阿里聚焦AI发展，算力技术媲美谷歌，外卖业务影响基本盘稳定

哈喽，大家好，今天小睿就来拆解阿里弃烧钱大战、All in AI的深层逻辑，3800亿算力押注能否改写资本市场叙事？

2025年三季度财报季落幕，互联网大厂的业绩分化与战略转向成为市场焦点。

阿里以2477.95亿元营收、210.2亿元净利润的表现，在京东（营收2990.59亿元）、美团（净亏损186.32亿元）的环绕下，并未陷入单一业务的缠斗。

相反，在经历两个季度烧掉800亿元的外卖大战后，阿里毅然调转船头，将AI打造为全新增长叙事的核心。

烧钱内卷触顶，业务增长陷入瓶颈

外卖大战的无赢家结局，成为阿里战略转型的催化剂。

2025年，阿里、美团、京东在即时配送领域的“拼刺刀”，最终导致美团经营现金流同比减少百亿，而阿里即便占据资金优势，也发现即时零售的增量更像是切分自身电商的“内蛋糕”。

艾瑞咨询数据显示，2025年中国即时零售市场规模预计达1.2万亿元，但阿里整合饿了么为“淘宝闪购”后，仍面临SKU扩张与用户成本上升的矛盾。

跨境电商同样未能成为理想增长点。阿里国际数字商业集团2025财年营收1323亿元、同比增长29%，但拼多多Temu同期1680亿元的成交总额形成强势挤压，且两者均未实现盈利闭环。

去全球化阴影与持续烧钱压力，让投资者对这类传统增量业务逐渐失去耐心。

资本市场的冷漠态度清晰表明，单纯的规模扩张与份额争夺，已无法支撑互联网巨头的估值提升。

算力、应用与硬件的协同突围

面对业务瓶颈，阿里将AI视为破局关键，构建起“算力基建+场景应用+硬件入口”的三维布局。

算力层面，阿里云在全球28个地理区域运营86个可用区，AI相关产品连续九季度实现三位数增长，占外部客户收入的20%。

阿里更是抛出三年3800亿元的资本开支计划，2025年三季度单季资本开支达315亿元，全力保障算力供给。 C端应用方面，夸克成为阿里AI战略的“排头兵”。

截至2025年底，夸克累计下载量突破3.7亿，月活接近1.5亿，DAU稳定在5000-6000万区间，与豆包形成直接竞争。

其AI超级框整合12项工具，日均调用量环比增长220%，25岁以下用户占比超50%，月均使用次数65次，是百度搜索的6倍。

同时千问APP独立公测，天猫双11期间500万商家使用AI“生意管家”，招商银行落地110个通义千问应用，形成B端C端双轮驱动。

硬件入口的争夺尤为激烈。在全球AI眼镜市场2025上半年出货量同比增长64.2%的背景下，阿里推出夸克S1、G1系列6款AI眼镜，与华为（眼动追踪技术）、字节（自研空间计算芯片）、理想汽车等玩家同台竞技。

IDC预测，2025年中国智能眼镜出货量将达284.6万台，同比增长116.4%，这片蓝海成为阿里弥补内容社交短板、构建新流量入口的关键战场。

叙事落地仍存多重挑战

尽管布局宏大，阿里的AI叙事仍面临现实考验。

C端认知层面，通义系列产品矩阵繁杂，导致用户心智模糊，夸克虽用户规模可观，但AI功能使用率不足两成，近八成时长仍集中在网盘、扫描等工具属性上。

2025年一季度阿里云收入增长18%、利润率降至8%，均未达市场预期，资本开支的波动也引发投资者对需求真实性的质疑。

而AI眼镜领域，Meta Ray-Ban系列去年销量224万台占全球95%份额，国内厂商尚未出现爆款，阿里缺乏内容与社交生态加持，难以突破用户体验瓶颈。

腾讯的保守稳健布局、谷歌Gemini大模型的强势表现，也让市场对阿里AI叙事的期待更加审慎。