“预制面”，跌麻了

12月5日，“中式面馆第一股”遇见小面正式登陆港交所，但却一开局就被浇了一盆凉水。

遇见小面以5港元/股开盘，较之前7.04港元/股的发行价大幅跳水28.98%，可以说是开盘即破发。

接下来的一天内，遇见小面股价持续被动，上午10点46分，股价为4.98港元/股，跌幅达29.26%；截至午间收盘，股价略有回升，报5.12港元/股，跌幅达27.27%；下午，遇见小面股价进一步下降，截至今日16时，遇见小面报5.08港元/股，跌幅达27.84%。

作为成立11年的连锁面馆品牌，据窄门餐眼，截至今年12月5日，遇见小面共有门店479家，人均消费27.56元。据弗若斯特沙利文数据，按照2024年总商品交易额计算，遇见小面是中国第一大川渝风味面馆经营者及第四大中式面馆经营者。

但其实，中式面馆是一个“有品类、无品牌”或者说“强品类、弱品牌”的赛道，在2024年中式面馆排名中，前五大品牌占整体市场份额只有2.9%，而排名第四的遇见小面市场份额也仅有0.5%而已。

遇见小面门店 | 图：高越 摄

在经历上市即破发后，遇见小面还需要面临多重挑战。

一方面，是遇见小面的门店经营能力下滑。

从2022年至2024年，遇见小面营收从4.18亿元增长至11.54亿元，并在2023年扭亏为盈。2025年上半年，公司营收7.03亿元，同比增长33.8%。但这种增长，却是在“以价换量” ，从2022年到2024年，遇见小面客单价从36元一路下降至31.8元 。

这种降价带来的副作用直接反映在了门店经营指标上。2023年、2024年与2025年上半年，遇见小面直营餐厅同店销售额增幅为31.8%、-4.4%与-3.1%。同一时期，直营餐厅翻座率也在一直下降，分别为3.9、3.8与3.4。

另一方面是遇见小面所提供的“七八十分预制面”，难以在中式面条赛道真正崛起。

在上市前夕，有意思报告曾走访遇见小面门店发现，遇见小面共有30—40个SKU，其中主打重庆小面，还包括小锅米线、抄手系列、米饭系列、撸串系列和甜品饮料等。而店内几乎所有产品都是预制的，无论点的是什么菜品，都能在5—8分钟内就上齐。

这种高度标准化的预制模式，能够满足时间紧张的白领群体吃上一碗上餐快、口味稳定的小面。因此，遇见小面的门店多集中在一线及新一线城市，占比能够达到88.6%。

图源：窄门餐眼

但多位餐饮从业人士告诉有意思报告，遇见小面的预制口味，只能还原出重庆小面七八十分的味道。而在对面条、浇头、调味都很有讲究的重庆小面品类中，这样的分数显然不够，也会限制遇见小面向二三线城市扩张。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪向有意思报告分析，二三线城市消费者对价格更敏感，本地面馆竞争激烈，扩张成本很高，遇见小面客单价相对较高，品牌溢价在这些城市难以维持。

并且遇见小面地区分布极不均衡，据窄门餐眼，遇见小面在广州门店有318家，占全部门店的66.4%。显然，遇见小面也还未能形成全国性的区域布局网络。

靠着重庆小面，遇见小面敲开了港交所大门，但真正的挑战才刚刚开始。

作者：高越

编辑：田纳西