油价风向变了？欧佩克按下“增产暂停键”，关乎谁的钱包？

来源：现代物流报

全球能源领域传出重磅消息。

石油输出国组织（欧佩克）当地时间11月30日发表声明说，欧佩克和非欧佩克产油国中的沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿拉伯联合酋长国、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼8个主要产油国决定，维持11月初制定的产量计划，即在2026年头三个月暂停增产。

（图源：千库网）

这样的“暂停增产”有哪些深层原因？对全球石油能源供应链将带来哪些连锁反应？中国作为石油消费大国之一，对此应做哪些审视与应对？

供需与利益的双重考量

欧佩克声明称，由于季节性因素，8个与会国家重申其2026年前3个月暂停增产步伐，产量与2025年12月保持相同的决定。声明强调，当前全球经济预期相对平稳，石油市场基本面稳健。

经济学家余丰慧在接受现代物流报记者采访时表示，2026年头三个月暂停增产，产量与2025年12月保持相同的深层原因，主要是基于对全球石油市场供需平衡的考量。

由于季节性因素的影响，通常在年初时石油需求会有所下降，因此维持现有产量有助于避免供过于求的局面，进而支撑油价稳定。

此外，全球经济预期相对平稳，石油市场的基本面稳健，这也为维持现有产量提供了依据。通过灵活调整增产节奏，欧佩克和非欧佩克产油国能够更好地应对市场变化，确保长期的市场稳定。

除新年年初属于石油传统需求淡季外，国际能源署预测，2026年石油将出现创纪录供应过剩。当前，布伦特原油期货价格已较前期下跌15%，此时暂停增产，可以避免供应进一步过剩导致油价持续走低。

尽管如此，上述8个国家仍表示，将密切监测和评估当前市场状况，在努力维护市场稳定的过程中，灵活调整增产节奏。

业界人士认为，欧佩克和非欧佩克产油国暂停增产，还有缓解自身财政压力、调整市场和遏制美国页岩油扩产的需要。

2025年4月起，欧佩克+为夺回被美国页岩油生产商抢占的市场份额开启增产计划，虽重获部分份额，却引发油价下滑。以沙特为例，油价下跌扩大了其预算赤字，还迫使该国缩减部分旗舰经济项目，暂停增产可稳定油价，缓解财政压力。

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2025年12月初，WTI油价约59美元/桶，已接近美国页岩油行业55~65美元/桶的盈亏平衡点。此前，欧佩克+连续增产已将油价从85美元压到65美元，挤压了页岩油企业利润空间，上述8国暂停增产，既能避免油价过低损害自身财政，又能防止页岩油企业趁机扩产夺回市场份额。

此外，暂停增产还可为上述8国家争取时间，评估委内瑞拉局势紧张、俄乌冲突和平谈判等地缘政治风险对石油供应的影响。同时欧佩克+已批准成员国产能评估机制，暂停增产期间开展的产能评估工作，能为2027年设定产量配额提供依据，让后续产量政策更具可信度。

在经济学家谭浩俊看来，维持11月份产量，反映出市场需求还是比较大的。由于地缘矛盾，市场对石油的需求强劲。欧佩克8国虽暂停增产，但也没有减产，就是为了维护市场供给。

稳定与波动的博弈

作为全球有巨大影响力的石油供给组织，其暂停增产的决策，有利于稳定供应节奏，规避供需极端波动。

长期关注石油能源的艾略认为，像往年一样，新年年初是石油传统需求淡季，暂停增产可避免供应过剩进一步拉低油价，防止炼油厂因利润微薄缩减产能，这样可以保障成品油供应链稳定；同时也能避免后续需求回暖时因前期过度增产导致库存积压，为供应链预留调整空间，减少极端供需变化对油轮调度、仓储周转等供应链环节的冲击。

上述8国暂停增产，无疑也会缓解替代能源竞争压力，为美国页岩油留喘息空间。

2025年12月初WTI油价约59美元/桶，已接近美国页岩油行业盈亏平衡点(55~65美元/桶)，使多数企业处于微利或亏损边缘。若油价继续下跌，预计将触发页岩油企业减产，尤其是高成本区块和新井开发将首当其冲。

暂停增产可以避免油价过低，让页岩油企业无需急砍产能，保障其对全球能源供应的补充作用；而巴西、圭亚那等非常规产油国，因原油品质和运输成本限制，难以替代传统重质油，欧佩克暂停增产，也减少了这类新兴供应方对现有供应链的冲击。

余丰慧认为，对世界能源供应链而言，欧佩克的决定将有助于维护国际油价的稳定性。暂停增产可以防止因供应过剩导致的油价下跌，从而保护产油国的利益。同时，对于依赖石油进口的国家来说，这有助于减少市场不确定性带来的风险。

需要关注的是，上述8国暂停增产，但不是减产，更不是停止生产。在欧佩克原有产量基础上，进口国或许会动用自己储备，市场石油供应或许会结构性增加。对石油进口国来说，这也可能意味着短期内油价不会因为供应增加而出现显著下降，这对于一些需要低价石油以促进经济增长的国家来说，可能会带来一定的成本压力。

挑战与机遇中，筑牢能源安全

欧佩克相关产油国暂停增产的决策，有利于中国稳定原油进口成本与库存。该决策可避免2026年初油价因供应过剩大幅下跌，契合中国炼油项目扩产和经济发展带来的原油需求，且当前油价区间适合中国补充石油储备，筑牢供应缓冲。

上述8国暂停增产的决策，对中国石油进口渠道稳定性有利，能巩固亚洲作为主要石油接收地的格局，契合中国从沙特、俄罗斯等国的进口需要，减少供应端因价格大幅波动而干扰进口规划。

但是，上述8国暂停增产的决策，在一定程度上对中国石油能源安全稳定，也存在一定程度的挑战。

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首先，限制了中国石油进口议价空间。暂停增产使国际油价波动更可控，但也让中国难借供应过剩进一步压低进口价格；且因中国石油对外依存度长期超70%，供应链易受地缘政治等外部因素牵连。

其次，影响下游用油行业成本预期。油价若因供应稳定回升，会增加物流、化工等行业的能源成本，倒逼相关企业调整生产与运输方案。

余丰慧认为，中国作为世界上最大的石油进口国之一，需继续关注国际油价波动，并采取措施保障能源供应的安全性和稳定性。为了构建安全稳定的石油能源供应链，中国应当多元化其石油进口来源，加强与不同产油国的合作关系，提高战略石油储备能力，同时加快国内石油勘探开发力度以及推进清洁能源和可再生能源的发展，以此降低对进口石油的依赖程度。

此外，中国还可以通过参与国际合作项目和投资海外油气资源，来增强自身的能源安全保障。

实际上，中国一直致力于强化国内能源自主供给能力。2025年前三季度，国内原油产量1.6亿吨、天然气产量1949亿立方米，创同期新高。另一方面，中国也加强了稳固煤炭兜底作用，同时提速风电、太阳能等清洁能源发展，前三季度其发电量增速均超10%，进一步提升非化石能源消费比重。

在谭浩俊看来，俄乌、巴以局势趋于稳定，中美贸易关系经过谈判也趋于稳定，全球各方面外部环境的稳定，对石油市场的供应也能带来一些积极的影响，所以，欧佩克及非欧佩克产油国不需要对目前的产油计划做出大的调整。

谭浩俊认为，欧佩克和非欧佩克产油国暂停增产，有利于市场油价稳定，不会对中国石油市场带来冲击，这对中国是一个利好。