伙人施呈豪表示，“我们的目标是将‘奢侈品级’的核心部件平民化、规模化、国产化。”

在施呈豪看来，这一组合不仅为东霖智行提供了最基础的资金支持，还为其保持赛道的先发优势、突破技术瓶颈、打开深蓝市场、助力新产品加速落地量产，以及树立产业和资本市场品牌形象等方面，发挥着积极的推动作用。

东霖智行“三线并进”，以产业打法加速突围

资本与产业资源的双重加持，为东霖智行奠定了先发优势，但要真正在千亿赛道站稳脚跟，中间不仅需要技术底色，还需要一套高效落地的产业打法。以此，东霖智行选择以“三线并进”的模式加速突围。

并购完成后，东霖智行迅速完成组织重构与战略升级，以“量产一代、研发一代、储备一代”为技术节奏，依托多方协同赋能，在研发推进、市场拓展与产能落地三个维度同步发力。

首先，在产品与研发层面，公司已形成清晰的技术矩阵，覆盖高中低端市场。

其中，慢主动液电式悬架业务，面向18万–30万主流新能源车型。目前，针对不同头部主机厂需求，已完成液压互联、Topmount等多种系统方案开发，且已实现SOP量产，成为中端市场渗透的核心产品。

全主动液电式悬架方面，聚焦30万–40万车型市场。东霖智行的高低压方案液电泵、蓄能器已完成核心研发，计划2026年量产并搭载多个主流品牌车型，其舒适性与稳定性已获得客户高度认可。

直线电机全主动悬架上，作为下一代技术路径，宋嘉透露，已提前拿下主机厂研发定点，预计两年内实现量产，主攻40万+高端豪华市场，形成技术领先的差异化竞争力。

其次，在市场和客户拓展上，东霖智行采取“高端切入、中端下沉、海外布局”的三维拓展模式。

凭借产品力与成本优势，东霖智行首台套量产产品，已搭载于国内Top主机厂旗下高端豪华品牌的代表车型，这在汽车行业和资本市场上都极为少见。同时，通过成本控制与供应链整合，东霖智行也进一步推动液电式悬架向20万+车型渗透。

这一能力的拓展，来自海川资本生态圈的协同降本。据海川资本透露，其已协调联动阀、传感器、电机等二三级件供应商为东霖智行独家供应，让后者显著降低成本，让普通消费者能够真正享受到以往仅限豪华车型的高端悬架体验。

与此同时，在客户资源上，海川资本也为东霖智行赋能多家主机厂客户，并在与主机厂客户技术交流的过程中逐步深化产品战略。

海外市场方面，东霖智行稳步推进。截至目前，东霖智行已与海外某主机厂达成合作，预计2025年12月将完成液电式主动悬架系统的装车。“从全球竞争格局来看，目前仅有德国RAPA与东霖智行属于第一梯队，均已实现车型量产。”宋嘉说道。

第三，东霖智行通过双基地协同与生态赋能的方式，夯实量产根基。

投中网了解到，产能落地的高效推进，是东霖智行实现规模化突围的关键支撑。宋嘉表示，基于“张家港+十堰”双基地协同模式，东霖智行已形成“研发创新+规模生产”的互补格局。

并购完成后，东霖智行第一时间完成组织架构及人事任命的全面调整，在张家港全球总部新设立创新研究院和主动悬架示范基地，引入更多创新元素引领技术变革；十堰基地则聚焦降本增效，依托原有150亩自建厂房与成熟产线，提升传统产品竞争力。两地互通互补、各具区域特色，2025年12月已完成团队整合，实现“双中心”协同发力，让发展步伐更稳更快。

一个值得注意的细节是，东霖智行将全球总部基地选址张家港，有三大战略考量：

一是，产业生态集聚，张家港汇聚光束汽车、采埃孚、麦格纳等一批整车与零部件龙头企业，产业链协同效应显著，技术资源共享与供应链优化为研发生产奠定坚实基础；

二是、资本强力赋能，张创投集团、海川资本、苏州基金、亚通股份共同助力企业完成收购，注入长期战略资源，加速企业智能底盘业务布局；

三是、金融配套护航，建设银行苏州分行投贷联动提供并购贷款，叠加张家港创投集团的融资租赁、担保保理等多元服务，构建全周期资金保障体系。此地政策、产业与资本的三重优势，驱动项目高效落地，助力企业打造国际领先的智造标杆。

由此，东霖智行正在以“技术+成本+规模”的多重优势，逐步打破外资垄断的全球市场格局。

国产替代的机会：不止于“替换”，更在于“重构”

如果说过去十年，中国汽车产业的国产替代主要集中在电池、电机、电控等“三电”领域，那么在智能化下半场，底盘系统——尤其是悬架，正成为下一个战略高地。

站在产业资本的视角来看，东霖智行所创造的，绝不仅是对海外供应商的简单替代，而是一场从技术路径、成本结构到用户体验的系统性重构。

这场重构，首先始于技术路径的差异化突破。长期以来行业谈及高端悬架，几乎等同于“空气弹簧+CDC减振器”方案。这一路径早期由欧美供应商主导，成本居高不下的同时，供应链安全也受到限制，现阶段该赛道已呈现国产供应商三足鼎立的状况。但东霖智行选择了一条差异化路线——液电式主动悬架和直线电机方案的全主动悬架。

该技术路线实现了全链条国产化的可能。从五合一液电泵、蓄能器到控制算法，东霖智行掌握的核心知识产权，已建成了国内唯一具备实验、量产、测试能力的全自动化产线。

实际上，这一能力并非凭空而来。其技术源头可追溯至被并购主体长达60余年的液压系统积淀：早在特种车辆和商用车领域，该公司就是油气悬架赛道的龙头企业，其成熟的军工级油气悬架技术正是当前乘用车液电式全主动悬架的直接前身。深厚的产业根基不仅赋予东霖智行显著的先发优势，同时该公司还有特种车辆、商用车等业务为基本盘，财务状况十分健康。

其次，在于成本结构的生态化重构。要知道，国产替代的突破关键在于“性能不降或者更好，但价格更优”，这也是东霖智行改写全球悬架格局的核心路径。

如今，东霖智行正在兑现这一逻辑。据海川资本测算，当前全主动悬架系统单车价值超6000元，未来通过国产阀体、定制化电机、本土传感器等二三级件的国产化和垂直整合，有望降本至5000元以下，且海川资本认为，这一过程不会太久，预计1年时间左右，BOM成本便可实现极致可控。

在这种“生态内循环”的成本重构下，东霖智行的液电式主动悬架系统成本仅为外资同类产品的三分之一到一半，为向20万+车型下沉提供了坚实基础。以液电式主动悬架为例，仅这一细分领域，就能形成超300亿蓝海市场，叠加全品类布局，整体市场规模有望突破800亿元。

最核心的，是从“跟随标定”到“自我定义”的体验重构。过去，中国车企在悬架调校上严重依赖外资供应商的标定数据，难以针对本土路况优化。而东霖智行凭借整车厂出身的团队背景，天然具备“以整车视角开发零部件”的能力。

在投中网与宋嘉的对话中，发现东霖智行卖的不是一个零件，而是提供一整套驾乘体验解决方案。宋嘉表示，东霖智行所开发的AI自适应全主动悬架系统含液电式的技术路径和直线电机的技术路径。

“相对半主动悬架，我们可以做到阻尼、刚度、高度、主动力的连续可调或无级连续可调，反应在实际上的驾乘体验上就是可以完美地解决刹车点头、转弯侧倾、过障颠簸等一系列长期存在的问题，让驾乘体验极致舒适；另外还可以实现整车跳舞，抖雪，原地起跳等一系列酷炫的功能，增加汽车的可玩性。”

这种AI适配全栈研发，以及立项阶段就与主机厂深度协同的模式，不仅更加贴近市场、缩短开发周期，更让中国品牌首次在底盘体验上拥有了定义权——不再是被动接受国际标准，而是基于中国用户偏好和道路数据，输出“中式舒适”新范式。

再回过头来看，东霖智行的成立初衷，其本质是一场“中国式产业升级”的典型范式：依托深厚工业积淀识别“水下龙头”，借力产业资本完成资源整合，再通过技术自主、成本重构与生态协同，实现从“国产可用”到“全球领先”的跃迁。

正如海川资本所言：“除固态电池外，智能主动悬架是未来五年智能汽车最大的投资赛道。”而在这条赛道上，东霖智行已手握发令枪。

时下已经是2025年年末，当2026年各大主机厂密集推出搭载主动悬架的新车型时，消费者或许不会知道背后的技术供应商是谁，但他们能真切感受到——曾经只属于百万豪车级的“魔毯般”驾乘体验，如今已触手可及。

而这，正是国产替代最大的意义，也是东霖智行的突围之道，以及产业资本愿意下场并购、长期押注的价值所在。